ABŞ dollarının dəyərsizləşmə riskinə qarşı ticarət edənlər, opsion bazarında qiymətin düşəcəyinə dair mərc edirlər.

⑴ ABŞ Maliyyə Nazirliyinin uzunmüddətli dövlət istiqrazlarının geri alışı əməliyyatları yalnızca gəlirliliyi aşağı salmır, həm də dolların riskinin qiymətləndirilməsi məntiqini səssizcə dəyişdirərək valyuta opsiyaları bazarını yenidən formalaşdırır. Dolların möhkəm olmasına əsaslanmış faiz fərqi üstünlüyü zəiflədikcə, treyderlər dolların daha da zəifləməsi istiqamətində aktiv mövqelər qurmağa başlayırlar.⑵ Bu dəyişiklik xüsusilə valyuta opsiyası riskinin yenidən qiymətləndirilmə müqaviləsində aydın görünür: Avro-dollara qarşı altı aylıq risk yenidən qiymətləndirmə fevraldan bəri ilk dəfə olaraq put opsiyası üstünlüyünə çevrilib; İngilis funt-sterlinqi, İsveçrə frankı və Avstraliya dolları-dollara qarşı olan put opsiyası premiyası da son aylara nisbətən call opsiyalara görə maksimum səviyyəyə çatıb. Bu, bütövlükdə G10 valyuta sisteminin yenidən qiymətləndirilməsi deməkdir və yalnızca avro ilə bağlı əməliyyat deyil.⑶ Qeyd etmək lazımdır ki, opsiyaların implicit volatilliyi hələ də uzunmüddətli aşağı səviyyədə qalsa da, çünki spot bazarda volatilliyi artıracaq sərt hadisələr baş vermir, sıxlıq göstəriciləri potensial dəyişiklikləri öncədən xəbər verir. Treyderlər put opsiyalarını birbaşa almaq, spread strategiyaları və digər dolların enməsi strukturları vasitəsilə dollar short mövqeləri artırmağa davam edirlər.⑷ Bu balanssızlıq zəncirvari reaksiyaya səbəb ola bilər. Put opsiyalara olan davamlı tələb fonunda, market-makerlər dolların enməsi riskini əlavə hedged etmək üçün spot bazarda dollar satmağa məcbur ola bilər və bu, məzənnənin zəifləmə dərəcəsini daha da artırır.⑸ Nəticədə asimmetrik risk strukturu yaranır: əgər dolların zəifləməsi sürətlənərsə, mövcud sıxlıq strukturu ilk olaraq implicit volatilliyin aşağıdan kəskin şəkildə qalxmasını başlayacaq və həmin vaxt risk yenidən qiymətləndirilməsi dollar put opsiyalarına üstünlük verən valyuta cütlərini ən çox volatilliyin yenidən qiymətləndirilməsi təzyiqi altına salacaq.