Die Renditen japanischer Staatsanleihen steigen auf ein 30-Jahres-Hoch, die Zinserhöhungserwartungen für September nehmen zu, und die Märkte setzen auf Maßnahmen der Zentralbank.

⑴ Die Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihen erreichte am Montag 2,930 % und markierte damit den höchsten Stand seit September 1996. Damit betritt der japanische Anleihemarkt einen Hochzinsbereich, wie er seit 30 Jahren nicht mehr erlebt wurde. ⑵ Dieser Renditeanstieg wurde hauptsächlich durch die verstärkten Erwartungen der Anleger an eine Zinserhöhung der japanischen Zentralbank im September getrieben. Der Markt geht mehrheitlich davon aus, dass die Zentralbank ihre Politik straffen muss, um zu verhindern, dass ein schwacher Yen den Inflationsdruck weiter erhöht. ⑶ Zu Beginn dieses Monats intervenierten die Behörden in Tokio und Washington gemeinsam am Devisenmarkt, um den Yen-Verfall einzudämmen – das war das erste Mal seit Ende der 1990er Jahre und verstärkte zusätzlich die Markterwartung, dass eine Normalisierung der Geldpolitik bevorsteht. ⑷ Laut Mizuho Securities erwarten Strategen, dass bei weiter zunehmenden Wetten auf eine Zinserhöhung im September die Renditen noch weiteren Spielraum nach oben haben. Bis zum Nachmittag in Tokio zeigte die Bepreisung am Swapsmarkt, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zentralbankmaßnahme im nächsten Monat bei nahezu 80 % liegt. ⑸ Das aktuelle Zinsniveau der japanischen Staatsanleihen hat bereits Auswirkungen auf den globalen Anleihemarkt. Im Fokus steht nun, ob die japanische Zentralbank die Zinserhöhungserwartungen tatsächlich erfüllt und welche Kettenreaktionen der Renditeanstieg auf den Yen-Kurs sowie auf die Positionen inländischer Finanzinstitute auslöst.