Goldman Sachs xəbərdarlıq edir: Maliyyə Nazirliyinin geri alması "nisbətən qısamüddətli" təsir göstərir, ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliyini azaltmaq üçün ən yaxşı üsul inflyasiyanın azalmasıdır.

Golden Ten Data məlumatına görə, son vaxtlar ABŞ-ın uzunmüddətli dövlət istiqrazları bazarı güclü satışlarla üzləşib, 30 illik istiqrazların gəlirliliyi bir müddət 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə yüksəlib və cümə günü bu gəlirlilik əsasən 5,25%-də qərarlaşıb. Borclanma xərclərinin kəskin artımı qarşısında ABŞ Maliyyə Nazirliyi təcili tədbirə əl ataraq uzunmüddətli dövlət istiqrazlarının geri alınma həcmini ən azı iki qat artıracağını elan edib. Lakin Goldman Sachs bu tədbirin effektinə nikbin yanaşmır və bildirir ki, makroiqtisadi əsaslarda fundamental dəyişikliklər olmadığı halda, Maliyyə Nazirliyinin səyləri davamlı ola bilməz. Goldman Sachs vurğulayır ki, ABŞ Maliyyə Nazirliyi borclanma xərclərinin artmasının qarşısını almağa çalışsa da, inflyasiyanın səngiməsi gəlirliliyin aşağı düşməsi üçün ən inandırıcı yoldur.

Goldman Sachs strateqi Friedrich Schaper bir analitik hesabatında yazıb ki, ABŞ makroiqtisadi əsasları üzrə fundamental dəyişikliklərin olmadığı şəraitdə Maliyyə Nazirliyinin istiqrazların geri alınma tədbirlərini artırmaq planının effekti “nisbətən qısa müddətli” ola bilər.

Bu dəfə uzunmüddətli ABŞ istiqrazlarının satış təzyiqi bir neçə amilin birgə təsiri ilə formalaşıb. Əvvəla, ABŞ-da dövlət büdcəsinin kəsiri yüksəkdir, federal hökumətin borcu rekord səviyyəyə – 40 trilyon dollara yaxınlaşır, dövlət istiqrazlarının xalis emissiyası davamlı olaraq artır, lakin tələbin qarşılama qabiliyyətində məhdudiyyətlər yaranır, nəticədə təklif və tələb arasında tarazlıq pozulub.

Ən son məlumatlar göstərir ki, özəl xarici investorların ABŞ dövlət istiqrazlarını xalis alışı son üç ildə ilk dəfə azalaraq illik müqayisədə 40%-dən çox geriləyib. Eyni zamanda, Yaxın Şərqdəki vəziyyət enerji bazarına təsir göstərərək Brent markalı neftin bir barrel üçün 90 dollar həddini aşmasına səbəb olub, inflyasiya qorxusu yenidən alovlanıb və bazarda uzunmüddətli aktivlər üçün kompensasiya tələbi artıb. Bundan əlavə, AI sektorundakı canlanma şirkətlərin böyük həcmdə istiqraz buraxmasına səbəb olub və bu da dövlət istiqrazları ilə eyni zamanda maliyyə resursları uğrunda rəqabəti gücləndirib.

ABŞ Maliyyə Naziri Scott Bessent cümə axşamı bildirib ki, yüksək maya dəyəri olan borcun geri alınmasını artırmağa hazırdır və hökumət uzun illərin ən yüksək borclanma xərclərinə reaksiya olaraq yeni maliyyə təşəbbüsünü həyata keçirəcək. Bundan əvvəl, ABŞ Maliyyə Nazirliyi uzunmüddətli dövlət istiqrazlarının geri alınma həcminin “ən azı iki dəfə artırılacağını” elan etmişdi.

Schaper qeyd edib ki, son vaxtlar bir sıra ümidverici iqtisadi göstəricilər – pərakəndə satışların gözləntiləri doğrultmaması, məşğulluq məlumatlarının zəifliyi, iyul ayında əsas inflyasiyanın səngiməsi – olmasına baxmayaraq, bazar hələ də ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi üzrə “daha çox yuxarı risklərə fokuslanıb”.

Schaper yazıb: “Biz hesab edirik ki, mövcud şəraitdə davamlı olaraq toplanan müsbət inflyasiya məlumatları – bu, Federal Ehtiyat Sisteminin faiz dərəcələrini dəyişməz saxlayacağına dair bazarın inamını gücləndirəcək və risk meylini geri qaytaracaq – gəlirliliyin azalması üçün ən aydın yoldur.”