Goldman Sachs bleibt optimistisch für den südkoreanischen Aktienmarkt: KI-Speicher-Boom treibt Wachstum, potenzielles Aufwärtspotenzial von bis zu 80%

Die APP von Zhihui Finance hat erfahren, dass Goldman Sachs-Strategieexperte Timothy Moe an seinem bullischen Ziel für den südkoreanischen Aktienmarkt festhält. Er ist der Ansicht, dass Investoren die Dauer des KI-Booms für heimische Speicherchip-Hersteller unterschätzen. Der Chefaktienstratege für den asiatisch-pazifischen Raum von Goldman Sachs hält an seinem Zielwert für den koreanischen KOSPI-Index von 12.000 Punkten fest, was im Vergleich zum aktuellen Niveau ein Aufwärtspotenzial von fast 80 % bedeutet. Schon als diese Prognose vor drei Monaten aufgestellt wurde, gehörte sie zu den optimistischsten an der Wall Street.

„Wir halten weiterhin an dieser Einschätzung fest – der zentrale Treiber ist für uns die Erwartung, dass die Gewinne wie geplant realisiert werden“, sagte Moe in einem Interview am vergangenen Freitag. „Der Markt unterschätzt die Dauer dieses Gewinnzyklus.“

Dieser Optimismus steht im Kontrast zur Realität, dass der KOSPI seit seinem Rekordhoch im Juni um 27 % gefallen ist. Dahinter stehen Sorgen um die Nachhaltigkeit des Investitionsbooms der Tech-Giganten im KI-Bereich sowie ein starker Anstieg der Volatilität am südkoreanischen Aktienmarkt. Obwohl Chip-Schwergewichte wie Samsung Electronics und SK hynix erneut starke Finanzberichte vorgelegt haben, half dies den Aktienkursen kaum.

Weltweit sorgt jedoch der Wettlauf um neue Rechenzentren für eine ernsthafte Knappheit bei Speicher- und Flash-Speicherchips und treibt damit deren Preise nach oben – Moe erwartet, dass sich dieses Verhältnis von Angebot und Nachfrage bis 2027 weiter verschärft. Er sagte, dass die Investitionsausgaben der US-Tech-Giganten im kommenden Jahr voraussichtlich 1,2 Billionen Dollar überschreiten werden – eine deutliche Anhebung gegenüber der bisherigen Prognose von 800 Milliarden Dollar.

„Selbst wenn sie keine Gewinne machen, müssen große Unternehmen weiter investieren“, stellte Moe fest. „Das ist extrem vorteilhaft für die Speicherbranche, denn das treibt die Nachfrage nach Rechenleistung, die wiederum stark von Speicher abhängt.“

Goldman Sachs-Strategen erwarten, dass der Gewinnanstieg der KOSPI-Unternehmen in diesem Jahr etwa 360 % beträgt und sich bis 2027 auf rund 35 % abschwächt. Moe ergänzte, dass die Erwartung eines langsameren Gewinnwachstums vom Markt mittlerweile weitgehend eingepreist ist.

Moe räumt gleichzeitig Risiken ein – etwa durch potenziellen Konkurrenzdruck chinesischer Firmen oder politischen Widerstand gegen den Bau von Rechenzentren in den USA. Er sieht aber für die nächsten zwei bis drei Jahre starke Fundamentaldaten zugunsten fortgeschrittener Speicherchip-Hersteller.

Er erklärte, dass sein KOSPI-Ziel von einem vorausschauenden Kurs-Gewinn-Verhältnis von 7,5 ausgehe. Der aktuelle Wert beträgt nur das 5,3-fache und liegt damit etwa bei der Hälfte des Durchschnitts der vergangenen sieben Jahre.

Sollten südkoreanische Unternehmen ihre Gewinnerwartungen erfüllen, so Moe, sei das 12.000-Punkte-KOSPI-Ziel „nicht so unrealistisch, wie es scheinen mag“.