Der schlimmste Tag im „Handelskrieg“! US-Aktienmarkt: Die „Tech-Giganten“ Mag 7 verlieren an einem Tag fast 800 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung.

Die Kapitalausgaben von Alphabet geraten außer Kontrolle, Tesla überrascht mit schlechten Gewinnen, dazu treibt der Krieg im Nahen Osten die Ölpreise in die Höhe – Mag 7 verlor innerhalb eines Tages fast 800 Milliarden US-Dollar an Marktwert.

Am Donnerstag, dem 23. Juli, schrumpfte der Gesamtmarktwert der "Magnificent 7" (Mag 7) an einem Tag um 797 Milliarden US-Dollar; der Mag 7 Index fiel um 4,8 %, das ist das größte Tagesminus seit dem „Tarifsturm“ im April 2025. Der S&P 500 fiel um 1,2 %, der Nasdaq 100 Index um 1,9 %.

Auslöser: Alphabet erstmals mit negativem Free Cashflow, Teslas Gewinne enttäuschen massiv

Der unmittelbare Auslöser für den dramatischen Absturz waren die Finanzberichte von Alphabet und Tesla nach Börsenschluss am 23. Juli.

Alphabet: Das Cloud-Geschäft wuchs im zweiten Quartal stark, der Nettogewinn übertraf die Erwartungen mit 216 %, aber die Höhe der Kapitalausgaben sorgte für einen Schock unter den Investoren – allein im Quartal wurden 45 Milliarden US-Dollar investiert, das Jahreslimit wurde auf 205 Milliarden US-Dollar angehoben. Besonders entscheidend: Dieser Aufwand sorgte erstmals für einen negativen Free Cashflow bei Alphabet seit dem Börsengang.

Jason Lemire, Chief Investment Officer von Bold Wealth Partners, sagte: "Das zeigt, dass die Risiken dieser Aktie nun wesentlich größer sind als früher, als sie als Cash-Maschine galt."

Bemerkenswert: Der negative Cashflow von Alphabet trat auf, obwohl auch die operative Cash-Flow-Erwartung verfehlt wurde – selbst der deutlich höhere Nettogewinn konnte die Kapitalausgabenlücke nicht schließen. Alphabet meldete zudem einen Lagerbestand von 10 Milliarden US-Dollar, was den Wandel des ehemaligen Such- und Werbeunternehmens unterstreicht.

Tesla: Der Umsatz lag über den Erwartungen, aber die Margen und der Gewinn pro Aktie verfehlten die Analystenschätzungen deutlich. CEO Elon Musk erklärte gegenüber Investoren, Tesla solle "so schnell wie möglich Kapital ausgeben – solange es nicht verschwenderisch ist, je schneller, desto besser" und nannte 2026 "das Jahr der massiven Kapitalausgaben".

Ergebnis: Teslas Aktie fiel an einem Tag um 15 %, das größte Tagesminus seit März 2025; Alphabet fiel um 7,1 %, das größte Minus seit Mai 2025.

Alle sieben Giganten im Minus, Apple als "Ausnahme"

Alle Mag 7 Mitglieder verloren an Wert, aber unterschiedlich stark:

• Tesla: -15 %
• Alphabet: -7,1 %
• Amazon: -4,6 %
• Meta: -3,4 %
• Microsoft: -2,2 %
• Apple: geringster Rückgang

Apple ist die "Ausnahme" in diesem Abverkauf. Das Unternehmen bleibt im Wettrüsten der KI-Budgets weitgehend außen vor und folgt nicht dem Trend massiver Investitionen – Investoren belohnen diese "Zurückhaltung", die Apple-Aktie stieg diesen Monat bereits um 11 %, seit Jahresbeginn um 18 %.

Microsoft, Amazon und Meta veröffentlichen ihre Quartalsberichte nächste Woche; der Markt ist bereits auf ähnliche Reaktionen der Anleger eingestellt.

Die Chipwerte hielten sich an diesem Tag relativ stabil; der Philadelphia Semiconductor Index fiel nur um 0,5 % und liegt im laufenden Jahr immer noch über 70 % im Plus.

BTIG-Analyst Jonathan Krinsky nennt diese Marktlage "Hypershrinkers" (Superschrumpfer). Er weist darauf hin, dass bei historischen Mag 7 Abstürzen mit Tagesverlusten von mehr als -3 %, der Philadelphia Semiconductor Index nie im Plus war – diesmal blieb der Index jedoch nahezu unbewegt.

Wie lange kann diese Divergenz anhalten? Der Markt beobachtet genau.

Narrativwechsel: Künstliche Intelligenz verbrennt Geld, wo bleiben die Erträge?

Der Hintergrund der Verkäufe ist eine zunehmend drängende Frage: Lohnt sich all das ausgegebene Geld?

Ken Mahoney, CEO von Mahoney Asset Management, sagt: "Das eigentliche Problem ist der Umfang der laufenden Ausgaben. Niemand kennt den Return on Investment."

Er ergänzt, dass makroökonomische Faktoren – wie der durch den Iran-Krieg ausgelöste Anstieg der Ölpreise – den Druck auf diese Aktien weiter erhöhen. "Es ist der perfekte Sturm."

Über drei Jahre lang bejubelte die Wall Street nahezu bedingungslos die großen KI-Investments – bei jeder neuen Investitionsankündigung stiegen die Kurse. Jetzt jedoch hat sich die Logik umgekehrt: Gelingt es nicht, die hohen Ausgaben in konkrete und größere Erträge umzuwandeln, werden die Kurse abgestraft.

Lemire sagt: "Diese Unternehmen hatten einst die gesündesten Bilanzen der amerikanischen Wirtschaftsgeschichte – jetzt sind sie zu Asset-heavy-Unternehmen geworden, und der Return on Investment steht im Zentrum. Das ist eine grundlegende Veränderung der Sichtweise der Investoren – abgesehen von mangelnder Transparenz ihrer Schuldenverpflichtungen in den kommenden Jahren."

Aus den Daten: Der Mag 7 Index hat seit dem Höchststand Ende Mai 11 % verloren, der vernichtete Marktwert beträgt 2 Billionen US-Dollar.

Makroökonomisch unter Druck: Ölpreis und Zinserhöhungsängste steigen gleichzeitig

Der Markt ist am gleichen Tag auch makroökonomisch belastet.

Von Iran unterstützte Huthi-Milizen meldeten Angriffe auf zwei saudische Öltanker im Roten Meer, Brentölpreise überstiegen erstmals seit zwei Monaten die Marke von 100 USD/Fass. Gleichzeitig eskalieren die Spannungen zwischen den USA und Iran weiter – das US-Zentralkommando meldet zum zwölften Mal in Folge nächtliche Angriffe gegen Iran, Trump drohte auf Social Media mit "schwerer militärischer Strafe" für Iran, falls die Huthi-Milizen weiterhin Schiffe attackieren.

Bob McNally, Präsident der Rapidan Energy Group, sagt: "Die zweite Runde der Militärkonflikte wird deutlich weitreichender sein als die erste und birgt große Risiken für Schifffahrt und Energieinfrastruktur."

Der Ölpreisschock beeinflusst direkt die Inflationserwartungen. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed bei der FOMC-Sitzung nächste Woche liegt mittlerweile bei etwa 38 %, die Rendite für US-Staatsanleihen mit zwei Jahren Laufzeit stieg um 6 Basispunkte, die reale 30-Jahres-Rendite kratzt an 3 %, dem höchsten Wert seit 2008.

Mahoney fasst zusammen: "Die makroökonomische Lage, inklusive des durch den Iran-Konflikt ausgelösten Anstiegs der Ölpreise, sorgt für zusätzlichen Druck auf diese Aktien."

Rob Haworth, Senior Investment Strategist bei US Bank Wealth Management, ergänzt: "Wenn die Ölpreise bis Ende Sommer in der 90-120-Dollar-Bandbreite bleiben, könnte das den Konsum massiv beeinflussen – die Lohnsteigerungen kommen da nicht mit."

Struktureller Druck am Markt, Volatilität dürfte weiter zunehmen

Strukturell betrachtet könnte der Einfluss dieser Korrektur noch weitreichender sein.

Der S&P 500 Index hat die 50-Tage-Linie (7462 Punkte) unterschritten, der Nasdaq schloss ebenso unter dem 50-Tage-Durchschnitt. Laut SpotGamma hat der S&P 500 den Schlüssel-Risikopunkt bei 7480 durchbrochen. Der aktuell moderate positive Gamma-Support kann den ersten Rückgang abfedern, aber falls die Nachfrage nach Put-Optionen zunimmt, könnten die Händler ins negative Gamma-Segment rutschen und den Weg für einen Test der 7300-Punkte-Marke öffnen.

Charlie McElligott von Nomura Securities warnt, dass CTA-Fonds (trendfolgende Hedgefonds) echte Enthebelung zeigen; der Triggerpunkt für „Short“-Positionen ist nah. Außerdem steht der VIX durch die saisonalen Effekte im niedrigliquiden, risikoaversen August kurz vor dem „Abflug“.

Auch Bitcoin blieb nicht verschont – fiel unter 65.000 US-Dollar, obwohl ETF-Zuflüsse diese Woche über 1 Milliarde US-Dollar betrugen. Gold hingegen leidet unter dem starken US-Dollar und ist unter Druck geraten.

Der Trading Desk von Goldman Sachs listet die derzeit wichtigsten psychologischen Marken auf: Die 50-Tage-Linie beim S&P 500 (7462 Punkte), die 10-jährige US-Staatsanleihenrendite bei 4,7 %, WTI-Rohöl bei 90 US-Dollar und die VIX-Marke 20.