Süni intellekt yeni investisiya sevimlisi yaradır! HALO ticarəti populyarlaşır, ağır aktivli şirkətləri olan güclü Yaponiya son qalib ola bilər

Gelonghui 28 fevral — Qlobal investorlar AI dalğasında yüngül aktivli texnologiya şirkətlərini çılğıncasına təqib edərkən, bazar məntiqini səssizcə yenidən formalaşdıran əks bir axın meydana çıxır. Bəzi media qurumları qeyd edir ki, “ağır aktivlərə malik, aşağı sıradan çıxma dərəcəsi” (HALO) xüsusiyyətli şirkətlər kapital üçün yeni təhlükəsizlik limanına çevrilir və Yaponiyanın dərin sənaye təcrübəsi bu strateji dəyişiklikdə son qalib ola biləcəyini göstərir. AI-nin yaratdığı sənaye inqilabı investorları riskləri yenidən qiymətləndirməyə məcbur edir. JPMorgan ilk olaraq HALO ticarət konsepsiyasını irəli sürərək elektrik enerjisi, dəmir yolu kimi yüksək maneəli fiziki aktivlərə sərmayə qoymağı, texnologiya yenilənməsi riskindən sığortalanmağı təklif edir. Goldman Sachs-ın son hesabatı da bu tendensiyanı təsdiqləyir: faiz dərəcələrinin artması, geosiyasi parçalanma və AI kapital xərclərinin sürətlə yüksəlməsi fonunda bazar “qıtlıq yenidən qiymətləndirilməsi” yaşayır və maddi istehsal gücü nadir resursa çevrilir. Goldman Sachs analitikləri qeyd edir ki, investorlar artıq yüngül aktivli hekayələri kor-koranə izləmirlər, bazar təkrarlanması çətin olan istehsal gücü, şəbəkə və infrastruktur üçün mükafat verir. Bu dəyişiklik Yaponiyada xüsusilə nəzərəçarpacaqdır. Bir vaxtlar “zombi şirkətlər” kimi tənqid olunan ənənəvi istehsalçılar, avadanlıqlarının yüksək spesifikliyi və sənaye baryerlərinin yüksək olması səbəbindən gözlənilmədən kapitalın diqqətini çəkir. Məşhur Yapon səhmləri strategiyası üzrə mütəxəssis Pelham Smithers qeyd edir ki, Yaponiya qlobal miqyasda çox ehtiyac duyulan bütün sənaye zənciri bacarıqlarını qoruyub saxlayıb. ABŞ yenidən sənayeləşməni təşviq edərkən, Yaponiyanın artıq bu sahədə dərin təcrübəyə malik olduğunu aşkar etdi; tipik nümunə ABŞ-da yeni tikilən böyük qaz turbinləri layihəsidir. AI hesablama gücünün tələb etdiyi böyük enerjini təmin etmək üçün bu layihə Yaponiyanın dəqiq mexaniki texnologiyasına yüksək dərəcədə arxalanır. Daha dərin rəqabət üstünlüyü isə təchizat zəncirinin yuxarı hissəsində gizlənir. Yarımkeçirici bum xüsusi material istehsalçılarına mütləq söz sahibi olmağa imkan verir; Mitsui Mining, Nitto Boseki kimi şirkətlər AI çip istehsalının əsas xammalını monopoliyalaşdırır. JPMorgan HALO indeksinə daxil olan materiallar, kommunal xidmətlər və digər yeddi əsas sektorda Yapon şirkətlərinin payı əhəmiyyətli dərəcədə artıb. Tokyo Birjasının əsas lövhəsinin qiymət/kitab dəyəri (P/B) ötən ilin ən aşağı səviyyəsindən 32% artıb, bu da kapitalın sənaye dəyərinə yenidən qiymət verməsini əks etdirir. Bu dönüşün arxasında sənaye məntiqinin keyfiyyət dəyişikliyi dayanır. Yapon Bankı köpük iqtisadiyyatından sonra ağır aktivli şirkətlərə borc müddətini uzatmaqda davam etdi və bu, zahirən konservativ strategiya olsa da, dəqiq istehsal qabiliyyətini qoruyub saxladı. İndi bu şirkətlər əvəzolunmaz texnoloji baryerləri sayəsində qlobal təchizat zəncirinin yenidən qurulmasında qiymət təyin etməkdə üstünlüyə malikdirlər. Lakin HALO strategiyası universal sığorta deyil, əsas fərziyyə AI-nin inqilabının davamlı dərinləşməsinə əsaslanır; texnologiya trayektoriyası qəfil dəyişərsə və ya bazar üstünlükləri yön dəyişərsə, Yapon səhmləri yenidən təzyiq altında qala bilər. Smithers xəbərdarlıq edir ki, Yapon şirkətlərinin HALO statusu tənqidlərə baxmayaraq qorunub saxlanılıb və bu tənqidlər istənilən vaxt geri qayıda bilər. Hazırda, qaz turbinlərinin gurultulu zavodlarından yarımkeçirici təmiz otaqlara qədər, Yapon istehsalı uzun zamandır gözlənilən dəyər kəşfini yaşayır. Qlobal kapital yenidən ağır aktivlərin müdafiə cazibəsini dərk etdikcə, bir vaxtlar dövrün gerisində qalmış hesab edilən bu sənaye nəhəngi, bəlkə də yeni bir inkişaf əfsanəsi yazır.