Geopolitische Spannungen entfachen keinen Ölpreisanstieg, erwarteter Angebotsüberschuss dämpft den Preisanstieg

⑴ Obwohl die USA am Donnerstagmorgen einen Angriff auf den Iran durchgeführt und die Krise in der Straße von Hormuz verschärft haben, gaben Brent- und WTI-Rohöl-Futures nach drei aufeinanderfolgenden Tagen des Anstiegs etwa 0,8 Prozentpunkte ab und bleiben weiterhin nahe am Monatshoch. Der Markt zeigt eine abgeschwächte Margenbewertung von geopolitischen Ereignissen.⑵ Die heimische Ölproduktion in den USA bleibt weiterhin nahe dem historischen Höchststand von 13,5 Millionen Barrel pro Tag. Zusammen mit der Ausweitung des Angebots in Brasilien, Guyana und Kanada erwarten mehrere Prognoseinstitute bis Ende 2026 eine weiterhin vorhandene Marktüberschuss-Situation, was die Sorgen um Unterbrechungen in der Versorgung deutlich abmildert.⑶ Das erwartete Nachfragemehr beläuft sich auf etwa 1,2 Millionen Barrel pro Tag, was im Wesentlichen mit früheren Einschätzungen übereinstimmt. Angesichts globaler Raffinerie-Engpässe und makroökonomischer Gegenwinde tendieren Investoren in der Bewertung von Angebots-Nachfrage-Lücken zu mehr Vorsicht und vermeiden es, ausschließlich aufgrund geopolitischer Risiken übermäßig auf einen Preisanstieg zu setzen.⑷ Auch das Export-Mischöl Mexikos schloss im Sinkflug, was zeigt, dass diese Runde von Schocks die regionalen Preisunterschiede nicht deutlich vergrößert hat. Sollte zukünftiges US-Militärhandeln die Exportfähigkeiten Irans nicht wesentlich einschränken, wird das Potenzial für weitere Ölpreisanstiege weiterhin durch die Fundamentallogik des Marktüberschusses begrenzt.