Goldman Sachs: Der Markt bleibt gegenüber der Politik der Federal Reserve zu aggressiv, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September ist sehr gering.

Wie das Golden Ten Data APP berichtet, erklärte Goldman Sachs, dass die Wetten des Marktes auf Zinserhöhungen durch die US-Notenbank weiterhin zu aggressiv seien, angesichts der abkühlenden Inflation in der weltweit größten Volkswirtschaft. Jan Hatzius, Chefökonom von Goldman Sachs, schrieb in einem Kundenbericht, dass aufgrund schwacher US-Einzelhandelsumsätze, enttäuschender Beschäftigungsdaten und einer nachlassenden Inflation die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die US-Notenbank bei der Sitzung im September „sehr gering“ sei.

Hatzius schrieb in einem am Sonntag veröffentlichten Bericht: „Basierend auf unserer grundlegenden Wirtschaftsprognose ist es im Zeitverlauf wahrscheinlicher, dass sich die Inflationsdaten weiter verbessern statt erneut verschlechtern. Wir sind weiterhin der Meinung, dass die Preisgestaltung des Marktes für den Federal Funds Rate zu aggressiv ist.“

Die Daten zeigen, dass Händler ihre Erwartungen für die nächste Zinserhöhung der US-Notenbank um 25 Basispunkte auf Januar nächsten Jahres verschoben haben, während sie vor einer Woche noch vollständig mit einer Zinserhöhung im Dezember gerechnet hatten. Goldman Sachs erklärte, dass trotz der verringernden aggressiven Marktstimmung weiterhin Raum für einen Rückgang der Zinserwartungen besteht.

Angesichts der Tatsache, dass US-amerikanische politische Maßnahmen oft die globalen Zinssätze beeinflussen, sind die Bewegungen der US-Notenbank für den weltweiten Markt für Staatsanleihen von entscheidender Bedeutung. Derzeit stehen Investorinnen und Investoren von US-Anleihen vor einem Dilemma: Einerseits stärkt die abkühlende Inflation die Bereitschaft, US-Staatsanleihen zu halten; andererseits zwingen die enormen staatlichen Kredite und anhaltende fiskalische Bedenken dazu, höhere langfristige Erträge für das Halten von Anleihen zu verlangen. Analysen zeigen, dass kurzfristige Renditen möglicherweise von der reduzierten Zinserwartung dieses Jahr profitieren könnten, aber langfristige Renditen bleiben weiterhin anfällig.

Diese Spannung kann dazu führen, dass langfristige Renditen trotz nachlassendem Preisdruck auf hohem Niveau bleiben und damit den typischen Anstieg abschwächen, der normalerweise mit einer abkühlenden Inflation einhergeht. Die Rendite der zweijährigen, am stärksten auf US-Politik reagierenden US-Staatsanleihe bleibt über 4 %, während Investoren abwägen, wann und ob die US-Notenbank die Kreditkosten erneut anhebt.

Der Bericht von Goldman Sachs weist darauf hin, dass die Renditekurve der US-Staatsanleihen aufgrund verbesserter Inflationsdaten, sinkender Zinserhöhung Prima und negativer Nachrichten zum Haushalt noch steiler werden könnte.

„Nach zwei Monaten schwacher Beschäftigungs- und Inflationsdaten ist es schwer, sich vorzustellen, dass irgendwelche dovish Stimmen nun auf Zinserhöhungen umschwenken“, schrieb Hatzius und bezog sich auf die Mitglieder des Federal Reserve, die dieses Jahr über die Zinssätze abstimmen.