Geopolitische Spannungen überdecken das Produktionsdilemma: OPEC+ hält Quoten stabil, formale Anpassungen ändern nichts an den realen Versorgungsproblemen

Wie die Zhihui Finance APP berichtet, haben die wichtigsten OPEC+-Ölproduzentenländer unter der Führung von Saudi-Arabien und Russland am vergangenen Sonntag eine monatliche Videokonferenz abgehalten und beschlossen, die Rohölproduktionsquote für Oktober unverändert zu lassen und damit die zuvor festgelegte Politik der Stabilität nach mehreren symbolischen Produktionssteigerungen fortzuführen. In einer Erklärung der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) hieß es, dass der aus sieben Ländern bestehende Gemeinsame Ministerielle Überwachungsausschuss (JMMC) bestätigt habe, dass der eingeschlagene Kurs zur Beibehaltung der Produktionsziele bis Jahresende fortgesetzt werde.

Derzeit verschärft sich der Konflikt zwischen den USA und Iran weiter, und die Passage durch die Straße von Hormus ist stark behindert, was die Rohölexporte der Länder am Persischen Golf erheblich einschränkt. Obwohl einige Länder den Export durch den Einsatz von Ersatzpipelines und verdeckten Transporten nach Kräften aufrechterhalten, schwächt das geopolitische Risiko de facto die unmittelbare Wirkung der OPEC+-Produktionsentscheidungen auf den Markt. Bemerkenswert ist, dass das Bündnis auch während des Krieges weiterhin Produktionsquoten anhebt und auf dem Papier alle Produktionskürzungen aus dem Jahr 2023 vollständig rückgängig gemacht hat. Gleichzeitig wurde Spielraum geschaffen, damit einige Mitgliedsstaaten im Falle einer Beruhigung des Konflikts ihre Produktion potenziell erhöhen können.

Obwohl OPEC+ theoretisch noch über ein zusätzliches, wiederherstellbares Fördervolumen verfügt, ist eine tatsächliche Produktionsaufnahme wesentlich schwieriger geworden – seit Inkrafttreten der Förderbegrenzungsvereinbarungen ist die Produktionskapazität in mehreren Ländern bereits deutlich gesunken, und der Krieg verschärft die Komplexität der Angebotsstruktur zusätzlich.

In der vergangenen Woche ordnete US-Präsident Trump eine neue Angriffswelle gegen iranische Einrichtungen an, woraufhin der Iran einen Vergeltungsschlag gegen amerikanische Militärbasen im Nahen Osten durchführte. Die geopolitische Lage spitzte sich erneut zu und die internationalen Ölpreise reagierten mit heftigen Schwankungen.

„Aktuell spiegeln die Produktionsanpassungen von OPEC+ eher Veränderungen bei den Papierquoten wider als tatsächliche Volumenverschiebungen am physischen Ölmarkt“, erklärte Jorge León, Direktor für geopolitische Analysen bei Rystad Energy und ehemaliger OPEC-Sekretariatsmitarbeiter. „Die eigentliche Auswirkung hängt davon ab, wann die Schifffahrt durch die Straße von Hormus wieder vollständig aufgenommen werden kann – dann könnte das Bündnis gezwungen sein, rasch vom Modus des Angebotsmanagements unter Exportbeschränkungen auf einen risikomindernden Modus beim Umgang mit einem potenziellen Angebotsüberschuss umzuschalten.“

Die nächste monatliche Sitzung des JMMC ist für den 4. Oktober angesetzt.

Die nächste Kernaufgabe von OPEC+ besteht in einer umfassenden Prüfung der tatsächlichen Förderkapazitäten der einzelnen Mitgliedsländer. Die Ergebnisse dieser Prüfung werden als Basis für die Berechnung der Produktionsobergrenzen im Jahr 2027 dienen. Die Überprüfung soll bis Ende dieses Monats abgeschlossen und auf dem Ministertreffen Ende November zur endgültigen Diskussion vorgelegt werden.

„Das Hauptinteresse des Marktes verschiebt sich von monatlichen Produktionsanpassungen hin zu den weitaus bedeutenderen und folgenschwereren Quotenverhandlungen für 2027“, so León. „Diese Runde der Evaluierung wird weitaus komplexer und ist von hoher politischer Sensibilität.“