Die Zentralbank von Brasilien wird voraussichtlich die Zinssätze um weitere 25 Basispunkte auf 14,25 % senken, und der schwierige Kurs zwischen Inflationsbekämpfung und Zinssenkungen hält an.

⑴ Laut einer Umfrage unter 45 Volkswirten erwarten 41 von ihnen, dass die Zentralbank Brasiliens auf der Sitzung am Mittwoch den Leitzins Selic zum dritten Mal in Folge um 25 Basispunkte senken und auf 14,25% festsetzen wird, während 4 von ihnen eine Beibehaltung des aktuellen Niveaus prognostizieren. ⑵ Das geldpolitische Komitee der brasilianischen Zentralbank leitete im März einen moderaten Lockerungszyklus ein, nachdem die Kreditkosten in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 für fast zwanzig Jahre auf einem Hoch von 15% gehalten wurden. Der Leiter der Makroanalyse bei Kinitro Capital äußerte, dass die Kommunikation des Komitees weitere Zinssenkungen impliziere, der generelle Verlauf des Zyklus jedoch zunehmend ungewiss bleibe. ⑶ Analysten meinen, dass die Entscheidungsträger angesichts des anhaltenden Drucks auf die Verbraucherpreise vorsichtig formulieren dürften; die annualisierte Inflationsrate Brasiliens stieg im Mai von 4,39% im April auf 4,72% und entfernte sich damit weiter vom Zentralbankziel von 3% sowie der Toleranzspanne von plus/minus 1,5 Prozentpunkten. ⑷ Laut Volkswirten von BTG Pactual stellt das El Niño-Wetterphänomen ein zusätzliches Inflationsrisiko dar; sollte sich die Erwartung einer weiteren Abweichung verfestigen, wäre der Spielraum für Zinssenkungen in diesem Jahr nahezu erschöpft. Von 31 befragten Experten erwarten 19, dass auf der Sitzung im August noch einmal um 25 Basispunkte gesenkt wird. ⑸ Die Medianprognosen der Quartale zeigen einen Selic-Zins von 13,75% zum Ende 2026 und 12,00% zum Ende 2027. Vor dem Hintergrund, dass die meisten entwickelten Volkswirtschaften hohe Zinsen beibehalten oder über Anhebungen nachdenken, steht der graduelle Lockerungspfad in Brasilien unter doppeltem innen- und außenpolitischem Druck. Im weiteren Verlauf liegt das Augenmerk auf möglichen Anpassungen der Formulierungen in der Mittwochs-Erklärung sowie auf den potenziellen Auswirkungen auf den Wechselkurs des Real.