a16z: TradFi übernimmt nicht das DeFi-Modell, sondern beschleunigt die Einführung der Blockchain-Technologie

BlockBeats News, 14. Juli: a16z veröffentlichte einen Blogbeitrag, in dem erklärt wird, dass traditionelle Finanzinstitute zunehmend die Blockchain-Technologie erforschen und der Markt allgemein davon ausgeht, dass die Zukunft eine umfassende Integration von DeFi (Decentralized Finance) und TradFi (Traditional Finance) bringen wird – ein neues Finanzmodell, das dezentrale Finanzen mit dem institutionellen Vertriebssystem verbindet. Allerdings könnte die Realität anders aussehen. Der Kernantrieb traditioneller Finanzinstitute für die Einführung von Blockchain besteht nicht darin, die dezentrale Ideologie zu übernehmen, sondern vielmehr darin, deren geschäftlichen Mehrwert im Bereich Kostensenkung, Effizienzsteigerung im Zahlungsverkehr, Erweiterung der Vertriebskanäle und Verbesserung des Kundenbeziehungsmanagements zu nutzen. In Zukunft könnte eine neue „programmierbare Finanzinfrastruktur“ entstehen, die zwar auf der Blockchain-Technologie basiert, aber speziell für institutionelle Anforderungen optimiert ist – und nicht einfach eine direkte Verschmelzung von traditionellem Finanzwesen und DeFi.

Institutionen übernehmen selektiv bestimmte technologische Funktionen aus DeFi und passen diese an ihre eigenen regulatorischen, risikotechnischen und operativen Anforderungen an. Beispielsweise kann atomare Abwicklung das Kontrahentenrisiko verringern, ein gemeinsames Hauptbuch die Kosten für Backoffice-Abstimmungen reduzieren, programmierbare Gelder ermöglichen die automatische Ausführung von Zinszahlungen, Margin-Management und Unternehmensprozessen, und automatisierte Modelle zur Marktgestaltung werden inzwischen auch für On-Chain-Forex und die Bewertung tokenisierter Vermögenswerte eingesetzt. Gleichzeitig stehen native DeFi-Eigenschaften wie offener Zugang, Anonymität und vertrauenslose Ausführung oft im Widerspruch zu den institutionellen Anforderungen an Compliance, Kontrolle und Nachverfolgbarkeit. Projekte wie die Blockchain-Initiativen von JPMorgan oder die tokenisierten Fonds von BlackRock und Franklin Templeton zielen daher nicht darauf ab, dass traditionelle Finanzinstitute DeFi übernehmen, sondern darauf, bestehende Finanzprozesse durch Blockchain-Technologie zu verbessern.

Die Blockchain-Branche wird künftig zwei Entwicklungsrichtungen gleichzeitig verfolgen: Einerseits treiben Unternehmen und Finanzinstitute die Umsetzung regulatorisch konformer Blockchain-Infrastruktur weiter voran und erweitern die Branche durch Anwendungen wie Stablecoins, tokenisierte Vermögenswerte und Abwicklung auf der Blockchain. Andererseits bleiben offene Netzwerke die Quelle neuer Innovationen und schaffen fortlaufend neue Finanzprimitiven und Marktmechanismen, die als technologische Reserve für zukünftige institutionelle Infrastruktur dienen. TradFi und DeFi stehen nicht im Wettbewerb zueinander, sondern entwickeln sich gemeinsam in verschiedene Richtungen. Das traditionelle Finanzwesen wird das DeFi-Modell nicht vollständig übernehmen, sondern schrittweise Teile integrieren, die den eigenen Bedürfnissen entsprechen. Die tatsächliche Integration könnte letztlich auf der zugrunde liegenden Blockchain-Netzwerkebene stattfinden anstatt dass eine Seite die andere ersetzt. Für Entwickler gilt: Es ist entscheidend, nicht alle Märkte gleichzeitig zu adressieren, sondern eine klare Zielgruppe zu haben. Für Institutionen müssen Produkte rund um Compliance, Risikomanagement und langfristige Geschäftsprozesse gebaut werden; für offene Netzwerke kommt es weiterhin auf Innovation, Liquidität und Netzwerkeffekte an. Das zukünftige Finanzsystem wird möglicherweise auf Blockchain-Infrastruktur basieren, aber die bedeutendsten Innovationen könnten weiterhin zuerst aus offenen Netzwerken hervorgehen.