Caixin Futures: Zinserhöhungen in mehreren Ländern und geopolitische Spannungen belasten die Schwermetallmärkte; Lithiumkarbonat-Futures für weiter entfernte Liefermonate stehen aufgrund der negativen Auswirkungen der Verbrauchssteuer unter Druck.

⑴ Der Kupferpreis an der Shanghai-Börse schwankt: Auf makroökonomischer Ebene erhöhten Europa, Japan und Südkorea nacheinander die Zinsen, geopolitische Spannungen nehmen zu, wodurch der Druck auf den Nichteisenmetallsektor steigt. Auf der Angebotsseite bleibt der Minensektor langfristig angespannt, die sichtbaren Bestände von raffiniertem Kupfer sind niedrig. Die Nachfrage konzentriert sich auf die Deckung des Grundbedarfs, der Konsum ist schwach. Kurzfristig wird erwartet, dass der Kupferpreis volatil bleibt; es ist ratsam, die zukünftigen Zinsschritte der US-Notenbank zu beobachten.⑵ Der Aluminiumpreis an der Shanghai-Börse schwankt ebenfalls und wird auf makroökonomischer Ebene durch Zinserhöhungen mehrerer Länder sowie durch geopolitische Unsicherheiten belastet. Fundamentale Faktoren: Die Inbetriebnahme neuer Aluminium-Kapazitäten im Ausland führt mittelfristig zu einem Überangebot. Kurzfristig dürfte jedoch der Trend zum Abbau globaler Aluminiumbestände schwer umzukehren sein, weshalb der Aluminiumpreis in nächster Zeit voraussichtlich volatil bleibt.⑶ Der Zinkpreis an der Shanghai-Börse schwankt: Die angespannte Versorgungssituation auf dem globalen Zinkmarkt bleibt bestehen, die Verarbeitungsgebühren für Zinkkonzentrat im In- und Ausland bleiben niedrig und bieten so Unterstützung. Auf der Nachfrageseite ist die Konsumflaute deutlich spürbar, und die Akzeptanz für hohe Zinkpreise im Downstream-Sektor ist gering, daher dürfte der Zinkpreis kurzfristig volatil bleiben.⑷ Die Preise für Edelmetalle schwanken: Das Memorandum of Understanding zwischen den USA und Iran befindet sich in einer „Krisenphase“. Nach Angaben aus dem Iran vom 19. ist das Verkehrsaufkommen in der Straße von Hormus auf null gesunken – die Straße bleibt geschlossen. Die Europäische Zentralbank, die Bank of Japan und die Bank of Korea haben alle die Zinsen erhöht. Es wird erwartet, dass die Preise für Edelmetalle weiterhin schwach bleiben. Allerdings haben die zuletzt rückläufigen US-Inflationsdaten die Zinserhöhungserwartungen marginal abgeschwächt und der US-Dollar zeigte eine schwächere Tendenz, sodass die Edelmetallpreise auf niedrigem Niveau weiterhin Unterstützung erfahren.⑸ Der Preis für Lithiumcarbonat fällt weiter: Ab dem 1. September 2026 wird auf Lithiumbatterien eine Verbrauchssteuer von 2 % erhoben, ab dem 1. September 2027 steigt der Steuersatz auf 4 %. Vor Inkrafttreten der neuen Regelung deckt der nachgelagerte Bereich den Vorrat im Voraus und erhöht die Produktion, was kurzfristig zu einer Belebung der Nachfrage in der Lithiumbatterie-Wertschöpfungskette führt und so den Lithiumcarbonatpreis temporär stützt.⑹ Aus mittel- und langfristiger Sicht führt die Verbrauchssteuer zu höheren Produktionskosten von Batterien, dämpft die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen und Energiespeicheranlagen und unterstützt gleichzeitig die rasche Marktdurchdringung neuer, steuerfreier Batterietechnologien wie Natriumbatterien. Dies schwächt den Konsum von Lithiumsalzen langfristig deutlich. Insgesamt entsteht ein kurzfristig positiver und mittelfristig negativer Effekt, mit klaren Argumenten für einen Preisrückgang in den späteren Liefermonaten. Insgesamt fiel der Markt bei steigendem Open Interest, der Kontrakt mit Lieferung im Januar wies den größten Rückgang auf. Investoren preisen bereits eine anhaltende Ausweitung des Rohstoffangebots und einen Marktüberschuss ein, was zu einer invertierten Struktur mit hohem Kassapreis und niedrigeren Terminpreisen führte.⑺ Auch der Spotmarkt hat nachgegeben: Der mittlere Preis für batteriefähiges Lithiumcarbonat wurde um 350 Yuan auf 152.200 Yuan pro Tonne gesenkt. Der Verkaufsdruck auf das physische Produkt ist deutlich spürbar, der Lagerbestand stieg diese Periode um 1.014 Tonnen, das zusätzliche Angebot dämpfte die Marktstimmung weiter. Der kurzfristige Aufholspielraum für den Lithiumpreis bleibt begrenzt.