Südkoreas „epischer Bullenmarkt“ erreicht einen Wendepunkt? KI-basierter gehebelter Handel treibt den Aktienmarkt von den Fundamentaldaten weg, Regulierungsbehörde schreitet ein

BlockBeats News, 20. Juli. In letzter Zeit hat die südkoreanische Börse eine erhöhte Volatilität erlebt. Marktinsider warnen davor, dass sich der Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) zunehmend von seiner fundamentalen Basis entfernt. Aufsichtsbehörden haben begonnen, Maßnahmen zu ergreifen, um risikoreiche Handelsaktivitäten angesichts des KI-Investment-Booms, des Anstiegs von Chip-Aktien und hebelbasierter Fonds einzuschränken.

Berichten zufolge wurden seit 2026 an der südkoreanischen Börse häufig Handelsunterbrechungen ausgelöst, wobei mehr als die Hälfte aller historischen Circuit-Breaker-Vorfälle des KOSPI in den ersten sechs Monaten dieses Jahres stattfand. Alexander Redman, Chief Equity Strategist bei Lyon Securities, erklärte, dass sich die Entwicklung des KOSPI von traditionellen Wirtschaftsindikatoren und Gewinnerwartungen der Unternehmen entkoppelt habe und aktuell vor allem durch Kapitalflüsse in Single-Stock-Leverage-ETFs beeinflusst werde.

Der südkoreanische Markt profitierte zuvor vom KI-Industriezyklus, wobei Halbleiterunternehmen wie Samsung Electronics und SK Hynix die Haupttreiber des Aufwärtstrends waren und zusammen mehr als die Hälfte der KOSPI-Indexgewichtung ausmachten. Mit dem konzentrierten Zufluss hebelbasierter Fonds stieg die Volatilität jedoch deutlich an.

Daten zeigen, dass das Volumen der Margin-Kredite von Privatanlegern in Südkorea kürzlich etwa 34,37 Billionen Koreanische Won (rund 230 Milliarden US-Dollar) erreichte, nahe dem historischen Höchststand von 38,6 Billionen Koreanische Won im Juni. Zudem sind einige gehebelte ETFs, die SK Hynix abbilden, seit Jahresbeginn um mehr als das 20-fache gestiegen und haben ein Gesamtvolumen von 7,78 Milliarden US-Dollar erreicht. Das Rebalancing dieser Fonds könnte die Marktschwankungen weiter verstärken.

Angesichts des zunehmenden Marktrisikos kündigte die Financial Services Commission of South Korea (FSC) am 16. Juli die vorübergehende Aussetzung von Neuanträgen für Single-Stock-Leverage-ETF-Listings an. Ab dem 5. August wird zudem die Mindest-Barhinterlegung für Investitionen in inländische und ausländische Single-Stock-Leverage-Produkte von 10 Millionen Koreanische Won auf 30 Millionen Koreanische Won angehoben, zusammen mit strengeren Regeln zur Anerkennung von Vorauszahlungen.

Einige Institutionen sind der Meinung, dass regulatorische Maßnahmen dem Markt helfen werden, zu seinen Fundamentaldaten zurückzukehren. Mike Sell, Head of Global Emerging Market Equities bei Alquity, äußerte, dass die jüngsten ungewöhnlichen Schwankungen an der südkoreanischen Börse von langfristigen Investoren positiv aufgenommen würden, sofern Maßnahmen ergriffen werden, die den Fokus des Marktes wieder auf Unternehmensfundamentaldaten lenken.

Mike Shao, Chief Investment Officer für Asien-Pazifik bei Schroders, ist jedoch der Ansicht, dass der Anstieg an der südkoreanischen Börse weiterhin fundamental unterstützt ist. Die Erholung des Halbleiterzyklus, das Wachstum der KI-Lieferkettennachfrage und Verbesserungen beim Export werden die südkoreanische Wirtschaft und die Unternehmensgewinne weiter antreiben. Es wird erwartet, dass der KI-getriebene Chipzyklus auch in der zweiten Jahreshälfte 2026 ein Strukturtreiber für das Wachstum bleibt.