Die Wiederaufnahme der Ölproduktion im Nahen Osten verläuft langsamer als erwartet, JPMorgan Stanley erhöht die Prognose für Brent-Öl deutlich.

⑴ In einem am Sonntag veröffentlichten Bericht hat Morgan Stanley seine Prognosen für den Brent-Rohölpreis für die kommenden Quartale nach oben korrigiert. Grund dafür ist die langsamer als erwartete Erholung des Angebots aus dem Nahen Osten, was dazu führt, dass der Rohölmarkt im vierten Quartal 2026 und im ersten Quartal 2027 weiterhin von einem Angebotsdefizit geprägt ist.⑵ Die Bank weist darauf hin, dass die globalen Schwimmstofflagerbestände in letzter Zeit einen der größten Rückgänge der vergangenen Jahre erlebten. Gleichzeitig schrumpfen auch die landgestützten Lagerbestände, einschließlich jener in China, was auf eine spürbare Verknappung des Ölmarktes hindeutet.⑶ Morgan Stanley hat seine Brent-Prognose für das dritte Quartal 2026 von bislang 75 US-Dollar pro Barrel auf 90 US-Dollar angehoben und für das vierte Quartal weiter auf 100 US-Dollar erhöht. Für das erste und zweite Quartal 2027 wurden die Schätzungen auf 95 beziehungsweise 90 US-Dollar nach oben angepasst – insgesamt ist die Anpassung erheblich.⑷ Das Institut erklärte, dass die Kernannahme der Anpassung auf einer deutlich verlängerten Zeitschiene für die Erholung des Angebots aus dem Nahen Osten basiert. Nach aktuellen Schätzungen werde sich dieser Prozess bis in eine spätere Phase des Jahres 2027 hinziehen.⑸ Gleichzeitig hat die Bank eine ungewöhnliche Preisdifferenz zwischen Rohöl und raffinierten Produkten festgestellt. So wird der ICE-Diesel-Kontrakt nahe 175 US-Dollar pro Barrel gehandelt, während Brent bei etwa 92 US-Dollar liegt. Die sogenannte Crack-Spread erreichte damit ein Rekordniveau von 75 US-Dollar pro Barrel, was auf außergewöhnlich hohe Gewinnmargen im Raffineriebereich hinweist.⑹ Im Verlauf des Montags gab der Ölpreis zwischenzeitlich um mehr als einen US-Dollar nach. Einige Investoren realisierten Gewinne im Vorfeld möglicher neuer Iran-Sanktionen aus Washington. In den beiden Wochen zuvor hatte sich der Ölpreis auf Wochenbasis kontinuierlich erhöht und insgesamt mehr als 5% zugelegt.