Die PMI-Werte der Eurozone für August fielen überraschend stark aus: Das verarbeitende Gewerbe in Frankreich und Deutschland übertraf die Erwartungen, der Dienstleistungspreisindex sank weiter, liegt jedoch weiterhin über der Wachstumsschwelle.

⑴ Der vorläufige Einkaufsmanagerindex der Eurozone für August sendet mehrere überraschende Signale: Das verarbeitende Gewerbe zeigt sich stark, die deutschen und französischen Werte übertreffen jeweils die Erwartungen und sind die Hauptmotoren für den Gesamtanstieg des Index.⑵ Trotz enttäuschender Dienstleistungsdaten aus Deutschland und Frankreich verzeichnet der gesamte Dienstleistungs-PMI der Eurozone eine über den Erwartungen liegende Entwicklung, was darauf hindeutet, dass das Wachstum stärker von anderen Mitgliedstaaten außerhalb der beiden großen Volkswirtschaften getragen wird.⑶ Auf der Preisfront zeigen sich marginale positive Effekte: Sowohl der Input- als auch der Output-Preis-PMI sinken weiter. Obwohl die aktuellen Kraftstoffpreise weiterhin hoch sind, liegen beide Indikatoren weiterhin über der Schwelle von 50, was bedeutet, dass der Inflationsdruck zwar abgeschwächt ist, aber noch nicht vollständig beseitigt wurde.⑷ Mit Blick auf die Sitzung im September haben die aktuellen Daten das grundlegende Urteil nicht verändert, dass die Option einer Zinserhöhung weiterhin auf dem Tisch liegt; der Markt hat dies bereits fast vollständig eingepreist. Die Perspektiven für die Sitzung im Dezember bleiben allerdings weiterhin unsicher – die derzeitige Marktpreisbildung reflektiert eine etwa gleich große Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung wie für eine Beibehaltung.