Becentes Eingreifen am Anleihemarkt ist ein 'kurzlebiger Sieg' – Die US-Staatsanleihensituation spiegelt tiefere Besorgnisse wider.

智通财经2026/08/24 01:21

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US-Finanzminister Bessent kündigte letzten Mittwoch an, das Volumen der Rückkäufe langfristiger Staatsanleihen zu verdoppeln, um die durch die 30-jährige Rendite auf das höchste Niveau seit 2007 ausgelöste Verkaufswelle einzudämmen. Der Markt zeigte eine kurzfristige Erholung, doch nach zwei Tagen kehrte die Rendite wieder auf das Niveau vor dem Eingriff zurück (die 10-jährige Anleiherendite schloss bei 4,737 %, verglichen mit 4,695 % eine Woche zuvor). Analysten betonen, dass die Rückkäufe lediglich eine vorübergehende Entlastung bieten und die tieferliegenden Sorgen nicht lösen – anhaltend hohe Inflation, die US-Staatsverschuldung überschreitet 40 Billionen Dollar, massive Mittelabflüsse durch Anleihenemissionen von AI-Unternehmen sowie die unklare Kommunikation der geldpolitischen Strategie durch Fed-Präsident Walsh.
Während der Intervention verkauften Investoren den US-Dollar und kauften Gold, um sogenannte „Währungsabwertungstrades“ zu tätigen. Strategen von TD Securities vergleichen die aktuelle Markstimmung mit der Phase nach der Herabstufung des US-Kreditratings im Jahr 2011 und stellen fest: „Das Vertrauen in Institutionen schwindet – einschließlich der Zentralbank, des Kongresses und sogar des Finanzministeriums.“ Analysten warnen, dass die Rückkäufe möglicherweise „eine Erwartung eines Sicherungsnetzes“ auslösen, aber Bessent werde den Markt auf Dauer nicht mit kontinuierlichen Eingriffen zufriedenstellen können.
Bessent hatte zuvor angekündigt, die Renditen durch Defizitreduzierung und eine Ausweitung der Energieproduktion zu senken – dies wurde bislang nicht umgesetzt. Die Entwicklung am Anleihemarkt hat sich weitgehend von den wirtschaftlichen Fundamentaldaten abgekoppelt, und es gibt am Markt keine Einigkeit, was den Renditeanstieg hauptsächlich verursacht (AI-Anleiheemissionen, Haushaltsdefizite, Walshs geldpolitischer Kurs gelten jeweils als Hauptfaktor). Investoren beobachten aufmerksam Walshs Rede am Freitag in Jackson Hole – sollte er weiterhin konkrete politische Aussagen vermeiden, wird die Geduld des Marktes weiter schwinden. Wie ein Analyst betonte: „Bessent weiß als ehemaliger Hedgefonds-Manager, wie man den Markt bewegt, doch das Problem ist, dass er auf kurzfristige Entwicklungen setzt, während es nun um die Lösung langfristiger Herausforderungen geht.“

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