Der stellvertretende Gouverneur der südkoreanischen Zentralbank warnt vor seinem Amtsantritt: Lohnsteigerungen in der Halbleiterbranche treiben die Inflation weiter an, die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung ist „sehr hoch“.

Wie von der German Finance APP berichtet, erklärte der stellvertretende leitende Gouverneur der Koreanischen Zentralbank, Ryu Sang-dae, am Dienstag, dass die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Anhebung des Leitzinses durch die Zentralbank "sehr hoch" sei, sofern es nicht zu extremen Schocks komme – und das obwohl seine Amtszeit nur noch eine Woche dauert. Er hob besonders hervor, dass mit der Expansion der Halbleiterbranche die steigenden Löhne in der Informationstechnologie Branche zu einem anhaltenden Aufwärtstrend bei den Preisen führen.

Ryu Sang-dae machte diese Aussagen bei einer Pressekonferenz im Hauptquartier der Koreanischen Zentralbank im Jung-gu, Seoul, und seine drei Jahre als Mitglied des Finanz- und Geldpolitischen Ausschusses enden am 20. August. Er stellte klar, dass die aktuelle Preistreibende Kraft von äußeren Angebotsschocks auf die inländische Nachfrageseite gewechselt hat.

„Besorgniserregend ist, dass die steigenden Löhne im IT-Bereich zum Preisanstieg beitragen“, sagte Ryu Sang-dae. „Der Anstieg der Preise wird vielleicht nicht sehr groß sein, aber die Nachhaltigkeit wird sehr stark sein.“ Das bedeutet, dass der Verbraucherpreisindex für längere Zeit über dem 2%-Ziel der Zentralbank bleiben könnte und sich dieser Zustand nicht leicht ändern lässt.

Ryu Sang-dae erläuterte, dass die Hauptursache für die Inflation bisher Angebotsschocks wie internationale Ölpreise waren, aber dass mittlerweile der Exportboom der koreanischen Halbleiter zu Einkommenswachstum und steigender Konsumnachfrage führt, was einen neuen Zyklus steigender Preise auslöst. Er betonte, dass verglichen mit der nachfragegetriebenen Inflation die Zentralbank weniger besorgt über mögliche Angebotsschocks aus geopolitischen Konflikten im Nahen Osten ist, da die Erholung der Binnennachfrage selbst schrittweise, aber nachhaltig Preisdruck erzeugt.

Diese Einschätzung wird von den neuesten Daten gestützt. Die Gesamtinflationsrate in Korea sank im Juli auf 2,8 %, den niedrigsten Wert seit drei Monaten, während die Kerninflationsrate leicht auf 2,6 % anstieg. Das zeigt, dass die zugrunde liegende Preisdynamik (exklusive Energie und Lebensmittel) weiterhin anhält. Das Bruttoinlandsprodukt wuchs im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal um 0,6 % und übertraf die Markterwartungen. Die um Arbeitstage bereinigten Exporte im Juli stiegen im Jahresvergleich um knapp 70 %, was zeigt, dass die Chip-Nachfrage, angeheizt durch die globale künstliche Intelligenz (AI)-Welle, die Handelsabhängige Wirtschaft weiterhin stark antreibt.

Erst im vergangenen Monat hat die Koreanische Zentralbank den Leitzins um 25 Basispunkte auf 2,75 % erhöht – die erste Straffung seit dreieinhalb Jahren, und deutete an, dass weitere Schritte möglich sind. Damals sagte Zentralbankpräsident Shin Hyun-song, dass bei den kommenden Sitzungen „vor Ort diskutiert“ werde und keine Optionen ausgeschlossen werden. Derzeit richten die meisten Marktteilnehmer ihre Aufmerksamkeit auf die nächste Zinssitzung am 27. August – eine weitere Zinserhöhung wird allgemein erwartet.

Bezüglich einer möglichen Zinserhöhung bei der Sitzung diesen Monat erläuterte Ryu Sang-dae seine Entscheidungsfindung: „Wenn ich an der August-Sitzung teilnehmen würde, würde ich die Export-Zolldaten und die tatsächlichen Kreditkartenausgaben sorgfältig prüfen und dabei die aktualisierten wirtschaftlichen Wachstums- und Preisprognosen der Zentralbank einbeziehen.“ Er betonte, dass die Geldpolitik immer vorausschauend und vorbeugend sein muss, und dass nach Prüfung der Wachstums- und Inflationsaussichten weitere Schritte erforderlich sein könnten.

Über die Auswirkungen von Wechselkurs- und Marktvolatilität sagte Ryu Sang-dae, dass diese Faktoren keine Hauptüberlegungen für die Zinsentscheidung sind; die Stabilisierung des won-Wechselkurses und die Schwankungen am Aktienmarkt geben dem geldpolitischen Ausschuss mehr Raum für Entscheidungen. „Die Volatilität am Aktienmarkt ist gestiegen und der Wechselkurs ist stabiler geworden, was den Ausschussmitgliedern psychologisch etwas Entspannung gibt“, sagte er. „Aus traditioneller Sicht sind beide jedoch nicht ausschlaggebend. Entscheidend ist, ob das Wirtschaftswachstum nachhaltig bleibt.“ Die Ausschussmitglieder konzentrieren sich mehr darauf, ob die Kerninflation auf hohem Niveau bleibt, das Wirtschaftswachstum anhält und die Finanzstabilität gewährleistet ist.

Zur Entwicklung des Won erklärte Ryu Sang-dae, dass, obwohl der Dollar-Korea-Won-Kurs von seinem Höchststand auf etwa 1410 zurückgegangen ist, dieses Niveau weiterhin „sehr hoch“ ist und durch steigende Importkosten das Preisniveau weiter nach oben drückt. Er erwartet, dass der Won-Dollar-Kurs kurzfristig nicht rapide sinken wird, aber langfristig dürfte der Won weiter aufwerten. Die zugrunde liegenden Faktoren seien der rekordhohe Handelsüberschuss, der Überschuss auf dem Leistungsbilanzkonto sowie Erwartungen einer geringeren Zinsdifferenz zwischen Korea und den USA. Mit der Zeit würden diese fundamentalen Kräfte die Wechselkursentwicklung immer mehr dominieren.