Die Dunkelheit über dem SaaS-Sektor durch KI-Umwälzungen: Die Wall Street setzt kollektiv auf fallende Kurse, Bewertungen von Adobe (ADBE.US) und salesforce (CRM.US) auf mehrjährigem Tiefpunkt

Das German Finance APP stellt fest, dass die Sorge, dass künstliche Intelligenz Softwareunternehmen beeinflussen wird, immer mehr Wall-Street-Analysten dazu bringt, den Verkauf von Adobe (ADBE.US) und Salesforce (CRM.US)-Aktien zu empfehlen. Diese bärische Stimmung hat ein Niveau erreicht, das seit Jahren nicht mehr gesehen wurde.

Morgan Stanley ist die jüngste Institution, die vor diesem Risiko warnt; die Bank hat das Rating für diese beiden Firmen sowie weitere andere Unternehmen der Branche gesenkt. Seit Anfang Juni haben mindestens fünf Institutionen, darunter Stifel, Evercore ISI, Wolfe Research und Phillip Securities, das Rating für Adobe herabgestuft. Innerhalb des Jahres 2026 haben bereits mehr als ein Dutzend Institutionen ihre Bewertung gesenkt.

Nach diesen Herabstufungen ist das aggregierte Empfehlungsrating von Adobe (ein Indikator, der das Verhältnis von Kaufen-, Halten- und Verkaufen-Ratings misst) auf 3,3 Punkte (von maximal 5) gefallen. Den Daten zufolge ist dies das niedrigste Niveau seit den 1990er Jahren. Bei Salesforce sank die Kennzahl nach den jüngsten Herabstufungen von Morgan Stanley und KeyBanc Capital Markets (begründet mit dem Agentforce AI Produkt) auf 4,4 und markierte damit ein neues Tief seit 2012.

Diese Maßnahmen unterstreichen die Vorsicht des Marktes gegenüber dem Software-Sektor. Die Sorge, dass der Wettbewerb durch AI-Dienste das Wachstumspotenzial, die Preisgestaltung sowie die Bruttomargen der Branche dauerhaft schwächen könnte, hat den Sektor in diesem Jahr unter erheblichen Verkaufsdruck gestellt.

Morgan Stanley-Analyst Adam Wood schrieb: „Da die Diskussionen über die disruptive Kraft generativer AI immer intensiver werden und den Weg zur Re-Beschleunigung der jährlichen wiederkehrenden Umsätze (ARR) verschleiern, verschärft die gleichzeitige Transformation von Adobe im Bereich Freemium-Angebote, im Leadership-Wechsel und bei Reinvestitionen das Ausführungsrisiko.“

Wood ergänzt, dass die aktuelle Bewertung zwar bereits einen Großteil dieses disruptiven Risikos eingepreist hat, aber die parallele Transformation bei Adobe die Sichtbarkeit verringert – was wiederum das Vertrauen in den Zeitpunkt und die Stärke einer potenziellen Stabilisierung oder Erholung der Leistung mindert.“

Analystenstimmung zu Adobe sinkt

Bezüglich Salesforce schrieb Morgan Stanley's Elizabeth Porter, dass die Schlüsselkennzahlen des Agentforce AI-Produkts „noch keinen Wendepunkt für das organische Wachstum ausgelöst haben, da das traditionelle Geschäft weiterhin belastet.“

Morgan Stanley hat zudem für weitere Softwareunternehmen das Rating gesenkt, darunter: Workday Inc., Intuit Inc., JFrog Ltd., Elastic NV, PagerDuty Inc., Rapid7 Inc., SPS Commerce Inc., BlackLine Inc. und Vertex Inc. Die Bank hat jedoch das Rating für das Cybersicherheitssoftwareunternehmen Fortinet Inc. auf „gleich wie Markt“ angehoben und sieht dort ein „solides kurzfristiges Leistungsmuster“.

Der als breiter Referenzindex für diesen Sektor genutzte iShares Expanded Tech-Software Sector ETF fiel am Dienstag um 1 %, womit das kumulierte Minus im Jahr auf 13 % stieg. Adobe verlor 3,7 % und verzeichnet seit Jahresbeginn einen Rückgang von mehr als 35 %. Salesforce fiel um 1,6 % und liegt 2026 bereits um 36 % im Minus.