Die Erholung des US-Dollars gegenüber dem japanischen Yen verringert die Sorge vor Interventionen, während sich im Optionsmarkt und bei den Zinserhöhungserwartungen eine Divergenz abzeichnet.

```html(1) Durch die Nachricht, dass das US-Finanzministerium die langfristigen US-Staatsanleihe-Rückkäufe ausgeweitet hat, fiel der US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen am Mittwoch zeitweise auf rund 158, wodurch die implizite Volatilität von Optionen anstieg. Der Markt kaufte Optionen mit Ausübungspreisen bis zu 157,00, um kurzfristige weitere Abwärtsrisiken abzusichern. Der 1-Monats-25-Delta-Risk-Reversal-Indikator stieg auf 2,0, und die Prämie für Yen-Call-Optionen wurde ausgeweitet.(2) Mit dem Wiederanstieg des US-Dollars gegenüber dem Yen auf den mittleren bis hohen Bereich von 158 bleibt die tatsächliche Volatilität weiterhin niedrig. Verkäufer von Volatilität sind wieder in den Markt eingetreten, was zeigt, dass die Sorgen über starke Schwankungen im Wechselkurs nachgelassen haben.(3) Da der Wechselkurs weiterhin unter 160 liegt, ist das Risiko einer Intervention der japanischen Behörden am Devisenmarkt gesunken. Obwohl die Erwartungen an eine schnellere Zinserhöhung durch die Bank of Japan zunehmen, geben die Optionenhandelsströme zu erkennen, dass Investoren noch keine feste Erwartung haben, dass der Yen dauerhaft stärker wird oder die Aufwertung sich weiter ausweitet. Es bestehen weiterhin Meinungsverschiedenheiten über die Entwicklung des Yen.```