Commerzbank: Wenn die EZB weiterhin Zinserhöhungen signalisiert, dürfte der Euro profitieren; der Markt hat zwei Zinserhöhungen bis Jahresende bereits eingepreist.

智通财经2026/07/21 02:46

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Strategen der Commerzbank weisen darauf hin, dass der Euro inmitten zunehmender Spannungen im Nahen Osten und steigender Energiepreise Unterstützung erhalten wird, falls die Europäische Zentralbank deutlich signalisiert, zu weiteren Zinserhöhungen bereit zu sein. Es wird erwartet, dass die Zentralbank die Zinsen in dieser Woche unverändert lässt, aber im September erneut anhebt.
Falls sich der Konflikt zwischen den USA und Iran verschärft, wird die Frage, wie klar die EZB ihre Bereitschaft kommuniziert, auch nach September weitere Zinserhöhungen vorzunehmen, zum Schlüsselfaktor, der den Abwärtsdruck auf den Euro gegenüber dem US-Dollar begrenzt. Auch Strategen von Mitsubishi UFJ erwarten, dass eine Zinserhöhung in dieser Woche sehr unwahrscheinlich ist und selbst die Falken unter den Zentralbankern zur Zurückhaltung neigen.
Die anhaltende Erholung der Energiepreise stützt die Erwartung einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September. Der Markt hat nahezu komplett zwei weitere Zinserhöhungen bis zum Jahresende eingepreist, wodurch die kurzfristigen Zinssätze auf das bisherige Jahreshoch zurückkehren. Gleichzeitig schwächen schwächere US-Inflationsdaten die Wirkung steigender Energiepreise auf die Zinserwartungen bei der Federal Reserve, was dazu führt, dass sich der Zinsabstand zugunsten des Euro verschiebt.

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