Caixin Futures: Schwarze Serie pendelt auf niedrigem Niveau, Long-Trends bei Kokskohle werden deutlicher

⑴ Stahl schwankt auf niedrigem Niveau; die Produktion hat aufgehört zu fallen und steigt wieder an, während die tatsächliche Nachfrage weiter nachlässt. Das Angebots-Nachfrage-Verhältnis zeigt ein Muster von steigendem Angebot und sinkender Nachfrage. Hinzu kommt, dass die Nachfragerwartungen schwach bleiben, was den Aufwärtsdruck auf die Preise erhöht. Im Bereich der Finanzierung wird beim Rebar 10-Kontrakt überwiegend auf Long-Positionen reduziert, beim Hot-Rolled Coil 10-Kontrakt nehmen sowohl Long- als auch Short-Positionen ab, wobei die Reduzierung der Short-Positionen größer ist. Aus technischer Sicht ist der Rebar 10-Kontrakt nach einem Hoch zurückgekommen; auf der Unterseite ist die Unterstützung bei 3.065 Yuan pro Tonne zu beobachten, auf der Oberseite dient der 40-Tage-Durchschnitt als Widerstand. Bewertungsseitig vergrößern sich die Verluste der Stahlwerke weiter, und der Marktpreis liegt bereits unter den Stromkosten der Elektroofen-Talzone in Ostchina, sodass die Bewertung nicht hoch ist. Der Lagerbestandsdruck bleibt bestehen, aber das Risiko negativer Rückkopplung könnte durch Angebotsunterbrechungen bei dem Rohstoff Kokskohle begrenzt sein. Kurzfristig dürften die Stahlpreise auf niedrigem Niveau seitwärts tendieren.⑵ Eisenerz schwankt auf niedrigem Niveau; die globalen Verschiffungs- und Ankunftsmengen sind gegenüber der Vorwoche deutlich gestiegen, aber die tatsächlichen Verschiffungen müssen noch durch die Auswirkungen von Störungen bestätigt werden. Die wöchentliche Produktion der fünf wichtigsten Stahlsorten hat sich im Vergleich zur Vorwoche wieder erhöht, und die Roheisenproduktion dürfte sich allmählich stabilisieren, sodass weiterhin eine Mindestnachfrage besteht. Finanzseitig bauen die Top-20-Positionen beim 09-Kontrakt sowohl Long- als auch Short-Positionen ab, wobei die Reduzierung der Short-Positionen stärker ausfällt und das Interesse an aktiver Preisdrückung gering ist. Der Markt baut Positionen ab und erholt sich, wobei auf der Oberseite der 40-Tage-Durchschnitt als Widerstand dient und auf der Unterseite die Unterstützung bei 735 Yuan pro Tonne zu beobachten ist. Angebotsstörungen sind noch nicht vollständig abgeklungen, und die Stabilisierung der Roheisenproduktion zeigt sich allmählich. Der starke Rohölpreis erhöht zudem die Erwartungen an höhere Seefrachtkosten, was als Unterstützung am Boden dienen könnte. Kurzfristig dürfte der Preis für Eisenerz auf niedrigem Niveau seitwärts schwanken.⑶ Koks-Kohle schwankt auf niedrigem Niveau; in Shanxi gibt es weiterhin viele stillgelegte oder reduzierte Kohlebergwerke, und die Wiederaufnahme erfolgt nur langsam. Neue Sicherheitsvorschriften setzen die Produktion weiter unter Druck, sodass die Produktion kurzfristig kaum deutlich steigen dürfte. Der Kassamarkt für Koks befindet sich in einer Zyklusphase mit Preissenkungen. Die Beschaffung der Nachfrager wird vorsichtiger, und Händler beschleunigen die Abverkäufe mit Preisnachlässen; der Spotmarkt ist schwach schwankend. Finanzseitig bauen die Top-20-Positionen beim 09-Kontrakt überwiegend Positionen auf, wobei der Anstieg der Long-Positionen stärker ausfällt und die Bestände insgesamt longlastig sind. Aus technischer Sicht zeigt sich eine von Long-Positionen getragene Tendenz: „Steigende Bestände und steigende Kurse, fallende Bestände und fallende Kurse“. Auf der Oberseite ist der 40-Tage-Durchschnitt als Widerstand zu beobachten, auf der Unterseite wurde die Unterstützung auf 1.270 Yuan pro Tonne angehoben. Angebotsstörungen im Ursprungsgebiet bestehen weiterhin, das kurzfristig angespannte Muster ist schwer zu ändern, aber die schwache Nachfrage der Abnehmer begrenzt das Erholungspotenzial. Es wird empfohlen, Koks-Kohle als Long-Position auf der Rohstoffseite einzusetzen.⑷ Das Antriebsverhalten von Koks ist schwach, der Preis für Einstoßkohle sinkt weiter, die Margen der Koksproduzenten erholen sich leicht und die Produktion bleibt insgesamt stabil. Aufgrund der unter Druck stehenden Margen haben die Stahlwerke ein ausgeprägtes Interesse, die Koks-Preise zu drücken, und viele reduzieren ihre Einkaufsmengen. Die Differenz des Futures-Hauptkontrakts zum Kassamarkt ist relativ groß, der Marktwert liegt auf einem relativ niedrigen Niveau. Die Verluste der Stahlwerke weiten sich weiter aus, die erste Runde der Koks-Preissenkungen wurde umgesetzt, am Kassamarkt besteht weiterer Spielraum nach unten. Kurzfristig fehlt es an Impulsen für eine Erholung am Markt, das Bewertungsrisiko bleibt auf der Unterseite, aber die große Basis könnte den Abwärtsspielraum begrenzen.⑸ Silikomangan schwankt schwach, die Fundamentaldaten bleiben schwach stabil. Die Lagerbestände von Manganerz in den Häfen sind gegenüber der Vorwoche zurückgegangen, auf der Nachfrageseite bleibt die Entwicklung schwach. Die Produktionsauslastung der Hersteller bleibt niedrig, die Lagerbestände in den Betrieben sind hoch, und die gesamte Antriebskraft ist schwach. Finanzseitig bauen die Top-20-Positionen beim 09-Kontrakt überwiegend Positionen auf, wobei die Short-Positionen stärker zunehmen und die Bestandsveränderung insgesamt negativ ist.