Böyük Britaniya istiqraz bazarı əvvəlcədən “güvən səsi” verdi: aktiv mübadilə spredi sabit qaldı, uzun dövrlü britaniya istiqrazlarına yatırım populyar əməliyyata çevrilib, Burnham-ın ilk büdcə planı əsas testlə qarşılaşacaq.

Golden Ten Data APP xəbər verir ki, Böyük Britaniya dövlət istiqrazları bazarında çox populyar olan bir ticarət strategiyası göstərir ki, investorlar yeni baş nazir Andy Burnham-in hökumət borclanmasını nəzarətdə saxlamaq vədini yerinə yetirəcəyinə inam göstərirlər.

Yeni hökumətin ilk büdcə layihəsinin təqdim edilməsinə üç aydan az vaxt qalıb və aktivlərin mübadiləsi spreadi—bu, geniş şəkildə bazarda istiqrazların təklifinə dair narahatlıq səviyyəsini qiymətləndirmək üçün istifadə olunan göstərici—hazırda sabit qalır. JPMorgan, Böyük Britaniya faiz dərəcələri bazarının əsas marketmeykerlərindən biri olaraq qeyd edir ki, bu, investorların Burnham-in dedikləri ilə gördüyü işlərin uyğun olacağına ümid etdiyini göstərir.

JPMorgan Avropa, Yaxın Şərq və Afrika üzrə lineer faiz dərəcələri ticarətinin həmmüdiri Julian Baker bildirib ki, Böyük Britaniya dövlət istiqrazlarının eyni müddətli mübadilə müqavilələrindən yaxşı performans göstərəcəyinə bahis etmək “çox populyar ticarət strategiyasına çevrilib”. Bank of America, Morgan Stanley və Royal Bank of Canada strategləri də son həftələrdə müsahibələr və elmi araşdırmalarda bu ticarət strategiyasının populyarlığından bəhs ediblər.

Baker qeyd edib: “Hökumət hazırda məsuliyyətli maliyyə idarəçiliyi siqnalları verir və bazar onların sözlərini əməliyyata çevirməsini gözləyəcək.”

Aktivlərin mübadiləsi ticarəti əslində istiqraz faizləri ilə mübadilə faizləri arasındakı fərqi ölçür və dövlət istiqrazlarına yatırımlar etmək istəyən, amma istiqraz bazarının riskini çox da üzərinə götürmək istəməyən investorlar üçün cəlbedicidir. Hazırda spread mənfidir, çünki istiqraz qiymətləri mübadilə faizlərindən aşağıdır. Lakin hökumət məsuliyyətli bir büdcə təqdim etsə, borc emissiyasını ciddi şəkildə artırmaqdan imtina edərək dövlət istiqrazlarının qiymətini yüksəltsə, spread sıfıra doğru yaxınlaşa bilər.

Morgan Stanley Böyük Britaniya strategisti Fabio Bassanin qeyd edib: “Bu ticarət strategiyası hələ də Böyük Britaniya müddət riskini uzun müddət saxlamaq üçün cəlbedici bir üsuldur.”

İndiyə qədər, Burnham-in irəli sürdüyü siyasət təklifləri nisbətən mülayimdir və o, hökumətin maliyyə qaydalarına riayət edəcəyinə söz verib ki, bu da bir qədər bazarda istiqraz emissiyasının kəskin artacağı ilə bağlı narahatlığı azaldır. Onun planlarına əlavə səlahiyyət verilməsi, Manchester-də Baş Nazirlik ofisinin filialının yaradılması, ictimai nəqliyyatda bilet qiymətinə məhdudiyyət qoyulması və qışda hər ailəyə elektrik enerjisi ƏDV-sindən təxminən 45 funt (təxminən 61 dollar) azad edilməsi daxildir.

Maliyyə narahatlıqları hələ də qalır

Lakin eyni zamanda, baş nazirin on il davam edəcək geniş siyasi proqram üçün maliyyəni necə tapacağı—vergi artımı olacaq, yoxsa borclanma genişlənəcək—hələ tam aydın deyil.

Əgər oktyabr büdcə layihəsi gözləntiləri qarşılamasa, bu populyar aktivlərin mübadiləsi ticarəti kütləvi vəsait çıxışına səbəb ola bilər və nəticədə banklara, hedc fondlara və institusional investorlar üçün təsirlər yaradar.

Aegon Asset Management-in portfel meneceri James Lynch qeyd edib: “Bu növ ticarət, maliyyə tədbirləri öncəsi və sonrası adətən populyar olur.” Lakin o, hazırda aktivlərin mübadiləsi ticarətinə qoşulmayıb və əlavə edib: “Burnham-in ilk büdcə layihəsi açıqlanmadan əvvəl bazarda likvidlik səviyyəsini görmək istəyirəm.”

Bazarda gərginlik iyulun sonunda artıq müşahidə edilmişdi. Həmin vaxt, Burnham hökumətin borclanma və xərclər qaydalarına riayət edəcəyini israrla bəyan etsə də, qaydalar çərçivəsində “maliyyə çevikliyinə” çalışacağını da vurğuladı və bu, Böyük Britaniya istiqrazlarının qısa müddətli satışını, 30 illik istiqrazların gəlirinin 5.8%-ə yüksəlməsini, mayın ortasından bəri ən yüksək səviyyəyə çatmasını doğurdu.

Bu hadisə 2022-ci ildə sabiq baş nazir Liz Truss-un maliyyə dəstəyi olmadan vergi azaldılması planını elan etdikdən sonra gəlirlərin sürətlə artdığı günləri xatırladır.

Hazırda, Böyük Britaniyanın 30 illik mübadilə spreadi ilin ortalarındaki səviyyədədir və ilin əvvəlindən indiyə qədərki orta göstəriciyə uyğun gəlir.

Royal Bank of Canada Böyük Britaniya faiz dərəcəsi strategisti Megum Muhic qeyd edib ki, ehtiyatlı davranmaq lazımdır, lakin ticarətin təklif etdiyi spread səviyyələri sayəsində aktivlərin mübadiləsi strategiyası “yaxın zamanda kifayət qədər populyar olub”. O bildirib ki, oktyabrın 28-də büdcə layihəsinin açıqlanacağı gün “şübhəsiz ki, dövlət istiqrazları bazarında əsas müstəqil katalizator olacaq”.