Höhepunkte des Nvidia-Finanzberichts für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027: Umsatz verdoppelt sich im Jahresvergleich auf 96,2 Milliarden US-Dollar, Data Center wächst um 117 % im Jahresvergleich, Prognose für das nächste Geschäftsjahr zirka 70 % Wachstum

Kernpunkte

Nvidia hat im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 (bis zum 26. Juli 2026) einen Umsatz von 96,221 Milliarden US-Dollar erzielt, was einem Anstieg von 106 % im Jahresvergleich und 18 % gegenüber dem Vorquartal entspricht. Damit wurde die Prognose der Analysten um mehr als 4 % übertroffen, sowie der Mittelwert der unternehmenseigenen Quartalsprognose von 91 Milliarden US-Dollar um etwa 5,2 Milliarden US-Dollar überschritten. Der bereinigte EPS (Non-GAAP) beträgt 2,22 US-Dollar, ein Anstieg von 120 % im Jahresvergleich und höher als die Markterwartung (2,09 US-Dollar), übertroffen um fast 6 %. Der Umsatz im Segment Data Center beträgt 89 Milliarden US-Dollar (offiziell 89,023 Milliarden US-Dollar), ein Wachstum von 117 % im Jahresvergleich, was etwa 92,5 % des Gesamtumsatzes ausmacht.

Das Unternehmen erwartet für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatzmedian von 108 Milliarden US-Dollar (±2 %), ein Wachstum von fast 90 % im Jahresvergleich und damit erstmals einen Quartalsumsatz von über 100 Milliarden US-Dollar. Dennoch sinkt der Median der Bruttomarge auf 74,0 %, und die Prognose „berücksichtigt keinerlei Rechenzentrumseinnahmen aus China“. Im Conference Call gab das Management eine Umsatzwachstumsprognose von ca. 70 % für das Geschäftsjahr 2028 bekannt, deutlich über der Analystenschätzung von etwa 45 %, und kündigte an, dass Amazon AWS von 2027 bis 2028 zusätzlich zwei Millionen GPUs bereitstellen wird. Nach dem Bericht sank der Aktienkurs nachbörslich zunächst um etwa 4 %, nach dem Conference Call stieg er jedoch wieder und erreichte kurzzeitig ein Plus von fast 5 %. Der Aktienkurs war bereits im laufenden Monat vor der Veröffentlichung um mehr als 10 % gestiegen.

Details

1. Gesamtumsatz und Gewinnentwicklung

• Umsatz von 96,221 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 106 % im Jahresvergleich und 18 % gegenüber dem Vorquartal; das höchste jährliche Wachstum seit dem zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025.
• Der Median der Umsatzprognose für das Quartal lag zuvor bei 91 Milliarden US-Dollar, das tatsächliche Ergebnis übersteigt dies um etwa 5,2 Milliarden US-Dollar.
• Non-GAAP Nettogewinn von 53,954 Milliarden US-Dollar, ein Wachstum von 118 % im Jahresvergleich und 18 % gegenüber dem Vorquartal; Non-GAAP EPS von 2,22 US-Dollar, über den Erwartungen von 2,09 US-Dollar.
• Non-GAAP Betriebsgewinn von 63,956 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 124 % im Jahresvergleich und über den Analystenerwartungen von 61,19 Milliarden US-Dollar; operative Marge von etwa 66 %.
• GAAP Nettogewinn von 59,688 Milliarden US-Dollar, ein jährliches Wachstum von 126 %; GAAP EPS 2,46 US-Dollar. Der GAAP-Wert liegt über Non-GAAP, hauptsächlich aufgrund eines Nettoertrags aus Eigenkapitalwertpapieren in Höhe von 7,77 Milliarden US-Dollar, der nicht in den Non-GAAP-Gewinn einfließt.
• GAAP und Non-GAAP Bruttomargen jeweils 75,0 %, im Wesentlichen den Erwartungen entsprechend; im Jahresvergleich um etwa 2,6 bzw. 2,5 Prozentpunkte gestiegen, gegenüber dem Vorquartal nahezu unverändert.
• Non-GAAP Betriebskosten 8,232 Milliarden US-Dollar, unter den Erwartungen von 8,32 Milliarden US-Dollar; GAAP Betriebskosten 8,408 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 55 % im Jahresvergleich und 10 % gegenüber dem Vorquartal.
• Betriebsmittelzufluss im Quartal von 24,077 Milliarden US-Dollar. Das Working Capital stieg: Forderungen +22,346 Milliarden US-Dollar, Vorräte +5,784 Milliarden US-Dollar, Anzahlungen und sonstige Vermögenswerte +5,497 Milliarden US-Dollar.
• Im Quartal wurden an die Aktionäre etwa 26 Milliarden US-Dollar zurückgegeben (einschließlich Rückkäufe und Dividenden). Die nächste Quartalsdividende beträgt 0,25 US-Dollar je Aktie; Stichtag ist der 10. September 2026, Zahlungstag der 1. Oktober 2026.

2. Entwicklung der Data Center Sparte

• Data Center Umsatz 89 Milliarden US-Dollar (offiziell 89,023 Milliarden US-Dollar), um 117 % im Jahresvergleich und 18 % gegenüber dem Vorquartal gewachsen, etwa 4 % über den Analystenprognosen (ca. 85,8–85,9 Milliarden US-Dollar).
• Macht etwa 92,5 % des Gesamtumsatzes aus; die Einnahmen sind stark an die globale Ausbauphase der AI-Infrastruktur gebunden.
• Das Wachstum stammt vorrangig vom Blackwell Ultra Infrastrukturhochlauf; Blackwell weiterhin das Hauptsystem für Auslieferungen.
• Hyperscale Umsatz 48,71 Milliarden US-Dollar, ein Wachstum von 102 % im Jahresvergleich und 13 % gegenüber dem Vorquartal, deutlich über den Erwartungen von 43,55 Milliarden US-Dollar.
• Compute & Networking Umsatz 88,3 Milliarden US-Dollar, über den Erwartungen von 84,69 Milliarden US-Dollar.
• ACIE (AI Cloud, Industrie und Enterprise) Umsatz 40,31 Milliarden US-Dollar, ein Wachstum von 138 % im Jahresvergleich und 25 % gegenüber dem Vorquartal, aber unter den Markterwartungen (41,96 Milliarden US-Dollar). Das Wachstum kommt von AI-nativen Kunden, Unternehmen, staatlichen Kunden sowie Hyperscale-Anbietern, die AI Cloud nutzen.
• Im Quartal lag der Anteil der Data Center Hopper Produkte, die nach China geliefert wurden, unter 1 % des Data Center Umsatzes.
• CEO Jensen Huang: „AI hat den Wendepunkt erreicht. Sie verrichtet nützliche Arbeit, token werden produktiv und profitabel. Jetzt ist Rechenleistung gleich Umsatz.“
• Vor einem Jahr war hauptsächlich ein AI-Labor treibend, jetzt agieren mehrere Spitzenlabore parallel, das Open Source Ökosystem floriert und „physische AI“ wird eingeführt.
• Die Vera Rubin Plattform wurde vollständig in Produktion genommen. Racks laufen bei CoreWeave, Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle Cloud Infrastructure und Nebius und anderen Partnern. Das Management erwartet, dass Rubin etwa 20 % des Data Center Umsatzes im dritten Quartal ausmacht.

3. Entwicklung anderer Geschäftsbereiche

• Edge Computing Umsatz 7,2 Milliarden US-Dollar (offiziell 7,198 Milliarden US-Dollar), ein Wachstum von 27 % im Jahresvergleich und 13 % gegenüber dem Vorquartal, über den Erwartungen von 6,61 Milliarden US-Dollar. Umfasst RTX, Windows AI, Robotik, autonomes Fahren etc. – Kern des „physische AI“-Narrativs, jedoch deutlich kleiner als Data Center.
• Nach Segmenten: Compute und Netzwerk Einnahmen 88,299 Milliarden US-Dollar, Grafikgeschäft 7,922 Milliarden US-Dollar.
• Strukturell bleibt Nvidia kurzfristig stark abhängig vom Data Center; Edge/Grafik wachsen, können das Einnahmenprofil aber noch nicht entscheidend ändern.

Hinweis: Im ersten Quartal 2027 wurde die Berichterstattung für Marktplattformen angepasst und die Vergleichszeiträume überarbeitet; Im zweiten Quartal wurde ein Kunde von ACIE zu Hyperscale umklassifiziert und rückwirkend geändert.

4. Lieferungen, Kapitalzusagen und Expansionspläne der „AI-Fabrik“

• Das Management betont weiterhin beschleunigte Nachfrage, aber das Angebot ist der Flaschenhals: CFO Colette Kress meint, dass die Nachfrage im aktuellen Maßstab weiter wachse, Prognosen der Kunden zeigen eine Verdopplung im nächsten Jahr, aber das Unternehmen sei „angebotseitig eingeschränkt“; Jensen Huang sagt, dass die echte Nachfrage weit über 70 % liege und bei unbeschränktem Angebot das Wachstum noch höher wäre. Die Lieferkette ist insgesamt angespannt, insbesondere bei Speicher und anderen Schlüsselkomponenten gibt es Engpässe.
• Zusagen an Lieferanten steigen auf 279 Milliarden US-Dollar, im Vorquartal waren es 119 Milliarden US-Dollar, hauptsächlich im Zusammenhang mit Speicherkäufen.
• Laut 10-Q: Zusagen für Lieferungen und Kapazitäten etwa 279 Milliarden US-Dollar; Gesamtzusagen für Lieferungen, Cloud, Data Center, Equity Investments und CAPEX ca. 366 Milliarden US-Dollar, zusätzlich AI Cloud Commitments ca. 36 Milliarden US-Dollar.
• Im Conference Call: Die Top-5 Hyperscaler erwarten für 2026 CAPEX nahe 800 Milliarden US-Dollar, 2027 etwa 1,3 Billionen US-Dollar; Der Auftragsbestand der Cloud-Branche liegt bereits bei über 2 Billionen US-Dollar.
• Nvidia wandelt sich von Einzel-GPU-Verkäufen hin zu Komplettsystem-Lieferungen mit Rack, Netzwerk, CPU, Software und Deployment: Rubin ist kein Einzelchip, sondern eine „AI-Fabrik“-Architektur mit Vera CPU, Rubin GPU, Spectrum-6 Netzwerk, BlueField, Security, Speicher, Softwaretoolchain und DSX-Plattform.
• Das Unternehmen will gleichzeitig Strom, Grundstücke, Data Center Shells, Netzwerk, Kühlung und Langfristfinanzierung als Flaschenhälse lösen und hat strategische Kooperationen mit Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs und KKR aufgebaut, um mehr als 500 Milliarden US-Dollar an Drittinvestitionen für AI-Infrastruktur zu mobilisieren. Ebenfalls wird mit SB Energy im PORTS-Pike Park in Ohio Grundstücks-, Strom- und Shell-Kapazitäten gesichert.
• Kress entgegnet Vorwürfe des „Kreislauffinanzierungs“-Modells: Vorreiter wie OpenAI würden die größten Technologiekonzerne der Geschichte werden, ihr Bedarf an Rechenleistung sei limitiert, Nvidia unterstütze mit Kapital; „Wir kennen die Größendimension dieser Unterstützung... Das von uns eingesetzte Kapital bringt hervorragende Eigenkapitalrenditen.“

Der Originalinhalt enthält keinen Vergleich von Kapitalausgaben, weder für AMD noch Broadcom; es werden daher keine fiktiven Vergleichszahlen angeführt.

5. Prognose für das nächste Quartal und Ausblick für Geschäftsjahr 2028

Prognose für das dritte Quartal GJ 2027:

• Umsatz von 108 Milliarden US-Dollar, Schwankungsbreite ±2 %, d.h. ca. 105,8–110,2 Milliarden US-Dollar; Jahreswachstum etwa 85,6 % bis 93,3 %, Medianwachstum etwa 89,5 %.
• Über Markterwartung (Futu: ca. 105,15 Milliarden US-Dollar; andere Institute meist bei ca. 104–105 Milliarden US-Dollar). Selbst am unteren Ende des Intervalls erstmals Quartalsumsatz von mehr als 100 Milliarden US-Dollar.
• Die Prognose schließt klar jegliche Rechenzentrumseinnahmen aus China aus.
• Median von GAAP und Non-GAAP Bruttomarge jeweils 74,0 %, Schwankungsbreite ±50 Basispunkte, unter Analystenerwartung von ca. 75 %.
• GAAP Betriebskosten ca. 9,2 Milliarden US-Dollar, Non-GAAP ca. 9,0 Milliarden US-Dollar.
• Die GAAP/Non-GAAP Steuerquote für das Gesamtjahr 2027 zwischen 16,0–18,0 % (ohne Sondereffekte und größere Steueränderungen).
• Im Vergleich zum Vorquartal: Median von 108 Milliarden US-Dollar gegenüber 96,2 Milliarden US-Dollar entspricht einem Zuwachs von ca. 12 %, weniger als die 18 % vom zweiten Quartal.
• Das Management erklärte, dass das Wachstum im dritten Quartal hauptsächlichen durch ACIE im Data Center getrieben wird, Hyperscale dürfte im vierten Quartal und Geschäftsjahr 2028 erneut beschleunigen, wenn Vera Rubin verfügbar wird.

Langfristige Gewinn- und Wachstumsaussichten:

• Die Bruttomarge dürfte im vierten Quartal auf ca. 71–72 % absinken, im GJ 2028 wieder auf ca. 72–73 % stabilisieren; ab erstem Quartal des nächsten Geschäftsjahres ist eine Preiserhöhung geplant.
• Für GJ 2028 wird ein Umsatzwachstum von etwa 70 % erwartet, deutlich über der Analystenerwartung von ca. 45 %. Dies berücksichtigt die Begrenzung des Angebots, Flaschenhälse bleiben bis mindestens Ende GJ 2028 bestehen.
• Erweiterte Zusammenarbeit mit AWS: Über die bestehende Deployment von ca. 1 Mio. GPUs hinaus sollen von 2027–2028 weitere 2 Mio. GPUs installiert werden (inkl. Blackwell Ultra, Rubin, Rubin Ultra), sowie Vera CPU (teils integriert, teils separat).

6. Markthintergrund und Sorgen der Investoren

• Das Kernproblem ist nicht, ob die Erwartungen der Verkäufer in diesem Quartal übertroffen wurden, sondern ob die höheren Hürden der Käuferseite deutlich übertroffen werden können. Der Aktienkurs stieg diesen Monat bereits vor der Veröffentlichung um mehr als 10 %, der Markt handelt die Höhe des Erwartungsübertreffens.
• Der Trigger für den nachbörslichen Rückgang um ca. 4 %: Die Bruttomargenprognose für Q3 fiel leicht hinter die Erwartungen zurück; Die Umsatzprognose lag über den Konsens, aber nicht im obersten Optimismusbereich; Die Prognose schließt chinesische Data Center Einnahmen aus, sodass eine potenzielle Erholung nicht als sichere Verbesserung verbucht werden kann.
• Nach dem Conference Call stieg der Kurs fast 5 %, hauptsächlich wegen der Prognose eines Wachstums von ca. 70 % für GJ 2028, weiterer AWS-GPU-Deployments sowie der Betonung des weiter beschleunigten Nachfrage und dem „Rechenleistung gleich Umsatz“-Wendepunkt im AI-Markt.
• Strukturelle Risiken: Das Übertreffen der Erwartungen im Quartal wurde hauptsächlich von Hyperscale-Kunden getrieben, ACIE lag unter den Erwartungen, was auf ein schwächeres Wachstum bei Unternehmen, Industrie und Teilen von AI Cloud als zuvor erwartet hindeutet.
• Druck auf Marge resultiert aus anfänglichen Kosten und Ausbeute für Rubin, steigenden Kosten für HBM/Advanced Packaging/Substrate sowie aus Veränderungen der Produktstruktur bei steigendem Systemanteil.
• Bilanz schnell gewachsen: Gesamtvermögen von 206,8 Milliarden US-Dollar am 25. Januar 2026 auf 320,3 Milliarden US-Dollar am 26. Juli 2026; Forderungen 63,059 Milliarden US-Dollar, Vorräte 31,575 Milliarden US-Dollar; „Working Capital“ Belastung zeigt sich bereits im Free Cash Flow.
• Investitionen im Ökosystem und die Verbindung zum Kerngeschäft werden beobachtet: Im Quartal erhöhte das Nettoergebnis aus Equity Securities (nahe 7,8 Milliarden US-Dollar) den GAAP-Gewinn, gleichzeitig wird die Finanzierung von Laboren und dem Ökosystem als „Kreislauffinanzierung“ vom Markt bezeichnet. Das Management weist dies zurück und betont die Eigenkapitalrendite.
• China-Geschäft bleibt unsicher: Im Quartal lag die Auslieferung von Hopper Produkten nach China unter 1 % des Data Center Umsatzes; die Prognose schließt chinesische Data Center Einnahmen vollständig aus.
• Für Kapitalrendite werden keine über die bestehende Ermächtigung hinausgehende aggressiven Zusagen gemacht; Das Unternehmen plant, überschüssigen Free Cash Flow nach strategischen Investitionen zurückzugeben.

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Haftungsausschluss

Die Inhalte dieses Artikels dienen ausschließlich als Referenz und stellen keine Anlageberatung dar. Alle Daten stammen aus dem Originaltext und öffentlich zugänglichen offiziellen Quartalsberichten/Conference Calls und sind keine Prognose für künftige Ergebnisse oder Aktienkurse.