Wall Street-in “dəqiq şahmat oyunu”? AI ulduz fondunun iflasından texnologiya səhmlərinin bayramına, dövlət kapitalı risklərinin Castle Fund vasitəsilə “zərərsizləşdirilməsi” şübhələri

Zhitoq Maliyyə APP xəbər verir ki, süni intellekt (AI) qabarcığının dağılması ilə səbəb olunan maliyyə fırtınasından sonra Wall Street-də cümə axşamı gözlənilməz bir xəbər yayıldı: Silikon Vadisinin ulduz investoru, keçmiş OpenAI araşdırmaçısı Leopold Aschenbrenner tərəfindən qurulan Situational Awareness (SA) adlı mifik hedc fond, AI mərkəzli aktivlərdə yüksək leveraj istifadəsinə görə "batdı". Məlumata görə, fond 16 milyard ABŞ dolları dəyərində olan açıq aksiyalar portfelini təcili şəkildə Ken Griffin-in rəhbərlik etdiyi Citadel fonduna satdı. Bu hadisə yalnız ən parlaq AI hedc fondunun süqutunun simvolu deyil, həm də "pis xəbərlərin tam gəlib bitməsi" gözləntisi gecə saatlarında ABŞ fond bazarının sürətli bərpasına təkan verdi.

Amma Wall Street treyderləri arasında başqa bir hekayə də dolaşır. Bu versiyada hadisə yalnız adi bir margin çağırışı deyil—Citadel fondunun 24 saat ərzində bu "qanlı aktivləri" alması geopolitika, sənaye siyasəti və kapital oyunlarının birgə toxuduğu bir mürəkkəb iş kimi təsvir olunur.

İllik 439%-dan ani çöküşə: Leverajdakı AI qabarcığı

Situational Awareness-in süqutu onun yüksəlişindən də sürətli oldu. Yalnız bir neçə həftə əvvəl, Aschenbrenner Silikon Vadisinin ən arzu olunan fond menecerlərindən biri idi. 2024-cü ildə yazdığı "Situational Awareness" adlı uzun məqalə ilə AI hesablama gücü problemlərini dəqiq olaraq öncədən görməsi ilə məşhurlaşdı.

AI infrastrukturlarına yüksək konsentrasiya və leverajın kütləvi istifadəsi fondu möhtəşəm nəticələrə gətirib çıxardı. Məlumata görə, fond 2026-cı ilin sonunda 439% net illik gəlir əldə edib; fondun yaranmasından bəri cəmi net gəlir 1000%-dən çox olub. İyul ayının əvvəlində aktivlərin dəyəri bir anda 45 milyard ABŞ dollarına çatdı.

Lakin ekstremal gəlir ekstremal riski də gətirir. Məlumata görə, Aschenbrenner AI saxlama çipləri və əlaqəli texnologiya aksiyaları üzrə investisiyanı leveraj yolu ilə kəskin artırdı. Son bir ayda qlobal AI konsepti aksiyalarında leverajın azaldılması dalğası SA fondu üçün fəlakət oldu, SK Hynix (SKHY.US), Micron Technology (MU.US), SanDisk (SNDK.US) və CoreWeave (CRWV.US) kimi şirkətləri yüksək səviyyədə tutan fond ciddi zərbə aldı. Yalnız iyulda, əsas portfelin aksiyaları 35%-dən çox aşağı düşdü, leverajlı margin çağırışı Aschenbrenner-ni dərhal uçuruma sürüklədi.

Qısa müddətdə böyük zərərlə, Aschenbrenner təcili maliyyə tapmağa və ya alıcı axtarmağa çalışdı, nəhayət Citadel Securities ilə paket müqaviləni tez bağlamaq məcburiyyətində qaldı, itkiləri daha da böyütməmək üçün ən sürətli şəkildə portfeli bağladı. Məlumata görə, ABŞ Bankı, Goldman Sachs və JPMorgan kimi əsas brokerlər fondu margin tələblərini qarşılamaq və ya sıralı şəkildə portfeli azaltmaq üçün daim yardım göstəriblər. Fond çərşənbə günü bir neçə iri təşkilatla təcili danışıqlar aparırdı, aktivlərin bir qismini satmaq və ya yeni maliyyə toplamaq arzusunda idi.

Nəhayət, Citadel fondu 24 saatdan az bir müddətdə alqı-satqı müqaviləsini bağladı və fondun açıq aksiyalarının böyük hissəsini aldı. Məlumata görə, Millennium Management və digər böyük multi-strategy fondlar da aktivləri almaqda iştirak etdi. Goldman Sachs və JPMorgan aktivlərin satışının koordinasiyasına cavabdeh idilər.

Citadel-in sürətli alışı və ABŞ fond bazarındakı qəribə coşqu: Konspirasiya nəzəriyyələri üzə çıxır

Bazar atmosferini həqiqətən qəribə edən odur ki, Situational Awareness-in margin çağırışı xəbəri yayıldıqdan sonra, ABŞ fond bazarı, xüsusilə öncə çox düşmüş texnologiya sektoru qorxuya görə çökmədi, əksinə intiqam motivi ilə kəskin yüksəldi. İnvəstorlara görə, son "inadkar" yüksək leverajlı AI long fondu tam təmizləndikdən sonra, satış təzyiqi mərhələli şəkildə sona çatıb.

Ən dramatik səhnə 30 iyulda baş verdi. Xəbər yayıldıqdan sonra, Situational Awareness-in əvvəlki əsas aksiyaları birgə kəskin artdı: SanDisk 25.99%, CoreWeave 21.51%, Nebius 27.13%, SK Hynix 17.52%, Micron Technology 18.36%, Western Digital 15.37%, AMD 13%, Oracle 8.34% artdı.

Zamanlaması da "heyrətamiz təsadüf" idi, son bir həftədə ABŞ İran üzərinə hərbi hücumu müvəqqəti dayandırdı, Ağ Evdə AI açıq modelinin bloklanması məsələsi ciddi mübahisələr yaratdı. Üstəlik, 16 milyard dollarlıq aktiv alış-satış, 24 saatdan az bir müddətdə due diligence, qiymətləndirmə və transferlə tamamlandı—bu, Citadel-in Situational Awareness portfelinin strukturunu öncədən araşdırmış olduğunu göstərə bilər. Şayiələrə görə, "gözlə görünən əl" bazara birbaşa müdaxilə edib, amma bu iddialara sübut yoxdur, və zamanlama həqiqətən çox uyğun gəldi, konspirasiya nəzəriyyələri geniş yayılıb.

"Dövlət kapitalı"nın agenti: Griffin-in siyasi önəmi

Konspirasiya nəzəriyyələrinin əsas məqamı Citadel-in qurucusu Ken Griffin-in şəxsiyyəti ilə bağlıdır. Griffin Wall Street-in ən uğurlu hedc fond menecerlərindən biri olmaqla yanaşı, Respublikaçılar Partiyasının super donorudur. Griffin yalnız Respublikaçılar üçün super donor deyil, həm də Trump administrasiyası və böyük kəşfiyyat instituları ilə yaxın əlaqələrdə olduğu ilə bağlı şayiələr var. Federal Seçki Komitəsinin son məlumatlarına görə, Respublikaçılar partiyası ara seçkilər üçün 1.1 milyard dollar kampaniya vəsaiti toplayıb, bu Demokratlardan üç dəfə çoxdur. Bu vəsait içində Griffin Senatın lider fondu üçün bir dəfəlik 10 milyon dollar bağış etdi. 2024 seçki dövründə Griffin ABŞ-da beşinci ən böyük siyasi donor olub, Respublikaçıların siyasi qurumlarına on milyonlarla dollar bağışlayıb.

Bu geopolitik gərgin, AI sənayesi yönünü itirmiş vaxtda, sənaye daxili dərin informasiyaya sahib, lakin risklə idarə olunuşda həddindən artıq radikal olan bir hedc fondun səssizcə bazardan çıxması—AI sənayesinin əsas sirlərinə dərin malik olan (Situational ən yüksək səviyyəli AI komandasında dərin informasiyaya sahibdir) amma risk kontrolunda çox radikal olan "Silikon Vadisinin istedad fondunun" səssizcə bazardan çıxması və "dövlət iradəsi" yaxud "Wall Street elitası"nın Citadel Securities kimi yüksək qəbul qabiliyyətli təşkilat ilə bu "qanlı aksiyaları" alması, diqqətlə planlaşdırılmış bir "bomba zərərsizləşdirməsi" kimi görülür. Güclü risk udma qabiliyyəti və siyasi-biznes əlaqələri olan Citadel fondunun qanlı aksiyaları alması "Wall Street elitası" və "dövlət iradəsi"nin AI strateji aktivlərinin kaskad çökməsinin, nəticədə sistemli maliyyə böhranının qarşısını almaq üçün birgə müdaxiləsi kimi dəyərləndirilir.

Dövlət kapitalının sistemli riskləri "zərərsizləşdirməsi"?

Bəzi fikirlərə görə, Citadel-in aktivləri alması əslində Wall Street elitası və dövlət iradəsinin birgə "maliyyə sabitliyi" addımıdır. Bu fikri dəstəkləyən arqumentlər: birincisi, Fitch "Qlobal risklər üçün üçüncü rüblük proqnoz"da AI ilə bağlı bazar tənəzzülünün qlobal kredit mühitində əsas qısa müddətli risk olduğunu vurğulayıb; ikincisi, BIS də AI investisiyasında çöküşün kredit bazarına yayıla biləcəyini xəbərdar edib; üçüncüsü, Goldman Sachs və JPMorgan artıq texnoloji aktivlərə həddindən artıq yüksək portfel saxlayan hedc fondlardan margin artırmağı tələb edib.

Əgər Situational Awareness-in 16 milyardlıq portfeli açıq bazarda "sərt enişlə" satılsaydı, çox daha geniş margin çağırışı və ardıcıl satışı tetiklə bilərdi. Citadel kimi təşkilatlar vasitəsi ilə tənzimli alışı, AI sektorunda yığılmış böyük yükü birdən yığışdırmaq deməkdir.

Məşhur iqtisadçı Jim Cramer hadisəni "liquidation event" kimi təsvir edib və zorla likvidasiya edilmənin AI ticarətinin dipinə işarə etdiyini hesab edir. Analitiklər qeyd edir ki, fondun portfelini bağlamasından sonra "böyük satış təzyiqi" tamamilə ləğv olundu və bunun ardınca çoxlu dip alıcılar və short-covering vəsaitləri bazara daxil oldu.

Analitiklər "SA-nın margin çağırışı" ilə "ABŞ fond bazarı son dəqiqə çevrilməsi"ni bir-birinə bağlayıb, bunun eyni manipulyatorun əlində olduğunu qeyd edir: əvvəl short və leverajla rəqibləri margin çağırışına sürükləyib, sonra alqıdan gələn likvidliklə bazarın yenidən yüksəlişini təmin etmək.

Citadel dövlət iradəsinin "ağ əlcəkli"si kimi AI aktivlərini "sıralı likvidasiya"ya məruz qoyur?

Qeyd edilən başqa maraqlı məqam odur ki, Citadel-in aldığı portfel brokerlərin leverajı ilə maliyyələşdirilən açıq investisiya portfelidir, fond isə şəxsi vəsaitlə aldığı portfeli və Anthropic kimi özəl şirkətlərə yatırımı saxlayır. Anthropic-in portfeldəki dəyəri təxminən 5 milyard ABŞ dollarıdır.

Aschenbrenner-in nişanlısı Avital Balwit məhz Anthropic CEO-su Dario Amodei-nin köməkçisidir. Konspirasiya nəzəriyyəçiləri bu əlaqəni belə izah edir: Aschenbrenner fondu Anthropic-dəki səhm payını saxlaya bildi, çünki Anthropic ABŞ hökumətinin AI strategiyasının əsas fiqurudur—bu şirkət "təhlükəsiz AI"nin təmsilçisi kimi görülür və dövlət təhlükəsizliyi institutları ilə yaxın münasibətə malikdir. Aschenbrenner bu şəxsi əlaqə ilə bir növ "qismən güzəşt" əldə edib.

Anthropic yalnız OpenAI-nin ən böyük rəqibi deyil, həm də ABŞ Müdafiə Nazirliyi və kəşfiyyat sektoru ilə "dövlət təhlükəsizliyi" sahəsində sıx əməkdaşlıq edir. Konspirasiya nəzəriyyəçiləri deyir ki, Leopold Aschenbrenner-in "Situational Awareness" məqaləsində AI-nin hərbiləşməsini dərindən başa düşməsi, ona "dövlət layihəsinə" daxil olmaq imkanı verib. İkincil bazarda leveraj partlayanda, Ağ Ev və Respublikaçılarla yaxın əlaqələri olan Ken Griffin Citadel Securities vasitəsi ilə bu aktivləri tez toplayaraq, AI singularliyi yaxınlaşanda əsas AI şirkətlərinin aksiyalarını açıq bazar çökməsi ilə xarici suveren fondların və ya rəqib şirkətlərin əlinə keçməsinin qarşısını almaqdır.

Digər tərəfdən, Citadel yüksək endirimlə böyük strateji dəyərə malik AI hesablama və enerji infrastrukturu səhm paylarını aldı, aşağı qiymətlərlə aktiv toplanmasını mükəmməl başa çatdırdı. Situational Awareness portfelində Micron, CoreWeave, Nebius və SK Hynix kimi AI-nin əsas hesablama və enerji infrastrukturu aksiyalarında böyük kontrol var idi. Əgər Situational-a açıq bazarda zorla margin çağırışı baş versəydi, yaxud xarici kapital aşağı səviyyədə "ağ atlı" kimi alqı-satqıda iştirak etsəydi, ABŞ ordusu və Ağ Ev-in çox əhəmiyyət verdiyi "AI milli təhlükəsizlik aktivləri" off-shore kapitalın əlinə keçərdi.