Von SpaceX (SPCX.US) wird Howmet (HWM.US) "das Geschäft weggenommen" – Panik pur! Citi und Bernstein behaupten, das sei eine Fehlbewertung: Der Einstieg von SpaceX zeigt, wie stark die Nachfrage tatsächlich ist.

Laut Informationen von Finanzen-APP fiel der Aktienkurs des Luft- und Raumfahrt-Giganten Howmet Aerospace (HWM.US) am Montag zum Börsenschluss um 7,51 %. Während des Handelstages brach er zeitweise um 9 % ein und erreichte damit ein Zweimonatstief sowie den größten Tagesverlust seit April 2025.

Der Auslöser für den Ausverkauf war eine Erklärung von Musk auf der Social-Media-Plattform X. Musk betonte, dass SpaceX (SPCX.US) und Tesla (TSLA.US) jeweils daran arbeiten, eine jährliche Solarenergiekapazität von 100 Gigawatt aufzubauen, aber dass die Stromlücke in den kommenden Jahren weiterhin durch Gasstromerzeugung geschlossen werden muss. Er wies darauf hin, dass das Gießen von Turbinen-Schaufeln und -Leitschaufeln derzeit das Haupthindernis für eine Steigerung der Turbinenproduktion sei. Wenn SpaceX diese Komponenten selbst herstelle, könnte die Betriebszeit von Gas-Turbinenanlagen um bis zu 18 Monate vorgezogen werden.

Bereits zuvor wurde berichtet, dass SpaceX in Bastrop, Texas, eine Gießerei für Schaufeln und Leitschaufeln errichtet. Musks Statement bestätigte erstmals offiziell die strategische Absicht hinter diesem Vorhaben. Die Anlage soll einem geplanten 20-Gigawatt-Stromprojekt dienen, das vor allem KI-Datenzentren mit Energie versorgen soll. Ziel ist es, die Fertigstellung bis Ende 2027 zu erreichen.

Howmet ist eines der wenigen Unternehmen weltweit, das über die Fähigkeit zur Hochtemperatur-Gussherstellung von Industrie-Gasturbinenschaufeln und Leitschaufeln verfügt. Das Geschäft mit Gasturbinen zählt zu den am schnellsten wachsenden Segmenten von Howmet. Im ersten Quartal stieg der Umsatz aus Gasturbinen im Vergleich zum Vorjahr um 39 %, der Jahresumsatz 2025 soll um 25 % steigen. Die starke Nachfrage von KI-Datenzentren nach schnell verfügbarer Energie führt zu einem Angebotsengpass bei Turbinenkomponenten, was die Preisgestaltung und die Aktienperformance von Howmet unterstützt. Der Eintritt von SpaceX könnte theoretisch zukünftige Aufträge von Howmet abziehen und die derzeit durch Verknappung bedingten Verhandlungsvorteile schwächen – dies ist auch ein Hauptgrund für den Verkaufsdruck am Montag.

Wall Street-Experten von Citi sehen im Kursrückgang bei Howmet aber vielmehr eine Kaufgelegenheit. Citi stellt klar, dass das Engagement von SpaceX weniger eine Verschlechterung der Wettbewerbsposition von Howmet widerspiegelt, sondern vielmehr die starke Nachfrage und die begrenzten Kapazitäten im Turbinenbau. Die Bank geht davon aus, dass SpaceX die Produktion der Komponenten hauptsächlich für eigene Zwecke plant und weiterhin aus bestehenden Lieferketten für Industrie-Gasturbinen einkaufen wird. Die Nachricht unterstreicht die Schlüsselrolle von Howmet-Komponenten und deutet darauf hin, dass die Nachfrage möglicherweise das Umsatzziel von etwa 2 Milliarden US-Dollar für Industrie-Gasturbinen übersteigt.

Citis optimistische Einschätzung gilt nicht nur für den Gasturbinenmarkt. Das Institut beschreibt Howmet als eines der führenden Wachstumsunternehmen im Bereich Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung in seiner Coverage-Liste, unterstreicht die Rekordprofitabilität des Unternehmens, den enormen Auftragsbestand für Verkehrsflugzeuge, das starke Aftermarket-Geschäft sowie das Wachstum im Verteidigungssegment. Citi hebt hervor, dass die Margen im Triebwerks- und Befestigungssystembereich von Howmet über 30 % liegen, die Bilanz robust ist und die Kapitalallokation den Aktionären zugutekommt.

Citi erklärt, dass Verkehrsflugzeughersteller weiterhin darum kämpfen, ihre Produktion zu erhöhen, und die Nachfrage nach neuen Flugzeugen das Angebot übersteigt. Das daraus resultierende Ungleichgewicht plus das Aftermarket-Geschäft von Howmet könnten das Gewinnwachstum des Unternehmens für viele Jahre unterstützen. Für das Jahr 2026 erwartet Citi einen bereinigten Gewinn je Aktie von 5,37 US-Dollar, für 2027 von 6,76 US-Dollar und für 2028 von 8,08 US-Dollar. Die Prognosen für 2027 und 2028 liegen dabei über dem Marktkonsens. Die Bank hält an ihrer „Kaufen“-Empfehlung für Howmet fest und setzt das Kursziel auf 329 US-Dollar – ein Plus von 34,3 % gegenüber dem Montagsschlusskurs.

Howmet plant, auf der bevorstehenden Investorenkonferenz die Aussichten für das Luft- und Raumfahrtgeschäft sowie für industrielle Gasturbinen zu besprechen. Citi sieht darin einen möglichen Kurstreiber. Weitere Details zu zusätzlicher Kapazität, Kundenbindungen und der möglicherweise zukünftigen Rolle von SpaceX in der Lieferkette werden helfen, einzuschätzen, ob die aktuellen Sorgen um die Wettbewerbslandschaft Bestand haben.

Auch die Investmentbank Bernstein kommt zu ähnlichen Schlussfolgerungen. Ihre Analysten stellen fest, dass die Initiative von SpaceX eher von Angebotsengpässen und dem Wunsch nach mehr Kontrolle über die Lieferkette motiviert sei – nicht durch Unzufriedenheit mit Howmet. Zur Herstellung von Turbinenschaufeln mit extremen Temperatur- und Belastungsanforderungen seien Spezialgießereien, technisches Know-how und anspruchsvolle Beschichtungsprozesse notwendig, weshalb dieser Markt hohe Eintrittsbarrieren aufweist. Bernstein bekräftigt die Bewertung „Outperform“ für Howmet und erhöht das Kursziel von 248 auf 328 US-Dollar.

Bernstein äußert zudem Zweifel, ob SpaceX in der von Musk genannten 18-Monate-Frist eine groß angelegte Produktionskapazität schaffen kann. Die Bank geht davon aus, dass SpaceX nicht jeden Schritt der etablierten Herstellungsprozesse nachbauen wird und dass die Produktion in erster Linie der eigenen großen Nachfrage nach Energie dienen soll und weniger dem Wettbewerb mit etablierten Lieferanten.

Unterdessen erweitert Howmet sein Turbinenschaufel-Geschäft weiter. Bernstein berichtet, dass neue Kapazitäten im zweiten Quartal in Betrieb genommen wurden und bis Ende des vierten Quartals mindestens sechs weitere Erweiterungsprojekte starten sollen. Insgesamt könnten diese Projekte die Kapazität gegenüber dem ersten Quartal 2025 um bis zu 38 % erhöhen.

Howmet hat außerdem Verträge mit führenden Turbinenherstellern abgeschlossen, die bis 2030 laufen. Die damit verbundenen Vertragsbedarfe stimmen mit Musks Aussage überein, dass der Mangel an Turbinenkomponenten bis zum Ende dieses Jahrzehnts anhalten könnte, und unterstützen die Ansicht, dass eine Produktionssteigerung von SpaceX den Gesamtmarkt für Turbinen erweitern und nicht nur Howmets Absatz verdrängen könnte.

Zusammengefasst: Für Investoren ist die Kernfrage weniger, ob SpaceX einige Turbinenschaufeln selbst produzieren kann, sondern ob das Wachstum der Stromnachfrage aus KI-Infrastruktur schnell genug ist, damit alle qualifizierten Hersteller voll ausgelastet bleiben. Citi und Bernstein sind sich einig, dass die Meldung zeigt, dass die gesamte Branche unter Kapazitätsengpässen leidet und dieses Umfeld letztlich Howmets Marktposition stärken könnte – anstatt sie zu schwächen.