web3: Hyperliquid, UTree-nin birjada ilkin yerləşdirilməsi ilə müqayisədə bazar dəyərinin 4 dəfədən çox yüksək olacağına mərc edir

Yuşu Robotları hələ ictimai bazara çıxmayıb, amma zəncir üzərindəki treyderlər artıq daha yüksək qiymətləndirmə veriblər. Allium-un təhlilinə görə, Hyperliquid-də müvafiq pre-IPO daimi müqavilələrin şirkətin dəyərinə görə qiyməti təxminən 38 milyard ABŞ dollarına çatır, IPO qiymətləndirməsi isə təxminən 9 milyard ABŞ dollarıdır.

Bu o deməkdir ki, bazar bu Çin robot şirkətinə dair gözləntiləri açıq şəkildə yüksəkdir. Yuşu 2016-cı ildə yaradılıb, qərargahı Hangzhou şəhərində yerləşir və məhsulları dördayaqlı və humanoid robotları əhatə edir. Allium-un hesabatına görə, şirkətin ötən ilki gəliri 253 milyon ABŞ dolları olub, bu da illik 335% artım deməkdir və humanoid robotların göndərmə sayı 5500-dən çox olub.

Pre-IPO müqavilələrində aktiv ticarət yaranıb

Hyperliquid son illərdə zəncir üstü daimi müqavilə ticarəti ilə populyarlaşıb. Bu məhsullar treyderlərə ticarət müddəti olmadan uzun və ya qısa mövqedə olmaq imkanı verir və qaldıra istifadə edilə bilər. Bu infrastruktur əsasında bazar kripto aktivlərdən qızıl, xam neft kimi kateqoriyalara genişlənib və son zamanlarda da IPO üçün hazırlaşan özəl şirkətləri əhatə etməyə başlayıb.

Allium vurğulayıb ki, bənzər müqavilələrin daha əvvəl də müəyyən orientir rolu olub. İyul ayında Çin yaddaş çip şirkəti CXMT-nin pre-IPO müqaviləsinin qiyməti ilə Şanxayda açılış qiyməti arasındakı fərq təxminən 2.5% olub. İyun ayında treyderlərin SpaceX-in birinci alış günündə 135 ABŞ dolları buraxılış qiymətindən yüksək olacağı təxminləri də real nəticəyə yaxın idi.

Hazırkı qiymətlər buraxılış qiymətindən çox üstündür

Hazırda, Yuşu Hyperliquid-də iki müvafiq bazara sahibdir, onlar Trade.xyz və Paragon tərəfindən idarə olunur. Allium məlumatına görə, bu iki bazarda ümumi açıq mövqelərin həcmi təxminən 9.1 milyon ABŞ dolları, toplam ticarət həcmi isə təxminən 59 milyon ABŞ dollarıdır.

Hər iki müqavilə eyni vaxtda aktiv olduqda, orta qiymət fərqi yalnız 1.6% təşkil edir, son ticarətlər əsasən 92 və 94 ABŞ dolları civarında reallaşıb. Bu qiymətə görə, IPO buraxılış qiymətindən 300%-dən çox üstündür.

Lakin bu yüksək premium IPO-nun ilk günü likvidasiya riskini də artırır. Allium qeyd edir ki, hətta Yuşu açılış qiyməti buraxılış qiymətindən iki dəfə yüksək olsa belə, alıcı tərəf əhəmiyyətli itkilərlə üzləşə bilər.

Açılış qiyməti cari qiymətə uyğun olmasa likvidasiya baş verə bilər

Allium-un hesablamasına görə, əgər Yuşu-nun açılış qiyməti təxminən 45 ABŞ dolları olarsa, bu buraxılış qiymətinin ikiqatıdır, amma hələ də cari daimi müqavilə qiymətindən təxminən 52% aşağıdır və bu halda təxminən 33% uzun mövqenin likvidasiyası baş verə bilər.

Digər tərəfdə, açılış qiyməti 128 ABŞ dollarına yüksələrsə, bu buraxılış qiymətinin 6 qatına bərabərdir və beləliklə təxminən 53% qısa mövqenin likvidasiyası baş verə bilər. Yalnız açılış qiyməti daimi müqavilə ticarət intervalına yaxın olduqda, həm uzun həm də qısa tərəf demək olar ki, təsirə məruz qalmayacaq.

Mövqe bölgüsünə görə, daha böyük Trade.xyz bazarında hazırda uzun ilə qısa arasında balans var — uzun mövqedə təxminən 6.5 milyon ABŞ dolları, qısa mövqedə isə təxminən 6.6 milyon ABŞ dolları var. Lakin kiçik treyderlər daha çox qısa tərəfdədir, 50 min ABŞ dollarından aşağı mövqelər üzrə məbləğin təxminən 70%-i qısa mövqe açılıb.

Allium hesab edir ki, açılış qiyməti cari müqavilə qiymətindən aydın şəkildə fərqləndiyi təqdirdə, bazarın bir tərəfi məcburən geridə qalacaq. Bu onu göstərir ki, zəncir üstü pre-IPO müqavilələr artıq qiymət kəşfi funksiyasını daha erkən icra edir, lakin yüksək qaldıra altında qiymət fərqləri birbaşa likvidasiya təzyiqinə çevrilir.