Keine Angst vor kurzfristigen Rücksetzern? HSBC: Der Goldpreis wird bis Jahresende weiter steigen, es gibt drei Hauptstützen!

　　Der internationale Goldpreis hat sich über mehrere Monate hinweg einer Korrektur unterzogen. Wie wird es nun weitergehen? Die HSBC ist der Ansicht, dass trotz der weiterhin steigenden Renditen von US-Staatsanleihen und der Aufwertung des US-Dollars, die den Aufwärtsspielraum für Gold begrenzen, der Goldpreis bis Ende 2026 angesichts einer zunehmenden Diversifikationsnachfrage, Zentralbankkäufen und ETF-Zuflüssen weiter steigen dürfte.

　　Willem Sels, Global Chief Investment Officer der HSBC, und Lucia Ku, Global Wealth Insights-Leiterin, erklärten in ihrem aktuellen Bericht, dass nach ihrer Analyse derzeit die Renditen von US-Staatsanleihen der Haupttreiber für die Goldpreisentwicklung sind. Sie schrieben: „Wenn die Renditen steigen, erhöhen sich die Opportunitätskosten für das Halten nicht rentierlicher Vermögenswerte, was Druck auf den Goldpreis ausübt.“

　　„Darüber hinaus ist der Goldpreis während der Nahost-Konflikte nicht gestiegen. Daher ist die Wirksamkeit von Gold als Absicherungsinstrument gegen Aktien für 2026 schwächer geworden; der Preis ist im Wesentlichen parallel zu den Aktienmärkten gestiegen.“ fügten sie hinzu.

　　Die HSBC ist der Ansicht, dass Gold angesichts steigender Realrenditen und des starken US-Dollars kurzfristig weiterhin in einer Seitwärtsbewegung verharren könnte. Sie ergänzten jedoch: „Die Nachfrage nach Portfolio-Diversifikation, Zentralbankkäufe und anhaltende ETF-Zuflüsse untermauern weiterhin unseren positiven Ausblick auf Gold sowie auf seine Funktion als Sicherungsinstrument gegen allgemeine Portfoliorisiken.“

　　Aktuelle Daten zeigen ebenfalls, dass die globalen Zentralbanken trotz eines starken Goldpreisrückgangs weiterhin entschlossen Gold hinzuerwerben. Laut einem am Donnerstag von der World Gold Council (WGC) veröffentlichten Bericht stiegen die offiziellen Goldreserven der Zentralbanken im Mai 2026 netto um 41 Tonnen – ein erneuter Anstieg gegenüber dem Vormonat April. Die Käufe konzentrieren sich weiterhin auf Schwellenländer wie Polen, China, Usbekistan und Kasachstan.

　　Analysten weisen darauf hin, dass dies zeigt, dass offizielle Stellen dem langfristigen Wert von Gold in den nationalen Reserveportfolios mehr Bedeutung beimessen als kurzfristigen Preisschwankungen. Die demnächst veröffentlichten offiziellen Goldkaufdaten der kommenden Monate werden ein wichtiger Indikator dafür sein, ob die Zentralbanken weiterhin Gold bei Preisschwäche nachkaufen. Sollten die Zentralbanken auch nach der starken Preiskorrektur im Juni ein stabiles Kaufverhalten beibehalten, könnte die offizielle Nachfrage weiterhin eine langfristige Stütze für den Goldmarkt bleiben.

　　Sels und Ku von der HSBC betonen im Bericht ihre positive Einschätzung für Gold in den kommenden sechs Monaten und unterstreichen, dass die Bank ihre Übergewichtung beibehält.

　　„Wir gehen davon aus, dass der Goldpreis bis zum Jahresende weiter steigen wird“, schrieben sie.

　　Sie erwähnten zudem: „Sorgen um die Inflation führen ebenfalls zu erhöhten Zinsvolatilitäten sowie zu einer Neubewertung der Erwartungen an die Geldpolitik. Die Entscheidungsträger könnten für eine gewisse Zeit das aktuelle Zinsniveau beibehalten und es anschließend schrittweise senken. Zur Erzielung von Erträgen suchen wir weiterhin nach hochwertigen Renditen aus Investment-Grade-Anleihen und Lokalwährungsanleihen aus Schwellenländern.“

　　„Mit der zunehmenden Korrelation zwischen Anlageklassen stärken wir die Diversifikation durch Gold und alternative Vermögenswerte.“ Sie betonten: „Trotz der jüngsten Korrektur bleiben wir aufgrund der Diversifikationsvorteile und der Nachfrage nach sicheren Häfen mittel- bis langfristig für Gold optimistisch.“

　　Insgesamt erwartet die HSBC, dass der aktuelle Abwärtsdruck auf den Goldpreis nur vorübergehend ist, da die Fundamentaldaten weiterhin unterstützen. Der Bericht fasst zusammen: „Vor dem Hintergrund geopolitischer Unsicherheiten und eines weiterhin anhaltenden Trends zum Goldkauf durch Zentralbanken bleibt Gold ein starkes Instrument zur Asset-Allokation.“

Redakteur: Zhu Henan