Im Gespräch mit Cathie Wood: Die drei Hauptinvestitionsrichtungen von Ark – Bitcoin, Ethereum und Solana sind die endgültige Wahl.

Zusammenstellung & Übersetzung: TechFlow

Gast: Cathie Wood, Gründerin und CEO von Ark Invest

Moderator: Wilfred Frost

Podcast-Quelle: The Master Investor Podcast mit Wilfred Frost

Originaltitel: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency

Ausstrahlungsdatum: 27. September 2025

Zusammenfassung der wichtigsten Punkte

Cathie Wood ist Gründerin und CEO von Ark Invest. Sie teilte mit, warum sie fest davon überzeugt ist, dass Bitcoin die führende Kryptowährung bleiben wird, und erklärte ausführlich die wichtige Rolle von Stablecoins im Krypto-Ökosystem. Sie erwähnte auch ihre freundschaftlichen Meinungsverschiedenheiten mit Tom Lee von Fundstrat. Obwohl sie nicht glaubt, dass Ethereum Bitcoin überholen wird, hat sich ihre Einstellung zu Ethereum geändert und sie hat kürzlich in BitMine investiert.

Darüber hinaus diskutierte Cathie die möglichen Auswirkungen der jüngsten starken Performance von Gold auf den Kryptomarkt und die Finanzmärkte insgesamt. Sie bietet Investoren wertvolle Einblicke, wie sie sich in diesem sich schnell verändernden Bereich behaupten können, um Markttrends und Investitionschancen besser zu erkennen.

Zusammenfassung der wichtigsten Aussagen

• Die Hauptinvestitionsrichtungen von Ark sind Bitcoin, Ethereum und Solana.

• Es gibt nicht viele wirklich vielversprechende Kryptowährungen. Im Bereich der reinen Kryptowährungen dominiert Bitcoin. Darüber hinaus gibt es Stablecoins, die ebenfalls Kryptowährungen sind.

• Bitcoin hat drei Schlüsselfunktionen. Erstens ist es die Grundlage des globalen Währungssystems; zweitens wurde es als L1 nie gehackt; drittens ist es der Pionier im Bereich der Krypto-Assets.

• Darüber hinaus beobachten wir einige aufstrebende Projekte wie Hyperliquid. Dieses Projekt erinnert an die frühe Entwicklungsphase von Solana, und es beginnt bereits, seinen Wert zu beweisen und mit den großen Namen der Branche zu konkurrieren.

• Wir beobachten auch andere Dienstleistungen wie Geldmarktfonds sowie Projekte im Zusammenhang mit dem Solana-Ökosystem, wie Jito.

• Wir investieren nicht in Gold, aber das bedeutet nicht, dass es eine schlechte Investition ist.

Der Wert von Stablecoins

Wilfred Frost:

Ich habe gehört, dass Sie eine überzeugte Unterstützerin von Kryptowährungen sind. Glauben Sie an alle Kryptowährungen oder haben Sie nur Vertrauen in bestimmte?

Cathie Wood:

Wir glauben nicht, dass alle Kryptowährungen Entwicklungspotenzial haben. Tatsächlich denken wir, dass es nur wenige wirklich vielversprechende Kryptowährungen gibt. Im Bereich der reinen Kryptowährungen dominiert Bitcoin. Darüber hinaus gibt es Stablecoins, die ebenfalls Kryptowährungen sind, aber hauptsächlich an den US-Dollar gekoppelt sind, da sie in der Regel durch Staatsanleihen besichert werden.

Daher glauben wir, dass Bitcoin die einzige wirklich bedeutende Kryptowährung ist und die größte auf dem Markt bleiben wird. Bitcoin ist ein regelbasiertes Währungssystem, dessen Regeln der Quantitätstheorie des Geldes folgen. Das maximale Angebot von Bitcoin beträgt 21 Millionen, derzeit sind etwa 20 Millionen im Umlauf. Das ist die sogenannte Quantitätstheorie. Stablecoins hingegen sind digitale Vermögenswerte, die auf dem US-Dollar basieren. Wenn Sie einen Weg finden, Stablecoins zu nutzen, zum Beispiel in DeFi, können Sie sogar Renditen erzielen. Letzte Woche hat Coinbase ein Produkt eingeführt, das es Nutzern ermöglicht, USDC an andere im DeFi-Ökosystem zu verleihen. Obwohl diese Kredite aus regulatorischen Gründen keine traditionellen Zinszahlungen bieten, können Nutzer dennoch bis zu 10,4 % Rendite erzielen.

Wilfred Frost:

Ich möchte mehr über Stablecoins erfahren. Ich verstehe, warum ein auf den US-Dollar lautender und leicht übertragbarer Vermögenswert attraktiv ist. In manchen Ländern können Stablecoins zum Beispiel genutzt werden, um das Risiko einer Enteignung zu umgehen. Aber für Menschen, die in London oder New York leben, welchen Grund gibt es, Stablecoins zu nutzen? Schließlich können Dollar oder Pfund bereits einfach transferiert werden, bringen Zinsen und werden von Zentralbanken und Regierungen unterstützt. Was ist in diesen Ländern der Vorteil von Transaktionen mit Stablecoins?

Cathie Wood:

Sie haben recht, derzeit gibt es hauptsächlich zwei Stablecoins auf dem Markt: Tether und Circle. Tether zirkuliert hauptsächlich außerhalb der USA und Europas, während Circle in den USA regulatorisch konformer ist. Außerdem hat Circle einen auf Euro basierenden USDC-Stablecoin eingeführt, der jedoch noch nicht weit verbreitet ist. In Europa haben Tether und Circle mit der Einführung von Mica (dem Regulierungsrahmen für Kryptowerte) bereits 90 % des Stablecoin-Marktes erobert.

Warum brauchen Menschen in entwickelten Ländern Stablecoins? Wir verstehen den Bedarf in Schwellenländern, zum Beispiel können Menschen in wirtschaftlich instabilen Ländern durch Stablecoins ihr Vermögen schützen. Wir dachten ursprünglich, dass Bitcoin diese Rolle übernehmen würde, aber das Aufkommen von Stablecoins hat Bitcoin tatsächlich einen Teil des Marktes abgenommen – das hatten wir in unserer ursprünglichen Analyse nicht erwartet.

In der Welt der Blockchain-Technologie eliminieren wir nach und nach die Vermittler im Finanzdienstleistungssektor. Diese Vermittler habe ich scherzhaft als „Mautstellen“ bezeichnet. Ihr Zweck ist es, das Transaktionsrisiko zu senken und die Sicherheit der Transaktionen zwischen Finanzinstituten zu gewährleisten. Im Peer-to-Peer-Modell der Blockchain werden diese Vermittler jedoch vollständig ersetzt. Einfach gesagt, bei traditionellen Kreditkarten fällt pro Transaktion in der Regel eine Gebühr von 2,5 % an – das sind die Kosten der Vermittler. Die Transaktionskosten auf Blockchain-Basis können jedoch erheblich gesenkt werden. In entwickelten Ländern können diese Kosten von 2 % bis 4 % auf unter 1 % sinken, während in Schwellenländern wie Nigeria die Überweisungsgebühren bis zu 25 % betragen können – auch diese Kosten können deutlich reduziert werden. Letztendlich wird die Blockchain-Technologie die globalen Transaktionskosten auf ein extrem niedriges Niveau bringen.

Wilfred Frost:

Wo genau liegen diese Kosten derzeit? Denn die Mining- und Transaktionskosten von Kryptowährungen sind noch weit von unter 1 % entfernt.

Cathie Wood:

Diese Veränderungen brauchen Zeit. Zum Beispiel habe ich gerade das Beispiel von USDC erwähnt. Jemand sagt: „Ich kann mein Geld zu 10,4 % verleihen, richtig? Solche Zinssätze gibt es anderswo nicht.“ Das ist für Sparer eine renditestarke Sparmöglichkeit. Und diejenigen, die zu 10,4 % leihen, sind meist zu klein, um von Banken Kredite zu bekommen. DeFi verändert diese Situation, sodass Menschen, die früher keinen Zugang zu Krediten hatten, jetzt die Möglichkeit haben, und Sparer erhalten höhere Renditen.

Das Ökosystem auf der Chain ist sehr transparent, viele Kredite sind überbesichert. Wir haben aus den Zusammenbrüchen von 3AC und Luna gelernt. Auf der Blockchain wird jede Sicherheit, deren Wert nicht ausreicht, automatisch liquidiert, was bedeutet, dass Finanzinstitute schnell ihr Geld zurückbekommen. In intransparenten und stark zentralisierten Systemen wie FTX kann das Geld hingegen komplett verloren gehen. Aus Sicherheitsgründen ist der transparente Mechanismus auf der Chain tatsächlich zuverlässiger als FTX, das offensichtlich ein betrügerisches Unternehmen war.

Die Schlüsselrolle von Bitcoin

Wilfred Frost:

Vor ein paar Wochen haben wir Tom Lee interviewt, der ein Unterstützer von Bitcoin ist, aber für die Zukunft von Ethereum optimistischer ist. Er glaubt, dass Ethereum größer als Bitcoin werden wird. Warum, denken Sie, irrt er sich? Warum wird Bitcoin immer wichtiger als Ethereum sein?

Cathie Wood:

Bitcoin hat drei Schlüsselfunktionen. Erstens ist es die Grundlage des globalen Währungssystems und folgt strengen Mengenregeln. Das ist an sich schon ein sehr wichtiges Konzept. Zweitens wurde es als Layer-1-Blockchain nie gehackt, was andere Blockchains nicht von sich behaupten können. Das ist auch der Grund, warum Währungssysteme auf Bitcoin basieren. Drittens ist es der Pionier im Bereich der Krypto-Assets – wir haben bereits 2016 das erste Whitepaper zu Bitcoin geschrieben. Diese Eigenschaften verschaffen Bitcoin einzigartige Vorteile.

Allerdings spielt Ethereum auch eine wichtige Rolle im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi). Ether ist die native Währung des DeFi-Ökosystems, und viele Transaktionsgebühren fließen in Layer-2-Lösungen, wie Robinhood, das kürzlich sein eigenes Layer-2-Netzwerk angekündigt hat, ähnlich wie Coinbase mit Base. Diese Layer-2-Netzwerke erhalten unverhältnismäßig viele Gebühren. Die Frage ist nun, ob mit der Zunahme von Layer-2-Netzwerken diese miteinander konkurrieren und so die Bedeutung von Layer-1 erhöhen. Das ist ein Trend, den wir beobachten, und einer der Gründe, warum wir in Ethereum investieren. Dennoch denke ich, dass diese Konkurrenzbeziehungen ein Thema sind, das Tom und ich weiter diskutieren können.

Fokus auf Bitcoin, Ethereum und Solana

Wilfred Frost:

Gibt es Ihrer Meinung nach viele andere Kryptowährungen, in die es sich zu investieren lohnt, oder sind es tatsächlich nur wenige?

Cathie Wood:

Derzeit gibt es nur wenige Kryptowährungen, die es wert sind, beachtet zu werden. In unseren öffentlichen Fonds investieren wir hauptsächlich in Bitcoin und Ethereum. Diese Transaktionen sind öffentlich, daher kann ich Ihnen sagen, dass wir einen Weg gefunden haben, der den regulatorischen Anforderungen entspricht, um in Ethereum zu investieren. Darüber hinaus haben wir Bitcoin-Mining-Unternehmen als wichtigen Investitionsschwerpunkt ausgewählt.

Neben Bitcoin und Ethereum ist Solana das dritte Projekt, auf das wir achten. Die Investition in Solana erfolgt über Brara Sports. Manche glauben, ich oder Ark hätten einige Sportteams gekauft, aber das ist nicht der Fall. Brara Sports ist ein Unternehmen, das mit dem Solana Treasury zusammenarbeitet und von den Vereinigten Arabischen Emiraten unterstützt wird – diese Kooperationen machen die Rolle von Solana noch wichtiger.

Diese drei Kryptowährungen sind unsere Hauptinvestitionsrichtungen. Darüber hinaus beobachten wir einige aufstrebende Projekte wie Hyperliquid. Dieses Projekt erinnert an die frühe Entwicklungsphase von Solana, und es beginnt bereits, seinen Wert zu beweisen und mit den großen Namen der Branche zu konkurrieren.

Wir beobachten auch andere Dienstleistungen wie Geldmarktfonds sowie Projekte im Zusammenhang mit dem Solana-Ökosystem, wie Jito. Diese abgeleiteten Projekte sind zwar wichtig, aber wenn Sie nach unseren Hauptinvestitionsrichtungen fragen, dann sind das Bitcoin, Ethereum und Solana.

Warum steigt der Goldpreis?

Wilfred Frost:

In diesem Jahr war die Performance von Gold offensichtlich sehr beeindruckend. Glauben Sie, dass die Gründe für eine Investition in Gold jetzt stärker sind als früher? Wie ist Ihre Haltung im Vergleich zu Bitcoin?

Cathie Wood:

Wir investieren nicht in Gold, aber das bedeutet nicht, dass es eine schlechte Investition ist. Gold passt einfach nicht zu unserem Fokus auf technologische Innovation. Wir konzentrieren uns mehr auf technologiegetriebene disruptive Innovationen. Aus wirtschaftlicher Sicht nehme ich die Marktperformance von Gold jedoch immer ernst. Normalerweise deutet ein Anstieg des Goldpreises auf bevorstehende Inflation hin, aber diesmal scheint es anders zu sein.

Wir überwachen ständig einen Indikator namens Metall-Gold-Index, der das Verhältnis der Metallpreise zum Goldpreis misst. Derzeit ist dieses Verhältnis auf unter 0,8 bis 0,9 gefallen. Das beunruhigt mich, denn dahinter könnten tiefere Gründe stecken. Das könnte mit der wirtschaftlichen Lage in China zusammenhängen. Sie erleben immer noch eine deflationäre Anpassung aufgrund von Immobilienspekulationen. Außerdem denke ich, dass der Anstieg des Goldpreises diesmal eher durch geopolitische Risiken beeinflusst wird.

Zum Beispiel das Chaos um die H-1B-Visapolitik am vergangenen Freitagabend. Das hat viele Menschen beunruhigt, insbesondere ausländische Studierende aus Indien und China sowie deren Eltern, die sich fragen: „Was wird als Nächstes passieren?“ Ich persönlich denke, dass dies nur ein Verhandlungsthema zwischen den USA und Indien ist und letztlich gelöst wird. Schließlich möchte Amerika keine Talente aus aller Welt verlieren, auch wenn die aktuellen Äußerungen beunruhigend wirken. In solchen Situationen berichten die Medien ausführlich, und die Menschen beginnen zu überlegen: „Wie soll ich reagieren?“ Einige wohlhabendere Investoren, insbesondere die ältere Generation, könnten sich entscheiden, ihr Geld in Gold statt in digitale Vermögenswerte umzuschichten.