Die Renditen britischer Anleihen steigen leicht an, während der Markt auf die erste Entscheidung des neuen Premierministers wartet; die Wahl des Finanzministers steht im Mittelpunkt.

⑴ Die Renditen britischer Benchmark-Staatsanleihen sind am Montag insgesamt leicht gestiegen; die Rendite der zehnjährigen Anleihe lag zum Handelsschluss bei etwa 4,98 %, ein Anstieg um fast 3 Basispunkte an diesem Tag. Investoren warten auf die ersten politischen Signale des neuen Premierministers Andy Burnham, wobei das größte Augenmerk auf der Besetzung des Finanzministers liegt. ⑵ Burnham wird der siebte Premierminister Großbritanniens innerhalb von zehn Jahren und steht vor einer Vielzahl von Herausforderungen, darunter eine schwache Wirtschaft, Sorgen um die Haushaltspolitik und die Auswirkungen des Nahost-Konflikts. Die Rendite britischer zehnjähriger Staatsanleihen ist die höchste unter den G7-Ländern; im Mai dieses Jahres erreichte sie aufgrund steigender Energiekosten im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg ein 18-Jahres-Hoch. ⑶ Die Märkte haben zuvor positiv auf Berichte reagiert, dass Burnham einen Vertreter des gemäßigten Flügels als Finanzminister wählen könnte, was als Signal gewertet wird, dass er den Haushalt nicht stark ausweiten wird. Einige Investoren bleiben jedoch vorsichtig – ein Fondsmanager äußerte, er habe die britische Anleihen-Position bereits vor Burnhams Amtsantritt reduziert, um sich gegen eventuell steigende Staatsverschuldung durch neue Regierungspolitik abzusichern. ⑷ Ein Portfoliomanager von Allianz betonte, dass die Regierung unabhängig vom künftigen Finanzminister die Haushaltsregeln einhalten müsse. Die Erfahrungen am britischen Anleihemarkt hätten gezeigt, dass Investoren schnell mit Sanktionen reagieren, wenn vom festgelegten Rahmen abgewichen wird, und daher werde es für den neuen Premier kaum möglich sein, diese Restriktionen einfach zu umgehen. ⑸ Im Gegensatz zur vorsichtigen Stimmung am Anleihemarkt hat das britische Pfund zuletzt stetig an Stärke gewonnen: Gegen den Euro stieg es vier Wochen in Folge, gegen den US-Dollar drei Wochen, am Montag lag der Kurs zum US-Dollar bei etwa 1,347, womit es gegenüber dem Vortag leicht zulegte. Der relativ reibungslose politische Übergang hat einige Short-Positionen zum Rückkauf bewegt und die hohen Renditen stützen das Pfund zusätzlich. ⑹ Ökonomen von Berenberg betonten, dass die aktuellen Bewertungen britischer Vermögenswerte bereits viele positive Erwartungen eingepreist hätten, darunter Fortschritte bei der Inflation und finanzielle Nachhaltigkeit. Ob die neue Regierung diesen Kurs beibehält, werde ein entscheidender Faktor für den weiteren Verlauf sein.