Der steigende US-Staatsanleihenrenditen könnten den Status des US-Dollars als sicheren Hafen erschüttern, warnt Rabobank vor langfristigen Erosionsrisiken.

⑴ Die Analystin Jane Foley von der Rabobank wies darauf hin, dass der anhaltende starke Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen negative Spillover-Effekte auf den US-Dollar haben könnte. Der Markt für US-Staatsanleihen stehe derzeit unter dem kombinierten Druck von Haushaltsdefizitsorgen, hartnäckiger Inflation sowie Konkurrenz durch die Emission von Unternehmensanleihen. ⑵ Sollte der Verkaufsdruck auf US-Staatsanleihen weiter zunehmen, könnte deren traditionelle Funktion als sicherer Hafen auf die Probe gestellt werden, was die Glaubwürdigkeit des US-Dollar als weltweite Reservewährung direkt beeinflussen würde. ⑶ Die dominierende Rolle des US-Dollar im globalen Zahlungssystem sollte theoretisch seine Funktion als sicherer Hafen sichern, doch Foley weist darauf hin, dass sich die globale Entdollarisierung leise vollziehe – auch wenn dies ein langsamer Prozess sei, könnte sie die Monopolstellung des Dollar über Jahrzehnte hinweg schrittweise aushöhlen. ⑷ Sie warnt, dass, sobald sich die Eigenschaft von US-Staatsanleihen als sichere Anlage abschwächt, der Entdollarisierungsprozess beschleunigt werden könnte und die strukturellen Vorteile des US-Dollar Gefahr laufen, an den Rändern zu schwinden. ⑸ Am Dienstag erreichte die Rendite von 30-jährigen US-Staatsanleihen etwa 5,34 % und damit ein 19-Jahres-Hoch, während der DXY-Dollar-Index bei etwa 99,6 verharrte; die Märkte beobachten nun genau, wie sich die Entwicklung der langfristigen Zinssätze auf das Vertrauen in den Dollar auswirkt.