Das "Bottleneck-Trade" im Bereich Künstliche Intelligenz nähert sich dem Ende, sagt ein früher SpaceX-Investor – Der Markt wird sich auf langfristigen Wert konzentrieren

BlockBeats News, 17. Juni: Der Hype um den Mangel in der Lieferkette der künstlichen Intelligenz könnte sich dem Ende zuneigen, da einige Investoren beginnen, nicht mehr nur nach dem nächsten Engpass zu suchen, sondern Unternehmen herauszufiltern, die auch nach dem aktuellen Infrastrukturzyklus für KI langfristig wettbewerbsfähig bleiben.

Gavin Baker, Managing Partner von Altreides Management und früher Investor bei SpaceX, sagte in einem Interview mit TBPN, dass der Markt im vergangenen Jahr sehr daran interessiert gewesen sei, Engpass-Assets in der KI-Entwicklung wie DRAM, Speicherchips und wichtige Materiallieferanten zu jagen. Er glaubt jedoch, dass solche „KI-Engpass-Trades“ sich ihrem Ende nähern.

Baker wies darauf hin, dass das japanische Unternehmen Ajinomoto sich geweigert habe, den Preis für ein zentrales Isoliermaterial zur Chip-Verpackung anzuheben, was darauf hindeutet, dass die Preissetzungsmacht einiger Flaschenhälse in der Lieferkette allmählich nachlässt. Dieses Material wird verwendet, um den Prozessor und den Chip in der Verpackungsschicht zu verbinden, was zuvor aufgrund der steigenden Nachfrage nach KI-Chips die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich gezogen hatte.

Er sagte, dass es bei dem bisherigen Spiel am Markt darum ging, den „nächsten Engpass“ zu finden. In der nächsten Phase sei jedoch die wichtigere Frage, welche Unternehmen nach dem Verschwinden dieser Engpässe weiterhin nachhaltigen Franchise-Wert erhalten können.

Diese Sichtweise hat den jüngsten Anstieg bei Speicher- und KI-Materialaktien gebremst. Speicheraktien wie Micron und SanDisk sind in diesem Jahr stark gestiegen, getrieben durch Investitionen in KI-Rechenzentren, HBM-Nachfrage und eine Neubewertung von Angebot und Nachfrage im Zuge langfristiger Beschaffungsverträge. Mit dem rasanten Preisanstieg diskutiert der Markt jedoch zunehmend, ob diese Trades überfüllt werden.

Baker erwähnte außerdem, dass sich der nächste Fokus der KI-Infrastruktur auf die praktische Umsetzung von Rechenleistung und Strombedarf verschieben könnte. Er bezog sich auf das Potenzial von SpaceX in boden- sowie orbitalbasierten KI-Rechenzentren und erklärte, dass der Markt besonders auf die Geschwindigkeit achten werde, mit der das Unternehmen „Gigawatt“ an Rechenleistung bereitstellen kann.

Dies bedeutet, dass KI-Trades sich vielleicht von simplen Wetten auf Knappheiten hin zu einem breiteren Infrastrukturwettbewerb verlagern: Wer schnell Land, Strom, GPUs und Rechenzentrumskapazitäten sichern kann, könnte im nächsten Abschnitt des KI-Investmentzyklus besser positioniert sein.