ABŞ dolları: Geri alma təsiri minimal olaraq qalır – BNY

BNY-dən Geoff Yu qeyd edir ki, ABŞ-ın sərhədlərarası məruzə qalma səviyyəsi sabitləşib, Dollar üzrə FX hedcinqləri əsasən dəyişməz qalıb və risk hissiyatının yaxşılaşması ilə ABŞ səhmlərinə yatırımlar bərpa olunub. Onun fikrincə, iyul ayındakı Fed qərarı FX üçün Xəzinədarlığın geri alım proqramından daha əhəmiyyətli olub və Dollar ABŞ aktivlərindən diversifikasiya hələ də selektiv qalmaqla, bir növ təzyiq azaldıcı funksiya yerinə yetirib.

Fed-dən sonra FX mövqeləri sabitləşir

"ABŞ-ın məruzə qalması sabitləşib. Sərhədlərarası xalis ABŞ aktiv mövqelərimizə əsaslanan ən son həftəlik yeniləməyə görə, ABŞ-dan kənar investorlar öz məruzələrini daha da azaltmağa çalışmırlar. Məlumatlarımız göstərir ki, sərhədlərarası dollar yatırımları üzrə açıq FX hedcinqləri son iki həftədə əsasən dəyişməz qalıb, risk hissi stabilləşdikcə səhmlər üzrə yatırımlarda müəyyən artım müşahidə edilib."

"İyul Fed qərarı FX üçün daha vacib idi. ABŞ məruzəsinin azalması əsasən dollar hedcinqlərinin artımı ilə bağlı olub. Sonradan baxanda, bazar Xəzinədarlığın geri alım qərarına ABŞ real faizinə təsir edən istənilən siyasət nəticəsindəki kimi reaksiya versə də, Fed-in hələ də qısa müddətli gəlir əyrisinin əsaslandığını və məhz burada FX həssaslıqlarının daha əhəmiyyətli olduğunu görürük."

"Geri alım proqramının bazara təsiri cüzi oldu. Biz vurğulayırıq ki, bu, sentiment baxımından hər iki istiqamətdə əhəmiyyət daşıyır. Dünən qeyd etdiyimiz kimi, rallinin və gəlirlərin azalmasının səbəbi bu addımın ilkin elan məqamından başqa bazara ciddi birbaşa təsirinin olmamasıdır."

"Əgər ABŞ məlumatları və korporativ gəlirlər gözləntiləri doğruldarsa, alternativlərin olmaması fonunda kəskin rotasiyaya güclü bir stimul yoxdur. Dollar artıq təzyiq azaldıcı rolunu oynayıb, lakin diversifikasiya ABŞ makro hekayəsi dəyişməz qaldığı üçün hələ də selektivdir."

"Dollar vəsait axınlarını, FX hedcinqini, inflyasiya gözləntilərini və ABŞ məlumatlarını izləyin. Bu siqnallar üzrə davamlı pisləşmə, taktiki diversifikasiyadan struktur xarakterli ABŞ məruzəsinin azaldılmasına keçidi təsdiqləyəcək."