TradFi Həftəlik Xülasə, 24 Avqust - 28 Avqust

Sabit PCE İnflyasiyası və Artan Bond Bazarı Təzyiqi: Jackson Hole Dollar, Qızıl və ABŞ Səhm İndekslərini İdarə Edəcək

I. Həftəlik Bazar Xülasəsi

Bu həftə bazarın diqqəti bir-biri ilə sıx bağlı olan üç mövzuya yönəlib: ABŞ-ın iyul ayı PCE inflyasiya məlumatları, FED sədri Uolşun Jackson Hole-da ilk əsas nitqi və ABŞ-ın milli borcunun 40 trilyon USD-i keçməsindən sonra uzunmüddətli faiz dərəcələrinə və fiskal vəziyyətə yaranan təzyiq.

ABŞ-ın əsas PCE Qiymət İndeksi iyul ayında aylıq müqayisədə 0,2% və illik müqayisədə 3,7% artıb. İllik artım bazar gözləntilərindən bir qədər yüksək olub və FED-in 2% inflyasiya hədəfindən xeyli yüksək qalıb. Əsas (Core) PCE aylıq müqayisədə 0,2%, illik müqayisədə isə 3,3% artıb. Məlumatlar əmtəə qiymətlərinə olan təzyiqin azaldığını, lakin xidmət qiymətlərinin, mənzil xərclərinin və maliyyə-sığorta ilə bağlı xərclərin hələ də sabit qaldığını göstərib ki, bu da FED-in inflyasiya üzərində qələbəni tez elan etməsini çətinləşdirir.

Qeyd etmək lazımdır ki, ABŞ-da istehlak nominal ifadədə artmaqda davam etsə də, inflyasiyadan təmizlənmiş real istehlak xərcləri əsasən dəyişməz olub. Ev təsərrüfatlarının əmanət nisbəti 3%-ə yüksəlib ki, bu da istehlakçıların daha ehtiyatlı davrandığını göstərir. Bu, bazarları daha mürəkkəb makroiqtisadi mühitlə üz-üzə qoyur: bir tərəfdən inflyasiya yüksək qalır və FED-in yumşalmaya keçmək imkanını məhdudlaşdırır; digər tərəfdən tələb və istehlak get-gedə zəifləyir, bu da uzun müddət yüksək saxlanılan faiz dərəcələrinin iqtisadiyyata daha böyük təzyiq göstərməsi riskini artırır.

Bond bazarında ABŞ-ın ümumi milli borcu 40 trilyon USD-i keçib. Bazarın əsas narahatlığı ABŞ-ın dərhal defolt riski ilə üzləşməsi deyil, davamlı fiskal defisitlərin, əhəmiyyətli yenidən maliyyələşdirmə tələbatının və yüksək faiz dərəcəsi mühitinin ABŞ hökumətini alıcıları cəlb etmək üçün daha yüksək gəlirlilik təklif etməyə məcbur edib-etməyəcəyidir. Uzunmüddətli Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi artmaqda davam etsə, bu, ABŞ səhm qiymətləndirmələrinə daha çox təzyiq göstərə, biznes və ev təsərrüfatları üçün maliyyələşmə xərclərini artıra və ABŞ dolları, qızıl və səhm indekslərində volatilliyi yüksəldə bilər.

Həftənin ən böyük tədbir riski FED sədri Uolşun Jackson Hole simpoziumundakı çıxışı olacaq. Bazarlar üç əsas siqnalı gözləyəcək: inflyasiya risklərinin hələ də yuxarı tərəfə meylli olub-olmaması, faiz dərəcəsinin əlavə artırılmasının hələ də siyasət seçimi olub-olmaması və FED-in uzunmüddətli Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyinə və Xəzinədarlığın bond bazarı əməliyyatlarına necə baxdığı.

II. Həftəlik Bazar Mövzuları

1. PCE İnflyasiyası Sabit Qalır, Əsas Xidmət Qiymətləri Hələ də Yüksəkdir

İyul ayının PCE məlumatları göstərir ki, inflyasiya öz zirvəsindən aşağı düşüb, lakin FED-in 2% hədəfindən hələ də müəyyən məsafədə qalır.

Göstərici	Son Göstərici	Bazar Üçün Əhəmiyyəti
Əsas PCE (Aylıq)	0,20%	Əvvəlki aydan geri sıçrayış
Əsas PCE (İllik)	3,70%	FED-in 2% hədəfindən yuxarı və gözləntilərdən bir qədər yüksək
Əsas (Core) PCE (Aylıq)	0,20%	Əsasən bazar gözləntiləri ilə üst-üstə düşür
Əsas (Core) PCE (İllik)	3,30%	İnflyasiya sabit qalır
Xidmət Qiymətləri (Aylıq)	0,30%	Ümumi inflyasiyanın əsas hərəkətverici qüvvəsi
Əmanət Nisbəti	3,00%	Ev təsərrüfatları xərcləmədə daha mühafizəkar olur

Detallara nəzər salsaq, əmtəə qiymətləri aylıq müqayisədə 0,1% azalıb, bu əsasən enerji məhsulları, benzin və bəzi uzunmüddətli istifadə malları qiymətlərinin düşməsi ilə bağlıdır. Lakin xidmət qiymətləri aylıq müqayisədə 0,3% artıb və inflyasiya təzyiqinin əsas mənbəyi olaraq qalır. Maliyyə xidmətləri, sığorta xərcləri və mənzillə bağlı xərclər artmaqda davam edib ki, bu da əsas xidmət inflyasiyasının hələ tam sönmədiyini göstərir.

FED üçün bu hesabat sürətli yumşalmaya keçidi əsaslandırmaq üçün kifayət deyil. Əgər gələcək İstehlak qiymətləri indeksi məlumatları, əmək haqqı artımı və ya xidmət inflyasiyası yüksək qalarsa, bazarın “daha uzun müddət daha yüksək faizlər” — hətta başqa bir faiz dərəcəsi artırılması — gözləntiləri daha da artabilər.

Əksinə, əgər gələcək məlumatlar istehlak, məşğulluq və xidmət qiymətlərinin eyni zamanda zəiflədiyini göstərsə, bazarlar yenidən siyasət dönüşü gözləntilərini qaldıra bilər.

Diqqət edilməli aktivlər: DXY, US10Y, US30Y, XAUUSD, NAS100

2. Nominal İstehlak Artır, Real İstehlak Dayanır: Sönən Tələb və Sabit İnflyasiya Gərginlik Yaradır

İnflyasiya məlumatlarından əlavə, iyul ayı istehlakçı xərclərinin tərkibi də diqqətə layiqdir.

Nominal şəxsi istehlak xərcləri aylıq müqayisədə 0,2% artıb, lakin qiymət artımına düzəliş edildikdən sonra real istehlakçı xərcləri əsasən dəyişməz olub. Bu onu göstərir ki, ABŞ ev təsərrüfatları hələ də gəlir artımı ilə dəstəklənsə də, yüksək faiz dərəcələri, qiymət təzyiqi və artan qeyri-müəyyənlik şəraitində könüllü alışlara qarşı daha ehtiyatlı olurlar.

Bazarlar ABŞ-da tələb impulsunu aşağıdaki faktorlar vasitəsilə qiymətləndirə bilər:

● Real əsas əmtəə xərclərində zəiflik: Könüllü istehlak təzyiq altına düşməyə başlaya bilər;

● Xidmət xərcləri hələ də ötəri artmaqda davam edir: Bu, xidmət inflyasiyasının qısamüddətli dəstəyini qoruduğunu göstərir;

● Daha yüksək sərf edilə bilən gəlir və artan əmanət nisbəti: Ev təsərrüfatları nağdı vəsaiti dərhal istehlaka çevirmək əvəzinə saxlamağa meyllidir;

● Neft qiymətlərində dəyişikliklər, promo dövrləri və fiskal dəstəyin təsiri: Bunlar gələcək aylarda pərakəndə satış və istehlak məlumatlarına təsir edə bilər.

Bu onu göstərir ki, bazarlar daha tipik “stagflyasiya tərzli gərginlik” mühitinə daxil olur: inflyasiya hələ tam çəkilməyib, istehlakçı tələbi isə artıq yorğunluq əlamətləri göstərir.

Əgər istehlakçı məlumatları zəifləməkdə davam edərsə, bazarlar korporativ gəlir və mənfəət perspektivləri barədə narahat olmağa başlaya bilər, bu da US500 və NAS100 kimi ABŞ səhm indekslərinə təzyiq göstərər. Lakin əgər sönən tələb xidmət inflyasiyasını uğurla aşağı salsa, bu, gələcək siyasət yumşalması üçün şərait yaradabilər.

Diqqət edilməli aktivlər: US500, NAS100, US30, DXY, XAUUSD

3. ABŞ Borcu 40 Trilyon USD-i Keçir: Bazarın Diqqəti Uzunmüddətli Gəlirliliyə və Maliyyələşmə Xərclərinə Yönəlir

ABŞ-ın milli borcunun 40 trilyon USD-i keçməsi ölkənin dərhal defolt riski ilə üzləşdiyini bildirmir. ABŞ dolları hələ də dünyanın əsas ehtiyat valyutası olaraq qalır və Xəzinədarlıq bazarı hələ də öz həcmi, likvidliyi və hedcinq tələbatından fayda əldə edir.

Lakin bazarın əsl narahatlığı ondan ibarətdir ki, böyük fiskal defisitlər və əhəmiyyətli yenidən maliyyələşdirmə tələbatı şəraitində ABŞ hökuməti investorları Xəzinədarlıq istiqrazları almağa cəlb etmək üçün daha yüksək faiz dərəcələri təklif etməyə ehtiyac duyacaq ya yox.

Bond bazarı təzyiqi maliyyə bazarlarına aşağıdaki kanallar vasitəsilə təsir edə bilər:

1. Xəzinədarlıq təklifinin artması və zəif auksion tələbi: Uzunmüddətli bond qiymətləri təzyiq altına düşür və gəlirlilik artır.

2. Yüksək uzunmüddətli gəlirlilik: İpoteka faizləri, korporativ borclanma xərcləri və ümumi maliyyə şərtləri sıxlaşmaqda davam edir.

3. Səhm qiymətləndirmələrinə təzyiq: Yüksək qiymətləndirmə ilə texnologiya və artım səhmləri faiz dərəcələrinə daha həssasdır.

4. ABŞ dollarında daha çox volatillik: Yüksək gəlirlilik kapitalı dollara cəlb edə bilər, lakin artan fiskal narahatlıqlar da valyutaya olan inamı sarsıda bilər.

5. Qızıla daha güclü hedcinq tələbatı: Əgər bazarlar fiskal risklər, inflyasiya və ya bond bazarı likvidliyi barədə narahat olarsa, qızıl dəstək ala bilər.

Buna görə də, yüksək Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi mütləq şəkildə dollarınin birtərəfli güclənməsi və ya qızılın qaçılmaz düşüşü demək deyil. Bazarlar gəlirliliyin artmasının ardındaki səbəbləri ayırd etməlidir:

● Əgər gəlirlilik güclü iqtisadi artım və sərt pul siyasəti güdən FED səbəbindən artırsa: dollar güclənə bilər, qızıl və texnologiya səhmləri isə daha çox təzyiqlə üzləşə bilər;

● Əgər gəlirlilik fiskal defisitlər, bond təklifi və kredit narahatlıqları səbəbindən artırsa: qızıl hedcinq alışları ilə dəstəklənə bilər, ABŞ səhmləri isə qiymətləndirmə və likvidlik təzyiqi ilə üzləşə bilər;

● Əgər gəlirlilik inflyasiya gözləntilərinin artması səbəbindən yüksəlirsə: uzunmüddətli gəlirlilik və qızıl eyni zamanda arta bilər, bu da bazar volatilliyini daha mürəkkəb edər.

Diqqət edilməli aktivlər: US10Y, US30Y, DXY, XAUUSD, NAS100

4. Jackson Hole Diqqət Mərkəzindədir: Uolşun Çıxışı Bazarların Faiz Dərəcəsinin Artırılması Riskini Necə Qiymətləndirəcəyini Müəyyən Edəcək

Bu həftə keçiriləcək Jackson Hole qlobal mərkəzi bank simpoziumu bazarın ən vacib siyasət tədbiri olacaq. FED sədri Uolşun ilk əsas nitqi qısamüddətli faiz gözləntiləri, bond bazarı tendensiyaları və riskli aktivlərin performansı üçün yeni istiqamət verə bilər.

Bazarlar xüsusilə aşağıdaki suallara diqqət yetirəcək:

Bazar Sualı	Sərt Siqnal Verilərsə	Potensial Təsir
İnflyasiya hələ də yuxarı risk yaradır?	İnflyasiyanın hələ 2%-ə qayıtmadığını və çox tez yumşalmanın münasib olmayacağını vurğulayır	Dollar və gəlirlilik güclənə bilər; qızıl və səhm indeksləri təzyiq altına düşə bilər
Faiz dərəcəsinin artırılması hələ də seçimdir?	Əlavə siyasət sıxlaşdırılması imkanını açıq saxlayır	NAS100 və US500 volatilliyi arta bilər
FED uzunmüddətli Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyinə necə baxır?	Uzunmüddətli gəlirliliyin yüksək qalmasına dözümlülük göstərir	Maliyyə şərtləri sıxlaşmış qalır; ABŞ səhm qiymətləndirmələrinə təzyiq artır
FED Xəzinədarlığın bond bazarı əməliyyatlarına necə baxır?	FED-in müstəqilliyini qorumaqla bazarın işləməsinə diqqət yetirir	Xəzinədarlıq istiqrazları, dollar və qızılda qısamüddətli dalğalanmalar şiddətlənə bilər

Əgər Uolş FED-in inflyasiya geri sıçrayışına qarşı diqqətli qalmalı olduğunu aydın şəkildə bildirsə və faiz dərəcəsinin əlavə artırılmasını istisna etməkdən çəkinsə, bazarlar gözlənilən faiz yolunu yuxarı yenidən qiymətləndirə bilər, bu da həm ABŞ dollarını, həm də Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyini yüksəldər.

Əksinə, əgər o, istehlakın sönməsini, artıq sıxlaşmış maliyyə şərtlərini və məlumatlara əsaslanan yanaşmanı vurğularsa, bazarlar müvəqqəti olaraq əlavə sıxlaşdırma barədə narahatlıqlarını azalda bilər. Lakin əgər uzunmüddətli gəlirlilik yüksək qalarsa, ABŞ səhmlərinin geri sıçrayışı üçün yuxarı potensial hələ də məhdud ola bilər.

Diqqət edilməli aktivlər: DXY, US10Y, US30Y, XAUUSD, US500, NAS100

III. Əsas Aktivlərin İcmalı və Ticarət Məntiqi

Səhm İndeksi CFD-ləri (US500 / NAS100 / US30)

ABŞ səhmləri bu həftə sabit inflyasiya, artan uzunmüddətli Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi və Jackson Hole siyasət riski ilə eyni vaxtda üzləşəcək.

Əsas indekslər arasında NAS100 faiz dərəcəsi dəyişikliklərinə ən həssas olanıdır. Əgər Uolşun çıxışı sərt olarsa və gəlirlilik artmaqda davam edərsə, yüksək qiymətləndirmə ilə texnologiya səhmləri daha böyük satış təzyiqi ilə üzləşə bilər. US500 üçün treyderlər maliyyə, texnologiya, istehlak sektorları və müdafiə sektorları arasındaki performans fərqinə diqqət yetirməlidir.

US30 ənənəvi sənaye sahələrinə və dəyər səhmlərinə nisbətən daha çox məruz qalır. Texnologiya qiymətləndirmələrinə daha az həssas olsa da, yüksək faiz dərəcələri istehlak, investisiya və korporativ maliyyələşməni məhdudlaşdırmağa başlayarsa, zəifləyən iqtisadi perspektivlərdən təsirlənə bilər.

Əsas ticarət nöqtələri:

● Əgər artan gəlirlilik sərt siyasət gözləntiləri ilə idarə olunursa, NAS100-ün daha zəif olması gözlənilir;

● Əgər artan gəlirlilik fiskal narahatlıqlarla müşayiət olunarsa, US500 və US30 da təzyiqlə üzləşə bilər;

● Əgər FED məlumatlara əsaslanan yanaşmasını davam etdirsə və gəlirlilik geri çəkilsə, səhm indekslərinin texniki geri sıçrayış üçün yeri ola bilər.

Valyuta Bazarı (DXY / EURUSD)

ABŞ dollarının qısamüddətli istiqaməti PCE məlumatlarından sonra siyasət gözləntilərindən və Jackson Hole çıxışının məzmunundan asılı olacaq.

Əsas PCE inflyasiyasının illik müqayisədə 3,7% və əsas (core) PCE inflyasiyasının illik müqayisədə 3,3% olması FED-in inflyasiya təzyiqindən tam qaçmadığını göstərir. Əgər Uolş sərt siqnal versə, bazarlar "daha uzun müddət daha yüksək faizlər" bahislərini artıra bilər, bu da DXY-ni dəstəkləyər və potensial olaraq EURUSD-a təzyiq göstərər.

Lakin əgər bazarlar artan uzunmüddətli Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyini iqtisadi güc və ya sıxlaşdırılmış pul siyasəti işarəsi deyil, fiskal risk əlaməti kimi şərh etməyə başlasa, dollar daha volatil ola bilər və vahid istiqamətdə hərəkət etməyə bilər.

Əsas ticarət nöqtələri:

● Sərt FED ilə birləşmiş artan gəlirlilik: DXY üçün dəstəkləyicidir;

● İstehlak və məşğulluqda aydın sönmə: dollara təzyiq göstərə bilər;

● Artan fiskal narahatlıqlar: dollar, qızıl və gəlirlilik arasındaki ənənəvi əlaqələr müvəqqəti olaraq pozula bilər.

Əmtəə Bazarı (XAUUSD / UKOUSD)

Qızıl bu həftə iki qarşı-qarşıya qüvvə arasında gərginliklə üzləşəcək:

● Aşağı yönlü faktorlar: Əgər FED sərt qalarsa, dollar güclənərsə və real gəlirlilik artarsa, qızıl təzyiq altına düşə bilər;

● Yuxarı yönlü faktorlar: Əgər bond bazarı stresi, fiskal defisitlər və hedcinq əhval-ruhiyyəsi şiddətlənərsə, qızıl bölüşdürmə tələbatını cəlb etməkdə davam edə bilər.

Buna görə də, qızıl yalnız faiz artımı gözləntiləri prizmasından qiymətləndirilməməlidir. Bazarlar yüksək faiz dərəcələrinin özünün ABŞ fiskal yükünü ağırlaşdıra, iqtisadi fəaliyyəti boğa və ya hətta bond bazarı likvidliyinə təsir edə biləcəyindən narahat olduqda, qızıl daha güclü hedcinq dayanıqlığı göstərə bilər.

Gümüş ümumiyyətlə dollar və real faiz dərəcələrindən qızıla oxşar şəkildə təsirlənir, lakin treyderlər iqtisadi gözləntilərin sənaye tələbatına təsirini də izləməlidir. Xam neft mühüm inflyasiya göstəricisi olaraq qalır; əgər neft qiymətləri geri sıçrayarsa, gələcək İstehlak qiymətləri indeksi, İstehsalçı qiymətləri indeksi və PCE göstəricilərinə dair bazar gözləntiləri yenidən arta bilər.

IV. Nəticə

Bu həftənin əsas bazar məntiqi belədir: PCE inflyasiyası yüksək qalır, istehlakçı impulsu zəifləməyə başlayır, artan uzunmüddətli gəlirlilik və fiskal təzyiq FED-in siyasət seçimlərini daha çətinləşdirir.

İyul ayında əsas PCE illik müqayisədə 3,7% artıb, əsas (core) PCE isə illik müqayisədə 3,3% artıb, bu da inflyasiyanın hələ FED-i rahatlaşdıracaq səviyyəyə qayıtmadığını göstərir. Eyni zamanda, dəyişməz real istehlakçı xərcləri və yüksək əmanət nisbəti onu göstərir ki, yüksək faiz dərəcəsi mühiti tədricən ev təsərrüfatlarının xərclərinə və tələb impulsuna təsir edir.

Bu fonda, Jackson Hole bazarın yenidən qiymətləndirilməsi üçün əsas tədbir olacaq. Əgər Uolş sərt mövqeyini saxlasa, dollar və gəlirlilik arta bilər, qızıl və NAS100 isə təzyiqlə üzləşə bilər. Lakin əgər bond bazarı təzyiqi əsasən fiskal narahatlıqlar və Xəzinədarlıq təklifi ilə bağlı narahatlıqlardan qaynaqlanarsa, qızıl hedcinq tələbatı ilə dəstəklənə bilər, ABŞ səhm indekslərində isə volatillik şiddətlənə bilər.

CFD treyderləri üçün aşağıdaki qısamüddətli faktorlara xüsusi diqqət yetirilməlidir:

1. FED-in faiz dərəcəsinin əlavə artırılması və ya faizləri daha uzun müddət yüksək saxlamaq imkanını qoruyub-qorumaması;

2. ABŞ 10 illik və 30 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyinin yeni maksimumlara çatmaqda davam edib-etməməsi;

3. Dollar gücünün siyasət faizi fərqləri, yoxsa risk qaçışı və fiskal narahatlıqlar tərəfindən idarə olunub-olunmaması;

4. Qızılın real gəlirlilik təzyiqi və hedcinq alışları arasında dayanıqlığını qoruyub-qorumaması;

5. NAS100 və US500-ün qiymətləndirmə təzyiqi səbəbindən daha böyük dalğalanmalar yaşayıb-yaşamaması.

💡 PCE, Jackson Hole, Xəzinədarlıq İstiqrazlarının Gəlirliliyi və Qızıl Bazarlarını İzləmək İstəyirsiniz?

👉 Bitget vasitəsilə səhm indeksi, valyuta, qızıl, xam neft və kripto aktiv CFD-lərində bazar hərəkətlərini izləyə, həm uzun, həm də qısa ticarət imkanlarından yararlana bilərsiniz. Mühüm iqtisadi məlumatların açıqlanması və FED rəsmilərinin çıxışları zamanı bazar volatilliyi və spredlər genişlənə bilər. CFD-lər leverec ehtiva edir, bu da potensial mənfəət və zərərin gücləndirilə biləcəyi mənasını verir. Ticarətdən əvvəl riskləri, marja səviyyələrini və zərəri dayandırma planlaşdırmasını diqqətlə qiymətləndirin.

Məsuliyyətdən İmtina

Bütün ticarət təlimatları Bitget tərəfindən təqdim olunur və yalnız təhsil məqsədləri üçündür, maliyyə məsləhəti hesab edilməməlidir. Paylaşılan strategiyalar və nümunələr yalnız istinad üçündür və faktiki bazar şəraitini əks etdirməyə bilər. CFD ticarəti kapitalın itirilməsi ehtimalı daxil olmaqla əhəmiyyətli risklər ehtiva edir. Keçmiş performans gələcək nəticələri təmin etmir. Ətraflı araşdırma aparın və əlaqədar riskləri anlayın. Bitget istifadəçilər tərəfindən qəbul edilən heç bir ticarət qərarına görə məsuliyyət daşımır.