Die britische Zinskurve flacht bullisch ab, während der Ölpreis zurückgeht und geopolitische Spannungen aufeinandertreffen.

⑴ Die Renditen britischer Staatsanleihen sind am Montag über die gesamte Kurve hinweg gesunken, wobei insbesondere die Langfristsegmente führten und sich die Kurve in Richtung eines bullischen Flattenings bewegte. In den vergangenen zwei Wochen fielen die Wirtschaftsdaten gemischt aus: Die Schwäche am Arbeitsmarkt und das verlangsamte Wachstum wurden durch eine erwartungsgerechte Inflation und einen überraschenden Anstieg des Dienstleistungs-PMI ausgeglichen.⑵ Die britischen Anleihefutures für September stiegen vor dem Kassa-Opening auf etwa 86,50 und lagen damit rund 28 Ticks höher als der Settlement-Preis vom vergangenen Freitag. Die Rendite der 2-jährigen Anleihe fiel um etwa 1 Basispunkt auf ungefähr 4,34 %, die der 10-jährigen sank um rund 1,5 Basispunkte auf circa 5,04 %. Der Spread zwischen 2- und 10-jährigen Anleihen verringerte sich um etwa 0,5 Basispunkte.⑶ Der Ölpreis bleibt die zentrale Variable für die Entwicklung der Staatsanleihen; Brent Rohöl notiert aktuell bei etwa 93 US-Dollar pro Barrel, was einem Tagesrückgang von etwa 1,4 % entspricht. Seit dem Ausbruch des Konflikts zwischen den USA und dem Iran ist die Korrelation zwischen Ölpreisen und britischen Staatsanleihen deutlich gestiegen. Sollte sich der Ausblick für die britische Wirtschaft weiter verschlechtern, könnte diese Beziehung jedoch an Bedeutung verlieren.⑷ Der Markt richtet seine Aufmerksamkeit auf die heute von der US-Finanzministerin bekanntgegebenen Details einer neuen Runde von Wirtschaftssanktionen gegen den Iran sowie auf Pläne zur fiskalischen Konsolidierung, darunter Ausgabenkürzungen, Wachstumsförderung und verstärkte Schuldenrückkäufe, um den hohen Kreditkosten und dem Schuldendruck entgegenzuwirken.