Das Geld der amerikanischen Verbraucher ist aufgebraucht, während die Unternehmensgewinne neue Höchststände erreichen – die K-förmige Spaltung wird unhaltbar.
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- Die persönliche Sparquote in den USA fiel im April auf 2,6 % und damit auf den tiefsten Stand seit vier Jahren. Innerhalb des vergangenen Jahres hat sie sich halbiert. Mit Ausnahme eines einzelnen Monats im Juni 2022 ist dies seit 2008 das niedrigste Niveau. Betrachtet man einen noch längeren Zeitraum und schließt die 20 Monate zwischen 2005 und 2008 aus, liegt die Sparquote der Verbraucher nun auf dem niedrigsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen in den 1950er Jahren.
- Die durch steigende Energiepreise getriebene Inflation übertraf zum ersten Mal seit drei Jahren das Lohnwachstum. Die US-Amerikaner verbrauchen ihre Ersparnisse rasch, um ihre Ausgaben aufrechtzuerhalten, doch dieser Trend ist offensichtlich nicht nachhaltig. Gleichzeitig sind einige vielbeachtete Indizes des Verbrauchervertrauens auf Rekordtiefs gefallen, und somit könnte der private Konsum, das wichtigste Standbein der US-Wirtschaft, schon bald massiv unter Druck geraten.
- Trotzdem klettern die US-Aktienmärkte weiter auf neue Rekordhochs. Daten zeigen, dass der Anteil der Unternehmensgewinne am Output im ersten Quartal auf 18,4 % gestiegen ist – der zweithöchste Wert seit Beginn der Aufzeichnungen in den 1940er Jahren. Auch im Verhältnis zum BIP liegt der Gewinn vor Steuern weiterhin auf einem historisch hohen Niveau von fast 14 %. Die Profitabilität der Unternehmen ist so stark wie nie, während sich die finanzielle Lage der meisten Amerikaner zunehmend verschlechtert.
- Ökonomen weisen darauf hin, dass dieser Trend sowohl wirtschaftlich als auch politisch nicht tragbar ist. Hypothekenanalysten schätzen, dass die einkommensstärksten 10 % der Amerikaner 35 bis 40 % der gesamten Konsumausgaben tätigen und 90 % aller US-Aktien besitzen. Der US-Aktienmarkt ist in den vergangenen 12 Monaten um 30 % gestiegen, sodass Vermögensinhaber weiterhin die Gesamtausgaben stützen. Dies verschleiert allerdings die vielfachen Belastungen der unteren Bevölkerungshälfte durch Inflation, steigende Kreditkosten und schwindende Ersparnisse.
- Im ersten Quartal stieg der Anteil der über 90 Tage säumigen Autokredite auf ein Rekordhoch von 5,6 %, die Kreditkartenausfallrate erreichte mit 13,1 % den höchsten Wert seit 2011. Die entscheidende Frage lautet, wann das untere Ende der K-förmigen Wirtschaft die Gesamtwirtschaft in Mitleidenschaft ziehen wird. Durch Trumps Äußerungen zu neuen Zöllen ausgelöste Preissteigerungen haben bereits die Zustimmung zum präsidialen Wirtschaftskurs einbrechen lassen. Falls die Sparpolster aufgebraucht sind und die breite Bevölkerung ihre Ausgaben nicht mehr aufrechterhalten kann, könnten die politischen Gegenreaktionen bereits bei den Zwischenwahlen einsetzen.
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