Der Gewinn von TSMC schießt um 77% in die Höhe, doch der Aktienkurs stürzt ab – „Kaufe das Gerücht, verkaufe die Tatsache“ spielt sich erneut ab!

Am 16. Juli hat TSMC einen nahezu makellosen Quartalsbericht vorgelegt.

Die Daten zeigen, dass das Unternehmen im zweiten Quartal einen Nettogewinn verzeichnete, der im Jahresvergleich um 77% gestiegen ist. Umsatz, Bruttomarge, operative Marge sowie die Umsatzprognose für das dritte Quartal übertrafen allesamt die Erwartungen des Marktes. Die Nachfrage nach AI bleibt weiterhin stark, der Beitrag fortschrittlicher Fertigungstechnologien hat sich weiter erhöht und zeigt, dass der weltweite Investitionstrend in AI-Rechenleistung weiterhin anhält.

Allerdings führte die beeindruckende Unternehmensleistung nicht zu einem Kursanstieg. Nach der Veröffentlichung des Geschäftsberichts fiel der TSMC-ADR im vorbörslichen Handel um fast 4%. Der Markt präsentierte erneut das Muster „Buy the rumor, sell the news“ – nachdem die Aktie im vergangenen Jahr rund 77% zugelegt hatte, entschieden sich einige Investoren, ihre Gewinne nach der Veröffentlichung der guten Nachrichten zu realisieren.

Für den Markt steht nicht mehr ausschließlich die Frage im Mittelpunkt, ob die Unternehmensergebnisse beeindruckend genug sind, sondern ob das Unternehmen angesichts hoher Bewertungen und großer Erwartungen weiterhin Quartalsergebnisse liefern kann, die die Prognosen übertreffen. Genau dies ist die Herausforderung, mit der alle führenden AI-Unternehmen derzeit konfrontiert sind.

Unter hohen Erwartungen realisieren Investoren Gewinne

Obwohl TSMC seine Rekordleistungen weiter steigert, konzentrieren sich Anleger nicht mehr nur auf das Wachstumstempo, sondern darauf, ob die Bewertung des Unternehmens weiterhin steigen kann.

Ricky Ho, Fondsmanager bei Four Capital in Singapur, erklärte, dass die Erwartungen des Marktes an TSMC mittlerweile „extrem hoch“ sind, und ein weiterer Anstieg des Aktienkurses immer stärker davon abhängt, dass das Management weiterhin die Markterwartungen übertrifft.

Gleichzeitig dauern die Diskussionen über Investitionen in AI-Infrastruktur weiterhin an. Der Markt beobachtet, ob die immer größer werdenden Kapitalkosten der Technologieriesen letztlich ausreichende Erträge hervorbringen können, während SK Hynix davon ausgeht, dass das begrenzte Angebot an AI-Speicherchips wie HBM mindestens bis nach 2030 anhalten wird. Dies zeigt ebenfalls, dass der AI-Sektor keine deutliche Abkühlung erlebt.

77% Gewinnsteigerung, deutliche Vergrößerung des Anteils fortschrittlicher Fertigungstechnologien

Laut einem Artikel von Wallstreet Online veröffentlichte TSMC am Donnerstag die folgenden Daten: Im zweiten Quartal, das am 30. Juni 2026 endete, erreichte der Nettogewinn 706,6 Milliarden neue Taiwan-Dollar (ca. 22 Milliarden US-Dollar), ein Anstieg von 77,4% gegenüber dem Vorjahr und übertraf den durchschnittlichen Analystenerwartungen von 623,7 Milliarden Taiwan-Dollar; der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 36% auf ca. 40,2 Milliarden US-Dollar und lag damit am oberen Ende der vom Unternehmen prognostizierten Spanne von 39 bis 40,2 Milliarden US-Dollar.

Auch die Profitabilität übertraf die Markterwartungen. Die Bruttomarge im zweiten Quartal lag bei 67,7%, mehr als der Wert von 67,1%, der vom Markt erwartet wurde; die operative Marge erreichte 60,3%; der Gewinn je Aktie lag bei 27,25 neue Taiwan-Dollar, höher als die 24,20 neue Taiwan-Dollar laut FactSet.

Fortschrittliche Fertigungstechnologien bleiben das Wachstumskernstück. 7nm und kleinere Fertigungstechnologien machten 77% des Waferumsatzes aus, wobei 5nm auf 33%, 3nm auf 30%, 7nm auf 11% kamen; die 2nm-Technologie trug erstmals Umsatz bei und erreichte einen Anteil von 3%.

Charles Shum, Branchenanalyst von Bloomberg Industry Research, kommentierte, dass die Nachfrage nach AI-Server-Chips ausreichend ist, um die Schwäche bei Smartphones und PCs zu kompensieren und voraussichtlich TSMC bei weiteren Preiserhöhungen seiner Produkte unterstützen wird, wodurch die Bruttomarge dem Managementziel von 67,5% näher kommt.

Anhaltender Nachfragedruck für AI, Prognose für das dritte Quartal übertrifft Erwartungen

TSMC erwartet für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz zwischen 44,6 und 45,8 Milliarden US-Dollar, was nicht nur über dem des letzten Quartals liegt, sondern auch die von FactSet erfassten Markterwartungen (43,67 Milliarden US-Dollar) übertrifft. Der Vorsitzende und CEO, Wei Zhejia, sagte im Rahmen der Telefonkonferenz deutlich: „Die Nachfrage in Bezug auf AI bleibt sehr stark“, was das Umsatzwachstum klar unterstützt.

Als zentraler Auftragsfertiger für AI-Chip-Hersteller wie Nvidia, Apple und AMD ist die Kapitalausgabe von TSMC von entscheidender Marktbeobachtung. Das Unternehmen bekräftigte, dass die Kapitalausgaben im Jahr 2026 nahe dem historischen Höchstwert von 56 Milliarden US-Dollar liegen werden. Dies wird als wichtiger Indikator für das globale Interesse an Investitionen in AI-Infrastruktur bewertet. Wei Zhejia merkte außerdem an, dass, selbst wenn die Expansion der US-amerikanischen Fabriken voranschreitet, die Kapazität in den nächsten Jahren wahrscheinlich nicht ausreicht, um die Kundenbedürfnisse vollständig zu erfüllen.

Im Bereich der Kapazitätsplanung kündigte TSMC zusätzliche Investitionen von rund 100 Milliarden US-Dollar in Arizona an. Damit steigt das kumulierte Investitionsversprechen in dieser Region auf etwa 265 Milliarden US-Dollar, um die lokale fortschrittliche Fertigungskapazität weiter zu stärken. Im vergangenen Jahr ist der TSMC-ADR um etwa 77% gestiegen, die Marktkapitalisierung nähert sich 2 Billionen US-Dollar – die Entwicklung gilt als wichtiger Indikator für die globale AI-Lieferkette.

Gleichzeitig achtet der Markt auch darauf, wie das Unternehmen dem Wettbewerb durch neue Technologien wie Intel EMIB-T-Packaging begegnet und wie sich die Dynamik im Bereich fortschrittlicher Verpackungstechnologien entwickelt. Dieser Bereich wird nach der Fertigungstechnologie zunehmend zum nächsten Schwerpunkt im Wettbewerb um Halbleiter.