Bitunix Analyst: Von Forward Guidance zum Policy Fog – Die Yellen-Ära läutet offiziell die globale Neubewertung der Volatilität ein

BlockBeats News, 22. Juni: Der Fokus der globalen Märkte hat sich allmählich vom Nahostkonflikt selbst zu Geldpolitik und einer Neubewertung der Liquidität verlagert. Obwohl die USA und der Iran bei Gesprächen in der Schweiz Fortschritte erzielt haben, indem sie sich darauf geeinigt haben, einen hochrangigen politischen Aufsichtsausschuss einzurichten und einen 60-Tage-Fahrplan für eine endgültige Einigung zu skizzieren, hat sich die Lage in der Straße von Hormus noch nicht vollständig normalisiert. Zwischen Iran und den USA bestehen weiterhin erhebliche Differenzen in Bezug auf Libanon und die Aussetzung von Ölsanktionen, und die geopolitischen Risiken sind nicht vollständig beseitigt.

Der Energiemarkt beginnt bereits, Erwartungen an eine Erholung des Angebots einzupreisen. Die libysche Ölproduktion ist auf ein neues Hoch seit 2013 gestiegen, der Irak plant eine schrittweise Rückkehr zur Kapazität vor dem Konflikt, und Katar hat Vorbereitungen zur Wiederaufnahme der LNG-Exporte getroffen. Der Markt bewertet die Auswirkungen der Erholung der Nahost-Lieferketten auf die globalen Energiepreise und die Inflationsentwicklung neu, wobei die durch den Krieg verursachten Angebotsstörungen allmählich durch eine Angebotsrückkehr ersetzt werden.

Was die Marktpreisbildung jedoch wirklich antreibt, ist der Kurswechsel der Fed. Der Zinsmarkt hat nun vollständig eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September eingepreist. Goldman Sachs hat gleichzeitig das Gold-Kursziel gesenkt und rechnet dieses Jahr nicht mit einer Zinssenkung. Der neue Fed-Vorsitzende, Powell, drängt weiterhin auf eine Abschwächung der Forward Guidance und des Punktdiagramm-Mechanismus, was die Unsicherheit über den geldpolitischen Kurs am Markt deutlich erhöht. Vom anhaltenden Anstieg der US-Staatsanleiherenditen, der Aufrechterhaltung eines starken Dollar-Index bis hin zum großflächigen Abbau globaler Carry Trades zeigen alle Signale auf einen Kapitalrückfluss in das Dollar-System.

Gleichzeitig hat nach der Zinserhöhung der Bank of Japan zwar die japanische Regierung Unterstützung für eine Normalisierung der Politik signalisiert, aber der Markt konzentriert sich zunehmend auf mögliche weitere Zinsschritte und ein Eingriffsrisiko beim Yen. Das japanische Finanzministerium hat offen davor gewarnt, gegen Devisenspekulationen vorzugehen, was darauf hinweist, dass große Zentralbanken weltweit allmählich in ein restriktiveres geldpolitisches Umfeld eintreten.

Für den Kryptomarkt ist die größte Variable nicht mehr die Lage im Nahen Osten, sondern der anhaltende Anstieg der globalen Finanzierungskosten, der zu Liquiditätsengpässen führt. Auch wenn die sinkenden Energiesorgen zur Entspannung der Inflationsängste beitragen, wird die Aufwertung des US-Dollars, steigende US-Anleiherenditen und erwartete weitere Zinserhöhungen der Fed die Bewertung von Risikoanlagen weiterhin belasten. Wenn der Markt beginnt, mit „längere Zeit höhere Zinsen“ oder sogar „erneute Zinserhöhungen“ zu handeln, hat sich der Fokus im Kryptomarkt von geopolitischen Ereignissen darauf verschoben, ob neue Liquiditätsquellen entstehen werden.