Das britische Pfund steigt auf ein Sechsmonatshoch, da der Dienstleistungs-PMI die Erwartungen übertrifft und die taubenhafte Wende der Federal Reserve die Short-Eindeckungen sowie den Aufwärtstrend unterstützt.

⑴ Das Pfund Sterling stieg am Freitag während des Handels schnell auf 1,3675 US-Dollar und erreichte damit den höchsten Stand seit sechs Monaten. Zuvor waren die vorläufigen Ergebnisse des britischen Einkaufsmanagerindex für den Dienstleistungssektor im August besser ausgefallen als vom Markt erwartet, was dem Pfund eine starke unmittelbare Unterstützung verlieh.⑵ Seit der Ankündigung des US-Finanzministeriums am Mittwoch, das Programm für den Rückkauf langfristiger Staatsanleihen auszuweiten, hat das Pfund Sterling kontinuierlich an Stärke gewonnen. Diese Maßnahme drückte die Renditen von US-Staatsanleihen am langen Ende nach unten und schwächte den Zinsvorteil des US-Dollars, sodass die Markttendenz weiterhin zugunsten des Pfunds ausfällt.⑶ Die Faktoren, die den Auftrieb des Pfunds begünstigen, sind vielfältig; im Kern steht jedoch die veränderte Markterwartung bezüglich der US-Fed-Politik. Nach der Zinssitzung im Juli, bei der keine Änderung vorgenommen wurde, sind die Erwartungen des Marktes hinsichtlich des Ausmaßes von Zinserhöhungen in diesem und dem kommenden Jahr deutlich zurückgegangen. Institutionen prognostizieren derzeit, dass der geldpolitische Kurs der Bank of England bis 2027 etwas restriktiver bleiben wird als jener der US-Fed. Der erwartete Zinsunterschied bietet dem Pfund eine strukturelle Unterstützung.⑷ Die Äußerungen des US-Finanzministers zur Ausweitung des Rückkaufs von langfristigen Staatsanleihen haben eine Short-Squeeze-Rallye am langen Ende der US-Anleihen ausgelöst und signalisieren spekulativen Anlegern, dass es nicht ratsam ist, einseitig auf steigende US-Anleiherenditen zu setzen. Gleichzeitig zeigen die neuesten Futures-Positionierungsdaten, dass die spekulativen Short-Positionen beim Pfund Sterling umfangreich sind. Mit der Realisierung der Erwartungen eines Rückgangs der Renditen am kurzen und langen Ende der US-Anleihekurve wurden die Short-Positionen zwangsweise aufgelöst, was die Aufwärtsdynamik des Pfunds zusätzlich verstärkte.