Die KI-Euphorie birgt Risiken: Die Europäische Zentralbank warnt vor einer Korrektur von Technologiewerten, die globale Finanzstabilität steht auf dem Prüfstand.

⑴ Die Europäische Zentralbank hat in einem Blogbeitrag eine Warnung ausgesprochen: Die derzeitige euphorische Stimmung am US-Technologieaktienmarkt könnte eine signifikante Korrektur erleben. Da der Spielraum für fiskal- und geldpolitische Puffer begrenzt ist, wird ein potenzieller wirtschaftlicher Schock schwer effektiv abgefedert werden können.⑵ Investoren strömen weiterhin in den Technologiesektor und setzen darauf, dass künstliche Intelligenz die globale Wirtschaftsstruktur grundlegend verändern wird. Die Bewertungen der führenden Technologieunternehmen haben sich deutlich von historischen Durchschnittsniveaus entfernt, und die Marktstimmung befindet sich in einem Zustand extremer Hochspannung.⑶ Der Blogbeitrag zitiert wirtschaftswissenschaftliche Untersuchungen vergangener technologischer Revolutionen und betont, dass die aktuellen Aktienbewertungen ein hohes Rückschlagsrisiko bergen. Selbst wenn die KI-Technologie letztlich Erfolg hat und die Unternehmensgewinne steigen, könnten die Aktienkurse dennoch fallen, weil die übermäßig optimistischen Gewinnerwartungen des Marktes nicht erfüllt werden.⑷ Der Artikel analysiert zudem, dass auch psychologische Trends eine bevorstehende Marktanpassung signalisieren: Übermäßig optimistische Investoren treiben die Aktienkurse oft auf fundamentalfremde Höchststände. Sobald die Euphorie nachlässt, könnten die Kursverluste stärker ausfallen als sie in einem rationalen Szenario wären.⑸ Für Europa bedeutet eine mögliche Korrektur des US-Marktes ein ernsthaftes Risiko für die Finanzstabilität. Europäische Haushalte halten US-Technologieaktien der „Big Seven“ im Wert von 440 Milliarden Euro. Die entsprechenden Engagements von Pensionsfonds und Versicherungen sind ähnlich groß, und mögliche Kettenreaktionen dürfen nicht unterschätzt werden.