Die Europäische Zentralbank bleibt wie erwartet untätig, da die Inflationseffekte des Energieschocks noch nicht vollständig freigesetzt sind, und hält an einer vorsichtig restriktiven geldpolitischen Haltung fest.

⑴ Die Europäische Zentralbank hat am Donnerstag bekannt gegeben, die drei wichtigsten Leitzinsen unverändert zu lassen: Der Einlagenzinssatz bleibt bei 2,25 %, der Hauptrefinanzierungssatz bei 2,40 % und der Spitzenrefinanzierungssatz bei 2,65 %, was den Markterwartungen entspricht.⑵ In der Erklärung der Zentralbank wird darauf hingewiesen, dass die Aussichten für die Energiepreise zwar stark schwanken, das aktuelle Niveau jedoch nahe der Mitarbeiterprognose-Basislinie vom Juni liegt und deutlich über dem Niveau vor dem Nahost-Konflikt bleibt. Diese Formulierung deutet darauf hin, dass der Aufwärtsdruck bei den Energiekosten weiterhin ein Inflationsrisiko darstellt.⑶ Die Europäische Zentralbank betont, dass die Unsicherheit weiterhin hoch ist und die durch den Energieschock ausgelösten Inflationswirkungen sich noch nicht vollständig gezeigt haben. Dies lässt darauf schließen, dass die Entscheidungsträger trotz eines leichten Rückgangs einiger Inflationsindikatoren in letzter Zeit noch nicht bereit sind, einen Sieg über die Inflation zu verkünden.⑷ Aus Sicht der Marktstimmung ist die Formulierung der aktuellen Entscheidungserklärung vorsichtig. Es wurden keinerlei Signale für eine baldige Zinssenkung gesendet. Die Erwartungen des Marktes auf eine weitere Lockerung in diesem Jahr könnten daher korrigiert werden und die Preisbildung für Euro-Zinssatz-Futures könnte sich an der Haltung der Zentralbank orientieren.⑸ Der weitere Fokus richtet sich nun auf die Pressekonferenz der Präsidentin, bei der der Markt aufmerksam auf Hinweise zu den Plänen für die September-Sitzung und Anpassungen der Wirtschaftsprognosen achten wird, insbesondere auf die Bewertung der Auswirkungen der anhaltenden Energiepreistendenzen auf die Kerninflationsentwicklung.