Walmart (WMT.US) verzeichnet im zweiten Quartal in den USA ein geringeres Umsatzwachstum als erwartet; mehrere Wall-Street-Institute bleiben dennoch optimistisch. Jefferies: Die grundlegenden Geschäftstrends sind weiterhin stabil.

Laut der App von Zhihui Finance fiel der Aktienkurs von Walmart (WMT.US) am Donnerstag um über 9 %, nachdem das Unternehmen im zweiten Quartal ein niedrigeres Umsatzwachstum auf dem US-Markt als vom Markt erwartet gemeldet hatte und zudem eine schwache Gewinnprognose für das dritte Quartal vorlegte. Dies löste bei den Anlegern Bedenken hinsichtlich der kurzfristigen Wachstumsaussichten des Unternehmens aus. Dennoch bleiben zahlreiche Wall-Street-Institute, darunter Jefferies, RBC Capital Markets, UBS und Evercore ISI, weiterhin optimistisch gegenüber Walmart. Ihrer Ansicht nach ist die Umsatzverlangsamung vor allem auf bestimmte Geschäftsbereiche und makroökonomische Faktoren zurückzuführen, während der Trend des Marktanteilwachstums des Unternehmens keine wesentlichen Veränderungen zeigt.

Laut dem Geschäftsbericht stieg der flächenbereinigte Umsatz von Walmart USA im Jahresvergleich um 2,6 % und lag damit unter den allgemeinen Markterwartungen. Gleichzeitig enttäuschte die vom Unternehmen ausgegebene Gewinnprognose für das dritte Quartal die Investoren.

Im Rahmen der Telefonkonferenz zur Quartalsbilanz erklärte das Walmart-Management, das Unternehmen senke aktiv die Preise für bestimmte Waren, um damit den Marktanteil weiter auszubauen. Dies bedeutet jedoch auch, dass sich der kurzfristige Gewinn durch die Preisstrategie vorübergehend verringern könnte.

Jefferies-Analyst Corey Tarlowe wies darauf hin, dass der flächenbereinigte Umsatz von Walmart USA zwar nur um 2,6 % gestiegen sei, der Anstieg jedoch 3,4 % betrug, wenn man das Gesundheits- und Wellness-Geschäft ausklammere. Das Gesundheits- und Wellness-Segment wurde durch Deflation im Zusammenhang mit der höchstzulässigen Preisregulierung für Arzneimittel belastet, was das Gesamtwachstum des Umsatzes hemmte.

Jefferies ist der Ansicht, dass der Kernbetrieb von Walmart weiterhin solide bleibt, das Transaktionsvolumen wächst beständig, das Unternehmen gewinnt in mehreren Kategorien weiter Marktanteile dazu und E-Commerce, Werbung, Drittanbieterplattform sowie das Mitgliedschaftsgeschäft zeigen allesamt eine starke Performance. Jefferies bekräftigt daher seine Kaufempfehlung für Walmart.

Auch Steven Shemesh, Analyst bei RBC Capital Markets, bleibt optimistisch. Er bemerkte, dass der Betriebsgewinn von Walmart, wenn man den Effekt von Zollerückerstattungen ausklammert, immer noch ein Wachstum von nahezu 10 % erzielt hat. Obwohl Investoren angesichts des aktuellen US-Wachstumstempos die hohe Bewertung hinterfragen könnten, vertritt RBC die Ansicht, dass dies vielmehr die allgemeine makroökonomische Lage widerspiegelt und nicht darauf hindeutet, dass das Marktanteilwachstum von Walmart nachlässt.

RBC ist der Auffassung, dass Walmart im Vergleich zu anderen Einzelhändlern weiterhin strukturelle Wettbewerbsvorteile besitzt und sowohl für Umsatz als auch Gewinn langfristig erhebliches Wachstumspotenzial besteht.

UBS-Analyst Michael Lasser erklärte, dass der aktuelle Quartalsbericht wohl weitere Diskussionen über die Bewertung und Wachstumsperspektiven von Walmart anstoßen könnte, die Bank jedoch weiterhin optimistisch für das Unternehmen ist.

Evercore ISI hält weiterhin an seinem "Outperform"-Rating fest. Analyst Greg Melich wies darauf hin, dass das Umsatzwachstum von Walmart tatsächlich am oberen Ende der vorherigen Prognosespanne lag und das Unternehmen seine Umsatzwachstumsprognose für das Gesamtjahr auf 4,0 % bis 5,0 % angehoben hat.

Nach Ansicht von Evercore spiegelt die aktuelle Gewinnentwicklung vielmehr die bewusste Preisstrategie von Walmart zur Gewinnung von Marktanteilen wider und ist weniger auf eine nachlassende Verbrauchernachfrage zurückzuführen. Mit anderen Worten: Das Unternehmen nutzt seine Größe und Profitabilität, um durch Preissenkungen seinen Wettbewerbsvorteil weiter auszubauen.

Obwohl zahlreiche Wall-Street-Institute weiterhin von den langfristigen Fundamentaldaten von Walmart überzeugt sind, sorgen das unter den Erwartungen liegende US-Umsatzwachstum sowie die schwache Gewinnprognose für das dritte Quartal kurzfristig für Belastung bei den Investoren. Der Markt wird sich nun darauf konzentrieren, ob die Preissenkungspolitik von Walmart den Kundenstrom und Marktanteil weiter steigern kann und wie stark sich diese Strategie auf die Gewinnmargen auswirkt.