Die Volatilität von SpaceX ist stark gesunken, und Elon Musk hat erneut verkündet, dass der Umsatz bis 2033 3,5 Billionen US-Dollar erreichen wird.

Musk erklärte am Donnerstag, er erwarte, dass die jährlichen Einnahmen von SpaceX um das Jahr 2033 herum 3,5 Billionen US-Dollar erreichen werden. Dieser Zeitpunkt liegt sieben Jahre früher als die von Morgan Stanley zuvor für 2040 abgegebene Prognose.

Anfang dieses Monats sagte Musk zudem voraus, dass die Jahreseinnahmen von SpaceX bereits 2030 die Marke von 1 Billion US-Dollar überschreiten werden, ein Jahr früher als die bislang vor dem Börsengang veröffentlichten Prognosen des Unternehmens.

Der Aktienkurs von SpaceX hat sich zuletzt im Vergleich zur Anfangsphase der Notierung deutlich verändert. Während SpaceX zu Börsenbeginn noch zu den volatilsten Blue Chips zählte, schwankte der Aktienkurs in den vergangenen drei Wochen in einer engen Spanne von etwa 10 US-Dollar um die Marke von 140 US-Dollar. Die implizite Volatilität bei Optionen sank von über 120 vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen auf nunmehr 57.

Am Donnerstag schloss SpaceX mit einem Plus von 0,89%. Die Äußerungen von Musk führten im späten Handel zu einem leichten Kursanstieg.

Das Volatilitätsprofil der SpaceX-Aktie durchläuft derzeit einen grundlegenden Wandel.

Laut ThinkOrSwim-Daten sank die implizite Volatilität von zuvor über 120 vor den Quartalszahlen auf aktuell 57. Zu Beginn der Börsennotierung wäre SpaceX eine der volatilsten Aktien im S&P 500 gewesen; auf dem aktuellen Niveau reicht das Unternehmen jedoch nicht einmal mehr für die Top 25.

Noel Smith, Gründer und Chief Investment Officer des Optionsanalyse-Unternehmens Convex Asset Management, hatte bereits im Juni dieses Jahres zutreffend prognostiziert, dass die Volatilität von SpaceX deutlich zurückgehen werde. Er verglich das Phänomen mit einem "Wilden, der im Wald von Wölfen großgezogen wurde und nun ins Stadtleben integriert wird – SpaceX wohnt jetzt in der Stadt."

Als Ursachen für den Rückgang der Volatilität sehen Marktbeobachter insbesondere: Insider und Frühinvestoren, die nach Ablauf ihrer ersten Aktien-Lockup-Periode ihre Positionen halten, sowie der beruhigende Effekt der passiven Allokation durch Indexfonds nach der Aufnahme von SpaceX in den Nasdaq 100 und Russell 1000.

Die Positionierung im SpaceX-Optionsmarkt bleibt derzeit leicht put-lastig. Laut von Barchart erfassten offenen Positionen liegt das Put-/Call-Verhältnis bei 1,1 – unter dem am Montag erreichten historischen Höchstwert von 1,2.

In dieser Woche verschob sich das Handelsvolumen jedoch zugunsten von Calls. Von rund 500.000 gehandelten SpaceX-Optionskontrakten am Donnerstag entfielen 335.000 auf Calls, davon etwa 168.000 auf aktive Käufe, während aktiv gekaufte Puts lediglich auf 75.000 Stück kamen.

Die sieben meistgehandelten Optionen waren allesamt Call-Optionen; am aktivsten wurde ein Kontrakt mit Basispreis 144 US-Dollar und Laufzeit bis Freitag gehandelt – dieser Handel würde einen Anstieg des Kurses um rund 3,5% bis Wochenfrist erfordern, um Profit abzuwerfen.

Die Wochennotierung mit Fälligkeit am 25. September preist unterdessen eine erwartete Schwankungsbreite von circa 16 US-Dollar beziehungsweise rund 11% ein.

Obwohl die implizite Volatilität stark gesunken ist, warnen Marktbeobachter davor, dies vorschnell als Signal für Kauf- oder Verkaufspositionen im Optionsmarkt zu deuten.

Die implizite Volatilität von SpaceX liegt derzeit noch über der realisierten Schwankungsbreite des Aktienkurses, das heißt, Optionen sind in Wahrheit vielleicht gar nicht so preiswert, wie sie auf den ersten Blick erscheinen.

"Im Vergleich zur eigenen Historie sind sie jetzt so günstig wie nie, aber das sagt nicht allzu viel," so Noel Smith. "Ich halte das aktuelle Volatilitätsniveau für ziemlich angemessen, aber wenn ich mich festlegen müsste, würde ich auf dem Niveau von 54 oder 55 weiterhin Volatilität verkaufen."