Maliyyə Nazirliyi dövlət istiqrazlarını iki dəfə geri almaqla bazarı müdafiə edir, lakin ABŞ səhmləri cüzi artdı — Həqiqi siqnal isə bitcoin-də gizlənib?

Əvvəllər ABŞ dövlət istiqrazlarının faiz dərəcələri yüksək idi, 30 illik ABŞ istiqrazlarının faizi 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə çatmışdı. Bu əlverişsiz makroiqtisadi mühit ABŞ fond bazarını daha da sıxışdırdı, xüsusilə də son vaxtlar sürətlə yüksələn çip sektoru hissələri aydın şəkildə düzəliş gördü.

Amma dünən ABŞ Maliyyə Nazirliyi nəhayət hərəkətə keçdi.

Birinci: Maliyyə Nazirliyi müdaxiləsi – Geri almanın limiti birbaşa iki dəfə artırıldı

ABŞ Maliyyə Nazirliyi elan edib ki, 9 sentyabrdan 4 noyabra kimi, 10 ildən 30 ilə qədər olan ABŞ dövlət istiqrazlarının hər bir geri alma əməliyyatının maksimum həcmi ən azı iki dəfə artırılacaq – 2 milyard dollardan 4 milyard dollara yüksəldiləcək.

Bu addımın mənası budur: Nazirlik daha çox vəsait ayıraraq, əvvəllər buraxılmış və tezliklə müddəti başa çatacaq uzunmüddətli istiqrazlarını geri alır. Geri alma diqqəti əsasən iki uzunmüddətli müddətə yönəlib: 10 ildən 20 ilə qədər və 20 ildən 30 ilə qədər olan istiqrazlar.

Xəbərin yayılması ilə bazarın reaksiyası dərhal hiss olundu: Uzunmüddətli dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi sürətlə azaldı, 30 illik ABŞ istiqrazlarının faizi bir müddətlik təxminən 10 baza bəndi gerilədi, ABŞ fond bazarı bir qədər yüksəldi, xüsusilə də bütövlükdə kriptovalyuta bazarında uzun müddətdən sonra güclü artım müşahidə olundu.

İkinci: Bazar niyə qəbul edir – Bu addım Federal Reserve-in işini görməkdir

Bu dəfəki geri almanın əhəmiyyəti yalnız məbləğdə deyil, həm də kimin etdiyi ilə bağlıdır.

Bazar bu əməliyyatı ümumiyyətlə "Maliyyə Nazirliyi Federal Reserve-in işini görür" kimi qiymətləndirir. Məntiq belədir: Federal Reserve asanlıqla pul çap edib istiqraz almaz, amma uzunmüddətli faizləri aşağı salmaq gərəkdir, buna görə də Maliyyə Nazirliyi birbaşa geri alma yolu ilə bazara vəsait əlavə edir və uzunmüddətli faizləri aşağı çəkir.

Miqyas baxımından, Maliyyə Nazirliyinin geri alması Federal Reserve-in kəmiyyət yumşalması ilə müqayisə oluna bilməz. Amma göndərilən mesaj kifayət qədər güclüdür – hökumət öz əli ilə bazarı qoruyur. Bəzən inamın sabitliyi vəsaitin özündən daha dəyərlidir.

Üçüncü: Qeyri-adi məqam – Yaxşı xəbər gəlsə də, ABŞ bazarı istəksiz yüksəldi

Ancaq dünən gecə bazarda olduqca nadir bir hadisə baş verdi.

Əslində, bu səviyyədə müsbət xəbər çıxanda, ABŞ fond bazarı güclü artmalı idi. Amma nəticədə göstəricilər o qədər də yaxşı olmadı: Üç əsas indeks cüzi artımla bağlandı, üstəlik sektorlararası fərqlər olduqca bariz idi. Əvvəllər qaynar olan yaddaş və optik modul sektoru düzəlişə davam etdi və bu yaxşı xəbərə heç bir reaksiya göstərmədi, sanki ümumiyyətlə xəbərdar deyildi.

Əksinə, bazar tərəfindən demək olar ki, unudulmuş bir qəhrəman qəfildən ön plana çıxdı – Bitcoin heç bir əlamət vermədən sürətlə yüksəldi, 64 min dollar səviyyəsindən birbaşa 70 min dollar həddinə çatdı.

Dördüncü: Bitcoin-in gözlənilməz hərəkəti dünənin ən önəmli siqnalıdır

Niyə Maliyyə Nazirliyi müdaxilə edir, fondlar sakit qalır, amma Bitcoin yüksəlir?

Cavab Bitcoin-in daima oynadığı rolda gizlidir: O, dollar likvidliyəsinin göstəricisidir. Səhmlərin qiymətini gəlirlilik və hekayə təyin edir, amma Bitcoin "bazarda pul bolluqdur yoxsa qıtlıq" məsələsinə ən həssas reaksiya verir. Maliyyə Nazirliyinin istiqrazları geri alması əslində sistemə likvidlik əlavə etməkdir – səhmlər hələ də öz mənfi təsirlərini həzm edir, Bitcoin isə likvidliyin istiliyini əvvəlcədən qiymətə daxil edir.

Bu, əvvəlki bazar strukturunu da izah edir. Son bir ildə dollar likvidliyi nisbətən məhdud idi, bazarda mövcud vəsaitin demək olar ki, hamısı AI hekayəsinə axdı və beləliklə "yalnız AI yüksəlir, digər aktivlər yerindədir" vəziyyəti yarandı. İndi isə ssenari dəyişir: AI ilə bağlı sektorlar geriləyir, Bitcoin isə likvidlik müsbət xəbəri ilə qəfildən canlanır.

Bu isə ümumi bazar üçün əslində yaxşı xəbərdir. Likvidliyin canlanması heç vaxt yalnız bir aktivdə qalmayacaq – suyun səviyyəsi qalxdıqca, sonunda bütövlükdə ABŞ fond bazarı faydalanacaq.

Beşinci: Sonda qeyd

Maliyyə Nazirliyinin geri alma əməliyyatı, faizləri sıxmaq və inamı sabit saxlamağa yönəlib; amma əslində likvidliyin dönüşünü göstərən, Bitcoin-in o qəfil böyük şamıdır.

AI sektorunun düzəlişi bəlkə də bitməyib, amma bazarın əsas məntiqi artıq "mövcud pay uğrunda savaşdan" "artıma gözləməyə" keçir. Kapital kranı yenidən açıldıqdan sonra, bazar səhnəsi bəlkə də son bir aydan daha geniş olacaq.