Nvidia-Geschäftsberichtstag könnte peinlich werden? Bekannter Analyst: Selbst bei noch so starken Ergebnissen wird der Markt „nervös und angespannt“ sein.

Der bekannte Tech-Investor Gene Munster ist der Ansicht, dass Nvidia kurz vor der Veröffentlichung des Geschäftsberichts in einer Zwickmühle steckt: Fällt der Ausblick zu stark aus, könnten Sorgen über Überinvestitionen aufkommen; wird der Ausblick nur moderat angehoben, könnte dies als Anzeichen einer Wachstumsverlangsamung gewertet werden – in jedem Fall könnte dies zu Marktschwankungen führen. Dennoch betont er, dass die langfristigen Aussichten für Nvidia weiterhin vielversprechend sind. Analysten prognostizieren, dass das Umsatzwachstum des Unternehmens für das Kalenderjahr 2026 von derzeit 39 % auf etwa 45 % steigen wird.

Verfasst von: Zhang Yaqi

Obwohl der Markt allgemein erwartet, dass Nvidia erneut einen starken Geschäftsbericht vorlegen wird, steht der KI-Chip-Gigant vor einem „Dilemma“, bei dem das Ergebnis des Berichts unabhängig vom Ausgang zu Nervosität bei den Investoren und Marktschwankungen führen könnte.

Der bekannte Tech-Investor und Deepwater Asset Management Analyst Gene Munster warnte in einem am Mittwoch veröffentlichten Bericht, dass Nvidia sich in einer Zwickmühle befinde. Er wies darauf hin, dass ein zu starker Ausblick die Sorgen des Marktes über Überinvestitionen im Bereich Künstliche Intelligenz verstärken und damit den Aktienkurs unter Druck setzen könnte.

Ein lediglich moderat angehobener Ausblick könnte hingegen vom Markt als erstes Anzeichen dafür interpretiert werden, dass das Wachstum schneller als erwartet zur Normalität zurückkehrt, was ebenfalls eine negative Reaktion hervorrufen könnte. Munster ist der Meinung, dass diese „Wie man es macht, macht man es falsch“-Situation das Risiko von Volatilität für den bevorstehenden Geschäftsbericht in der nächsten Woche deutlich erhöht.

Diese angespannte Stimmung spiegelt die komplexe Mentalität der Investoren im KI-Boom wider: Obwohl die langfristigen Aussichten positiv bewertet werden, nehmen die Sorgen über kurzfristige Bewertungen und das Investitionstempo zu. Der Nvidia-Aktienkurs fiel im vorbörslichen Handel um 0,5 % auf 186,86 US-Dollar.

Es gibt weiterhin Spielraum für höhere Erwartungen an der Wall Street

Obwohl die kurzfristige Marktlage komplex ist, weist Munster darauf hin, dass die Wachstumserwartungen der Wall Street für Nvidia weiterhin erhebliches Aufwärtspotenzial bieten. Jensen Huang verriet bei einer Veranstaltung, dass die Nachfrage nach den Blackwell- und Rubin-Chips des Unternehmens bis Ende 2026 500 Milliarden US-Dollar erreichen könnte.

Munster analysiert, dass diese Prognose bedeutet, dass die aktuellen Konsenserwartungen der Wall Street mindestens noch ein Aufwärtspotenzial von 10 % haben. Er sagt: „Die aktuellen Prognosen der Wall Street wurden nur um 4 % angehoben, was bedeutet, dass noch etwa 10 % Wachstumsspielraum auf dem Tisch liegen.“ Die Analysten bleiben vorsichtig, unter anderem wegen anhaltender Lieferengpässe und unterschiedlicher Anpassungsgeschwindigkeiten der Prognosen durch die einzelnen Institute.

Trotzdem erwartet Munster, dass die Analysten ihre Umsatzwachstumsprognosen für das Kalenderjahr 2026 von derzeit 39 % auf etwa 45 % anheben werden, während der Markt die sich stetig erweiternde KI-Produktpalette von Nvidia allmählich verdaut.

Die Anlegerstimmung kühlt ab, aber die langfristigen Aussichten bleiben optimistisch

Munster räumt ein, dass die Anlegerstimmung zuletzt etwas abgekühlt ist. Die vollständige Veräußerung der Nvidia-Position durch SoftBank Group sowie die Warnung von Meta, dass die Ausgaben im nächsten Jahr schneller steigen werden als die Einnahmen, haben die Sorgen über Überinvestitionen im KI-Bereich verstärkt.

Dennoch betont er, dass die langfristigen Chancen weiterhin glänzend sind. Munster bleibt für die Nvidia-Aktie optimistisch und glaubt, dass das Wachstum in den nächsten zwei Jahren „über einen längeren Zeitraum auf einem höheren Niveau bleiben wird“:

„Die Anwendungsfälle, die Nützlichkeit und letztlich die Monetarisierungsmodelle für KI werden sich letztlich herausbilden, denn skalierbare Intelligenz ist an sich schon äußerst wertvoll.“

Er fügt hinzu, dass mit dem Aufkommen weiterer profitabler KI-Anwendungen „das Schwungrad der KI-Transaktionen an Fahrt gewinnen wird“, was das Vertrauen der Investoren stärken und in den kommenden Jahren Nvidia und andere KI-Infrastrukturaktien antreiben könnte.

Unterdessen äußerten auch andere Analysten ihr Vertrauen in Nvidia. Bank of America-Analyst Vivek Arya bekräftigte seine Kaufempfehlung für führende Aktien aus den Bereichen Rechenzentren und Halbleiterausrüstung.

Arya hob besonders hervor, dass Nvidia aufgrund seiner starken Visibilität im Rechenzentrumsgeschäft „besonders hervorsteche“. Er erklärte, dass der Chiphersteller auf Basis des aktuellen Auftragsbestands im Jahr 2026 ein Umsatzwachstum von 50 % und ein Gewinnwachstum je Aktie von 70 % erreichen könnte, während das voraussichtliche Kurs-Gewinn-Verhältnis mit 24 relativ moderat sei.