مؤتمر الهاتف للربع الثالث لشركة Keysight Technologies (KEYS.US): الذكاء الاصطناعي يدفع قطاع الاتصالات السلكية إلى الصدارة، والمديرون التنفيذيون يؤكدون أن العرض لم يعد يواكب الطلب
علمت منصة الاقتصاد الذكي APP أن شركة كي سايت تكنولوجيز (KEYS.US)، المزود لمعدات التصميم الإلكتروني والمحاكاة والاختبار، أعلنت عن نتائج الربع الثالث للسنة المالية 2026، وعقدت مؤتمر اتصال لمناقشة النتائج المالية.
أعضاء الشركة المشاركون في الاجتماع
ليز مورالي — مسؤولة علاقات المستثمرين
ساتيش دهنسيكران — الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
نيل دوغرتي — نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي
كيلاش نارايانان — نائب الرئيس التنفيذي ورئيس مجموعة حلول الاتصالات
سونغ يون — نائب الرئيس التنفيذي للمبيعات العالمية
جيسون كاري — نائب الرئيس التنفيذي ورئيس مجموعة حلول الصناعة الإلكترونية
المشاركون في مؤتمر الاتصال
آرون راكيرز — قسم الأبحاث في Wells Fargo Securities
ميتا مارشال — قسم الأبحاث في Morgan Stanley
مارك ديلاني — قسم الأبحاث في Goldman Sachs
تيموثي لونغ — قسم الأبحاث في Barclays
أدريان كولبي — قسم الأبحاث في Citi
أندرو سبينولا — قسم الأبحاث في UBS Investment Bank
مارك فيتنزن — قسم الأبحاث في JPMorgan Chase
ماثيو نكنام — قسم الأبحاث في Truist Securities
كوين فريدريكسون — قسم الأبحاث في Robert W. Baird & Co.
باستيان فوكون-مورين — قسم الأبحاث في Susquehanna Financial Group
محتوى الاجتماع
مشغل الاجتماع
سيداتي وسادتي، مرحبًا بكم في مؤتمر الاتصال لمناقشة النتائج المالية للربع الثالث من السنة المالية 2026 لشركة كي سايت تكنولوجيز. أنا هيلاري، وسأتولى إدارة المؤتمر اليوم. [تعليمات المشغل] الاجتماع مسجل، ويُعقد اليوم — الثلاثاء 18 أغسطس 2026، الساعة 1:30 بعد الظهر بتوقيت المحيط الهادي.
الآن، سأحول الخط إلى نائبة رئيس علاقات المستثمرين، ليز مورالي. السيدة مورالي، تفضلي.
ليز مورالي
مسؤولة علاقات المستثمرين
مساء الخير، شكرًا لحضوركم مؤتمر الاتصال المالي للربع الثالث من السنة المالية 2026 لشركة كي سايت. يشاركني اليوم في المؤتمر كل من: الرئيس والمدير التنفيذي ساتيش دهنسيكران؛ نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي نيل دوغرتي؛ رئيس مجموعة حلول الاتصالات كيلاش نارايانان؛ رئيس مجموعة حلول الصناعة الإلكترونية جيسون كاري؛ ونائب الرئيس التنفيذي للمبيعات العالمية ستيف يون.
بعد كلمات ساتيش ونيل المعدة سلفًا، سننتقل إلى جلسة الأسئلة والأجوبة. البيان الصحفي والمعلومات التكميلية متاحة على موقع علاقات المستثمرين لدينا: investor.keysight.com.
اليوم، سنقدم بيانات مستقبلية حول أداء الشركة المالي. ونظرًا للمخاطر وعدم اليقين، قد تختلف النتائج الفعلية بشكل كبير عن تلك المشار إليها في التصريحات المستقبلية. لمزيد من المعلومات حول هذه المخاطر، يرجى مراجعة ملفاتنا الأخيرة المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، النماذج 10-K و10-Q. لا ننوي تحديث أي بيانات مستقبلية.
بالإضافة إلى ذلك، سنشير إلى مؤشرات مالية غير متوافقة مع معايير المحاسبة الأمريكية (GAAP)، وسنشير إلى معدل النمو الأساسي (core growth)، الذي يستثني تأثير الاستحواذات أو تصفية الأصول خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، إضافة إلى تأثير تقلبات صرف العملات. المؤشرات المالية القابلة للمقارنة وفق معايير المحاسبة والتسويات ذات الصلة متاحة على موقع علاقات المستثمرين لدينا، ما لم يُذكر خلاف ذلك، فجميع المقارنات سنوية.
الآن، سأحول المكالمة إلى ساتيش.
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
شكرًا ليز. مساء الخير للجميع، وشكرًا لكم لحضوركم مؤتمر اتصال النتائج المالية اليوم. لقد كان لدينا ربع ممتاز آخر في كي سايت، سجلنا فيه أرقامًا قياسية وشهدنا نموًا واسعًا في جميع الأسواق. جاء هذا الأداء القوي بفضل التنفيذ الممتاز للفريق وتوسيع الطلب على مجموعة منتجات كي سايت وحلولها المتنوعة. نمت الطلبات بنسبة 56%، والإيرادات بنسبة 36%، وربحية السهم بنسبة 79%، مع تدفقات نقدية حرة قوية. وبناءً على هذا الزخم، قمنا برفع توقعاتنا للربع الرابع وللسنة المالية بالكامل.
يستثمر العملاء في معالجة التحديات الهندسية المعقدة بشكل متزايد في أسواقنا النهائية مثل بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، وأشباه الموصلات المتقدمة، وتحديث الدفاع، والاتصالات للأجيال القادمة. يعكس أداؤنا القوي تميز استراتيجية حلول كي سايت وزيادة القيمة التي نقدمها للعملاء عبر دورة الابتكار الخاصة بهم. ما زلنا نركز على تنفيذ استراتيجية القيمة طويلة الأجل، بدءًا من تحديد فرص النمو الهيكلية والاستثمار مبكرًا، والعمل بعمق مع رواد الصناعة، وبناء القدرات المميزة لمعالجة التطبيقات الحرجة للعملاء. نحن واثقون في الاستمرار بهذا الزخم وتحقيق قيمة طويلة الأجل.
دعوني أنتقل إلى القطاعات. استمرت الطلبات في قطاع حلول الاتصالات (Communications Solutions) في النمو للربع التاسع على التوالي، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا، ونمت الإيرادات بنسبة 43%، مدفوعةً بقوة أعمال الاتصالات التجارية (Commercial Communications) والأداء القوي لأعمال الطيران والدفاع والحكومة (Aerospace, Defense and Government). في مجال الاتصالات التجارية، استمر الزخم من النصف الأول إلى النصف الثاني، مدفوعًا بالتوسع السريع لمنظومة بنية الذكاء الاصطناعي. ونتيجة لذلك، سجلت الطلبات في قطاع الأعمال السلكية (wireline) رقمًا قياسيًا، مع نمو سنوي بأكثر من الضعف. الفرص الأربع الرئيسية لهذا القطاع — توسعات بنية الذكاء الاصطناعي، تحديث السرعات، الفوتونيات السيليكونية والمحاكاة على مستوى النظام — جميعها تواصل دفع النمو والتوسع في قاعدة العملاء.
تنوع مجموعة منتجاتنا وشراكاتنا المستمرة مع العملاء في جميع أنحاء النظام البيئي يتيح لكي سايت المشاركة في جميع مراحل دورة تطوير الابتكارات بمجال الذكاء الاصطناعي، بدءًا من تصميم ما قبل الشريحة، ومرورًا باختبار الشرائح والمكونات، وصولاً إلى المحاكاة على مستوى النظام لأرفف مراكز البيانات والعناقيد، وانتهاءً بعمليات التصنيع عالية القيمة. مع استمرار توسع الصناعة، نشهد زيادة كبيرة في تنوع التطبيقات، فضلاً عن فرص أوسع للتعاون العالمي مع العملاء.
اسمحوا لي أن أشارككم بعض الأمثلة على تنوع الأعمال. أولاً، يتبنى مصممو الرقائق السيليكونية الحلول الرقمية والترددات اللاسلكية عالية الأداء التي أطلقتها كي سايت مؤخرًا والمخصصة للمختبرات، وذلك للتحقق من التصميمات الجديدة ذات المتطلبات على مستوى النظام وضمان التوافقية والأداء والموثوقية. ثانيًا، يستخدم مصنعو الموصلات أدوات التحليل عالي الدقة من كي سايت لتوصيف أداء الألواح الخلفية عالية السرعة وضمان سلامة الإشارة وجودة التصنيع. ثالثًا، يستعين مصممو المحولات بمحاكيات كي سايت لاختبار أداء الشبكات تحت أعباء عمل الذكاء الاصطناعي والبروتوكولات. رابعًا، يستخدم مصنعو وحدات الإرسال والاستقبال محلل الاتصالات الرقمية الرائد لدينا 224G، لتوسيع إنتاج محولات الضوء 800G و1.6T بسرعة. تواصل الاستثمارات في منظومة المكونات الضوئية النمو، مع اعتماد رواد السوق لمجموعة منتجاتنا المختبرية، بما في ذلك محلل المكونات الضوئية 220 جيجاهرتز الأول في الصناعة الذي أطلقناه هذا العام في OFC. وأخيرًا، لدينا شراكات استراتيجية متنامية مع مزودي الخدمات السحابية العملاقة (hyperscalers)، الذين يدمجون حلول المحاكاة والاختبار ما قبل الشريحة والاختبار تحت أعباء العمل لدينا في عملياتهم التطويرية.
بالنظر إلى المستقبل، فإن التحديات التوسعية التي تفرضها مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تدفع إلى خارطة طريق صناعية لعقود، تشمل بنية جديدة، وتطورات تقنية ومعايير جديدة. نحن في وضع متميز ونواصل الاستثمار قبل تحولات التقنية للاستفادة من هذه الفرص.
ننتقل الآن إلى أعمال الاتصالات اللاسلكية (wireless). شهدت الطلبات مرة أخرى نموًا ملحوظًا هذا الربع، حيث يواصل العملاء الاستثمار في الجيل التالي من الاتصالات، وتظل هناك حاجة قوية لسلسلة التوريد لدعم توسع بنية الذكاء الاصطناعي. في يونيو، تم اعتماد جدول زمني لتقنية 6G في اجتماع 3GPP في سنغافورة، مع تحديد معيار صناعي رئيسي لأول مرة في مارس 2029. ومع هذا الإنجاز، انتقل العملاء من مرحلة البحث إلى تمويل مشاريع التطوير. من المهم الإشارة إلى أن 6G لا تقتصر فقط على سرعات أعلى وطيف ترددي جديد. هناك ثلاثة مجالات تقنية ناشئة: AI-RAN، التكامل بين الاستشعار والاتصال (ISAC) والشبكات غير الأرضية (NTN). كل مجال منها يوسع المنظومة ويوفر لنا فرصًا لتقديم حلول متكاملة لهذه الحالات الجديدة استنادًا إلى ريادتنا في حلول 5G. نحن نعمل مع العملاء في عدة مجالات، مثل اختبار تشكيل الحزم المدعوم بالذكاء الاصطناعي، والنسخة الرقمية عالية الدقة (digital twin) وتوجيه حركة الشبكة، وتستمر حلولنا في كسب الزخم.
تُبنى حلولنا على منصات مرنة بحيث تمكن العملاء من اختبار تقنيات متعددة مرشحة، وتزويدهم برؤى حول حالات الاستخدام المبكرة لشبكات 6G الأرضية وغير الأرضية عبر محاكيات قنوات لاسلكية وشبكات وأجهزة وأقمار صناعية. مجموعة منتجات كي سايت الشاملة، بدءًا من الطبقة الفيزيائية وحتى أدوات المحاكاة، تساعدنا على تحقيق انتصارات مبكرة مع قادة الصناعة.
ننتقل الآن إلى قطاع الطيران والدفاع والحكومة. نمت الطلبات بأرقام مزدوجة في جميع المناطق، مستفيدةً من التركيز العالمي المكثف على الردع وتحديث الدفاع. يرفع التحديث من متطلبات الأداء في السوق ككل. في مجال الرادار، تسرع الصناعة عملية التحول نحو بنى متقدمة، وتحتاج هذه الحالات إلى حلول تحقق ذات أداء عالٍ، مما يدفع لاعتماد حلولنا متعددة القنوات للتردد الراديوي (RF) وأجهزة الرصد من الجيل التالي لدى المقاولين الرئيسيين. كما عجّلت البنى الجديدة للأمن من اعتماد المنصات المستقلة منخفضة التكلفة (من الطائرات بدون طيار إلى الكوكبات الصناعية المنخفضة المدار)، والتي يتم تسليمها بشكل متزايد بواسطة شركات تكنولوجيا الدفاع المدعومة من رأس المال المغامر والتي تعمل بسرعة الشركات التجارية. ندرك هذا التحول ونقوم بوضع أنفسنا لخدمة هذا النظام البيئي الجديد. وتتوسع شراكاتنا مع شركات الدفاع الناشئة والمقاولين الرئيسيين الجدد (neo-primes). هذا العام حققنا انتصارات مهمة في تطبيقات الأقمار الصناعية والطائرات دون طيار والرادار المصفوفي المباشر. أصبحت حلول تحديد المواقع والملاحة والتوقيت المرنة (PNT) قضية ذات أولوية أعلى، وذلك بسبب تزايد تأثير التشويش على GPS في مناطق النزاع، مما يُهدد أنظمة الأمان. تتسارع الحاجة إلى حلول PNT من Spirent، التي تحاكي في المختبر سيناريوهات تشويش وخداع متعددة القنوات، مما يمكن العملاء من تصميم وتطوير أنظمة متينة ومرنة للبيئات الحرجة.
مع توحيد فرقنا ومحفظة حلولنا، لدينا فرص قوية ومتعددة يمكن البناء عليها. بفضل الميزانيات القياسية، واعتماد العملاء المتسارع للقدرات، ومحفظة منتجات مصممة خصيصًا لاحتياجات المهام الحرجة، نرى دورة طلب دائمة تمتد لسنوات ولدينا الجاهزية الكاملة لاستثمارها.
ننتقل إلى مجموعة حلول الصناعة الإلكترونية (Electronic Industrial Solutions Group – EISG). حققنا مرة أخرى ربعًا قياسيًا من حيث الطلبات والإيرادات، حيث نمت الإيرادات بنسبة 21%، ونمت الطلبات في جميع الأسواق الثلاثة (الإلكترونيات العامة، وأشباه الموصلات، والسيارات والطاقة) بأرقام مزدوجة ملحوظة. في مجال الإلكترونيات العامة، واصل النمو القيادة من خلال ابتكارات الذكاء الاصطناعي والاستثمار في البنية التحتية. تستمر الحاجة المتزايدة لاختبار المكونات عالية الأداء مثل لوحات الدوائر المتعددة الطبقات والمكثفات لدعم الجيل التالي من الحوسبة. تؤدي الترددات الأعلى والهامشية الأكثر صرامة والكثافة المتزايدة للمعالجات إلى زيادة تعقيد التصنيع ومتطلبات الجودة، وتُستخدم حلولنا الدقيقة للقياس في إنتاج هذه المكونات. كما حقق قطاع الصحة الرقمية نموًا برقمين، مع نمو في الأجهزة القابلة للارتداء وتطبيقات المراقبة. وقد ساهمت حلولنا لتنمية المواهب في مجال أشباه الموصلات في آسيا في نمو قطاع التعليم.
في مجال أشباه الموصلات، سجلنا مرة أخرى ربعًا قياسيًا بسبب التوسع المستمر في الإنتاج في العمليات المتقدمة، والذاكرة ذات النطاق الترددي العالي، والفوتونيات السيليكونية. مع الانتشار المتزايد للاتصال الضوئي، تتسارع عمليات الإنتاج التجاري للفوتونيات السيليكونية في مصانع الإنتاج والمصنّعين المتكاملين (IDM) الرائدين. كما نشهد طلبًا قويًا على حلول أبحاث وتطوير أشباه الموصلات. نحافظ على شراكات قوية مع رواد الصناعة، مما يعطينا وضوحًا حول احتياجاتهم المستقبلية في العام المقبل وما بعده.
وأخيرًا، في قطاع السيارات والطاقة، نمت الطلبات بأرقام مزدوجة قوية. يتركز الاستثمار في بنى السيارات المعتمدة على البرمجيات، وهناك طلب واسع على اختبار الشبكات الداخلية والأمن السيبراني، وتوفر حلولنا دعمًا للتحقق من الامتثال للمعايير الجديدة. كما حققنا نموًا في أعمال الطاقة والشحن هذا الربع، ويشمل ذلك عملاء شبكات الكهرباء والسيارات في تطبيقات الشحن عالي الطاقة، وتخزين الطاقة، والتحقق من الامتثال والبنية التحتية.
باختصار، تعكس نتائج هذا الربع قوة وتنوع أعمالنا. تدعم مجموعة منتجاتنا الموجات الرئيسية من الابتكار في أسواقنا — من الذكاء الاصطناعي والحوسبة المتسارعة حاليًا، إلى 6G وتحديث الدفاع وشبكات الكهرباء والأنظمة الذاتية في السنوات القادمة. يجب تصميم واختبار وإثبات كل واحدة من هذه التقنيات قبل إطلاقها في السوق. بفضل تقنيات كي سايت المميزة واستثمارنا المستمر في البحث والتطوير، لدينا مكانة قوية لتجاوز السوق على المدى الطويل. أود أن أشكر جميع فرق كي سايت على عملهم الجاد والتزامهم بنجاح عملائنا. الآن، سأحول الخط إلى نيل. نيل؟
نيل دوغرتي
نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي
شكرًا ساتيش، مرحبًا بالجميع. استمر زخمنا في الربع الثالث من السنة المالية 2026، حيث تجاوزت الإيرادات وربحية السهم الحد الأعلى للإرشادات، محققة أرقامًا قياسية. ويعزى هذا الأداء إلى مزيد من التسارع في أعمال الاتصالات التجارية، واستمرار القوة في حلول الصناعة الإلكترونية والطيران والدفاع والحكومة. أفسحت مجموعة حلولنا الفريدة المجال لتحقيق توسعات سنوية في هامش الربح التشغيلي. إضافة إلى ذلك، حققنا تدفقات نقدية قوية ونتوقع أن نحقق رقمًا قياسيًا في التدفقات النقدية التشغيلية بنهاية السنة المالية 2026.
والآن دعونا ننتقل إلى الأرقام التفصيلية للربع الثالث. بلغت الطلبات 2.091 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 56%. ساهمت عمليات الاستحواذ بـ 5 نقاط مئوية من النمو، في حين كان للصرف الأجنبي أثر سلبي بنسبة نقطة واحدة. باستبعاد هذه العناصر، نمت الطلبات بنسبة 52%. بلغت الإيرادات 1.846 مليار دولار، بزيادة 36%، أو 31% وفق النمو الأساسي. بلغ هامش الربح الإجمالي 69%، ومصروفات التشغيل 661 مليون دولار. بلغ هامش الربح التشغيلي 33.2%، مرتفعًا 820 نقطة أساس عن العام السابق، متجاوزًا الهدف طويل الأجل البالغ 31%-32%. حققنا صافي أرباح قدرها 531 مليون دولار، وعائد السهم 3.07 دولار. كانت مساهمة النشاط الأساسي قوية بهامش ربح تشغيلي أساسي بلغ 34.7%، وزيادة هامش الربح التشغيلي بنسبة 66%.
على مستوى الأعمال، حقق قطاع حلول الاتصالات (CSG) إيرادات بلغت 1.345 مليار دولار، بنمو 43%، أو 36% وفق النمو الأساسي. بلغ هامش الربح الإجمالي في CSG حوالي 70.8%، وهامش الربح التشغيلي 34%. وداخل CSG، حققت أعمال الاتصالات التجارية لأول مرة أكثر من مليار دولار في ربع واحد، بإيرادات بلغت 1.006 مليار دولار ونمو بلغ 56%، بقيادة النمو المتميز للقطاع السلكي، بينما شهد القطاع اللاسلكي نموًا قويًا أيضًا. تجاوزت إيرادات القطاع السلكي لأول مرة الإيرادات اللاسلكية هذا الربع. وحقق قطاع الطيران والدفاع والحكومة إيرادات قدرها 339 مليون دولار، بنمو 14%.
حقق قطاع حلول الصناعة الإلكترونية (EISG) إيرادات قياسية بلغت 501 مليون دولار، بنمو 21%، ونمت جميع الأسواق الثلاثة (الإلكترونيات العامة، وأشباه الموصلات، والسيارات والطاقة). بلغ هامش الربح الإجمالي في EISG حوالي 64.1%، وهامش الربح التشغيلي 31%.
حققت كل من البرمجيات والخدمات نموًا مزدوج الرقم الآن، وتشكل حوالي 33% من إيرادات كي سايت، أما الإيرادات المتكررة السنوية (ARR) فتشكل 24% من إجمالي الإيرادات.
ننتقل الآن إلى الميزانية العمومية والتدفق النقدي. في نهاية الربع، بلغت السيولة النقدية وما يعادلها 2.605 مليار دولار، وحققنا تدفقًا نقديًا من الأنشطة التشغيلية بمقدار 437 مليون دولار وتدفقًا نقديًا حرًا بـ 403 مليون دولار. خلال هذا الربع، قمنا بإعادة شراء حوالي 640 ألف سهم من أسهم كي سايت بمتوسط سعر 326 دولارًا للسهم، بإجمالي 210 مليون دولار. وحتى الآن في السنة المالية 2026، بلغ إجمالي إعادة الشراء 517 مليون دولار.
قبل أن أنتقل إلى التوقعات، أود أن أطلعكم على آخر مستجدات الاستحواذات الأخيرة. اكتملت الآن عملية الدمج تقريبًا، بما في ذلك ترحيل الأنظمة، قبل موعد الخطة بربع تقريبًا. بسبب التقدم السريع في الدمج، سيتسارع تحقيق أوجه التوافق في التكاليف في الربع الرابع. نتوقع الآن أن نحقق معدل تشغيل يبلغ 80%-90% من التوافقات في التكاليف البالغة 100 مليون دولار بنهاية السنة المالية.
والآن إلى التوقعات. للربع الرابع من 2026، نتوقع أن تتراوح الإيرادات بين 1.93 و1.95 مليار دولار، ويعني متوسطها نموًا سنويًا بنسبة 37%. نتوقع أن يتراوح عائد السهم في الربع الرابع بين 3.34 و3.40 دولارًا، بمتوسط نمو سنوي يقارب 76%. سيحقق هذا معدل نمو للإيرادات للعام المالي 2026 بنسبة 32%، ومعدل نمو لعائد السهم حوالي 60% (وفقًا للمتوسط). تستند هذه التوجيهات إلى متوسط عدد الأسهم بعد التخفيف بمقدار 172 مليون سهم.
أخيرًا، كانت السنة المالية 2026 حتى الآن استثنائية مع أداء قوي عبر جميع الأعمال. تستفيد مجموعتنا الريادية للحلول من التوجهات التقنية الرائدة، مما يدفع إلى نمو قوي وتوسع في هامش الربح. نستمر في تمكين العملاء لمواصلة تسريع الابتكار، مما يدفع إلى النمو الذاتي المستدام والربحية وتحقيق قيمة للمساهمين في نهاية المطاف.
سأحول الخط الآن إلى ليز لبدء جلسة الأسئلة والأجوبة.
ليز مورالي
مسؤولة علاقات المستثمرين
شكرًا نيل. هيلاري، يرجى إعطاء تعليمات جلسة الأسئلة والأجوبة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
مشغل الاجتماع
[تعليمات المشغل] السؤال الأول من آرون راكيرز من Wells Fargo.
آرون راكيرز
قسم الأبحاث في Wells Fargo Securities
تهانينا على النتائج القوية. لدي فضول بشأن 6G وتحديد مسار المعايير حيث قدمتم العديد من التعليقات. كيف يمكننا التفكير حول فرص مشاركة كي سايت في 6G؟ وكيف تقارن هذه الفرصة بدورة 5G قبل عدة سنوات؟ متى يجب أن نتوقع أن تبدأ دورة 6G في تحقيق إيرادات كبيرة؟ وكيف ترون حجم السوق القابل للاستهداف مقارنة بـ 5G؟ لدي سؤال متابع سريع.
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
نعم. شكرًا آرون. فعلًا، كان ربعًا رائعًا. نفذ الفريق بشكل ممتاز، ونحن سعداء بذلك. بالنسبة لـ 6G، عند بدء دورة جيل جديد، دائمًا ما تراقب الاختلافات عن الماضي. غالبًا لا يمكنك الانتظار طويلًا للحكم. ولهذا ركزنا دائمًا على أن تكون الشركة متخصصة في الحلول والأولى في السوق. على مر السنوات الماضية، حافظنا على تفاعلنا مع الصناعة. كما أشرت في كلمتي، بدأنا نرى الصناعة تتركز حول معايير 6G المبكرة في 2029 تقريبًا. الألعاب الأولمبية الأمريكية هي علامة فارقة أخرى. وهذا ليس جديدًا — ففي كل مرة تتطور فيها معايير الاتصالات اللاسلكية، يكون هناك حدث رياضي مصاحب. لذا فهو علامة فارقة تاريخية. من الناحية التقنية، اعتدت أن ترى طيفًا جديدًا لسرعات ونطاق ترددي أعلى، وهو الأساس لأي تقنية، وينطبق هذا على 6G. لكن كما أشرنا، هناك توجهات ابتكارية أخرى، مثل AI-RAN، واستخدامات جديدة مثل ISAC والبنية التحتية للأمن، ودمج الأصول غير الأرضية والأرضية في إطار الاتصالات. لقد استثمرنا في جميع هذه المجالات، ولدينا مجموعة حلول وشراكات مع رواد الصناعة. تقييمنا الأساسي هو أن فرصة 6G ستكون أكبر مما رأيناه في 5G، ونحن جاهزون تمامًا للاستفادة منها.
آرون راكيرز
قسم الأبحاث في Wells Fargo Securities
حسنًا. وبسرعة، لدي متابعة حول قطاع الأعمال السلكي. أشاركم أن هذا الربع هو الأول الذي يتجاوز فيه القطاع السلكي اللاسلكي. بخصوص الذكاء الاصطناعي وزيادة الفرص، هل يمكنكم توضيح أهمية الذكاء الاصطناعي لأعمالكم (في القطاع السلكي أو الإجمالي)؟ وما مدى استمرارية هذا المحرك للنمو؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
بكل تأكيد. نحن سعداء جدًا بنمو القطاع السلكي والطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي. بالتأكيد مع ازدياد الفرص سنرى فرصًا ثانوية، لكننا نركز على القطاع السلكي لنوضح الصورة. القطاع السلكي لم يتجاوز القطاع اللاسلكي هذا الربع فقط، بل شهدنا زخمًا كبيرًا منذ بداية العام وحتى اليوم، ونحن سعداء بذلك. كان الربع الثالث أقوى فترة للفرص المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والقطاع السلكي، وقنواتنا مستمرة في النمو القوي.
لذا أعتقد أننا لا نزال في المراحل المبكرة لاعتماد الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل، ليس فقط في المجال السلكي، فمع تداخل العوامل المختلفة سنرى اندماجًا مع اللاسلكي والسيارات والعديد من الأسواق النهائية التي نتمتع فيها بموقع جيد. على المدى القريب، نحن راضون للغاية عن قوة منتجاتنا وحلولنا المتخصصة، والطلب يتجاوز العرض حاليًا، ويعمل العملاء على التخطيط المسبق، وأعمال الذكاء الاصطناعي لدينا تحقق أداءً ممتازًا.
مشغل الاجتماع
السؤال التالي من ميتا مارشال من Morgan Stanley.
ميتا مارشال
قسم الأبحاث في Morgan Stanley
مبروك على نتائج الربع. ذكرتم طرقًا متعددة أصبح فيها من الضروري اختبار المزيد من الأسواق أو التقنيات المختلفة. هل يمكنكم الحديث عن كيفية تغير كثافة الاختبار؟ فعلى الرغم من تنوع الأسواق النهائية إلا أن محتوى الاختبار الإجمالي، كيف تغير مع تعقد هذه التقنيات؟ ونيل، كانت هامش ربحكم الإضافي جيدًا جدًا هذا الربع. كيف يجب أن ننظر إلى النطاق التوجيهي للمستقبل؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
بلا شك، ميتا، كما لاحظت، مع تقدم السنة، لا نجني فقط الفرص التقليدية المرتبطة بإنفاق رأس المال للعملاء، بل يتوسع ويتنوع تجمع الفرص باستمرار. حدث ذلك لأن النظام البيئي في السنوات الماضية كان متجانسًا إلى حد كبير ذو بنية متكاملة عموديًا وفرصه محدودة، ونجحنا فيه. لكن بزخم الدخول المبكر، نقوم الآن بالشراكة مع لاعبين آخرين في المجال الذي أصبح أكثر تنوعًا، بدءًا من الحوسبة، إلى الأرفف، حتى البروتوكولات. نلاحظ تزايد البروتوكولات عبر جميع الطبقات. البنى المعمارية الآن تدمج بين GPU وCPU وDPU، ليس تعقيدًا بحتًا، بل لأن كل عميل لديه استراتيجية مختلفة بناءً على نوعية أعباء العمل لديهم. أدواتنا تقدم أداءً متزايدًا لدى شريحة أكبر من العملاء، وهذا يوفر أساسًا جيدًا لنا مستقبلاً. كيلاش، هل لديك شيء تضيفه؟
كيلاش نارايانان
نائب الرئيس التنفيذي ورئيس مجموعة حلول الاتصالات
فعليًا، هامش التصميم يضيق، أليس كذلك؟ مع معدلات نقل بيانات أعلى وزمن استجابة أقل، يتطلب الذكاء الاصطناعي عدم حدوث فقدان في البيانات. أي فجوة، حتى لو بسيطة، قد تعطل عمل النماذج. لذا لم يعد بمقدور عملائنا الاعتماد كليًا على التصميم فقط بل يحتاجون للاختبار أثناء الإنتاج، ما يزيد بشكل كبير من معدل المحاكاة والاختبار. الآن، صار من المعتاد أن يحتوي خادم أو وحدة تبديل على مئات الدبابيس عالية السرعة بدلًا من العشرات سابقًا، ما يوفر لنا فرص إدخال إضافية. نحن نستخدم أجهزة VNA وأجهزة قياس الذبذبات لدينا للاختبار على مستوى الإشارة. أطلقنا مؤخرًا حلولًا لفحص إشارات البتات، كما أن محاكيات أعباء العمل الذكاء الاصطناعي لدينا تختبر على مستوى البروتوكول والحزم. إذا نظرنا للتوسعة من الشريحة المنفردة إلى الشريحة الصغيرة (chiplet)، فإن التوافقية في الشرائح الصغيرة تتطلب محاكاة واختبار خاصين. العملاء يريدون أن نقوم بإجهاد بيئة الشريحة عند تشغيل النموذج. يرغبون في معرفة ما إذا كانت الشريحة ستتوقف أو ترتفع حرارتها، يرغبون في تنشيط جميع الأنوية مع معدلات قدرة وسرعة أعلى. كل هذا يوفر لنا فرصًا إضافية. نحن متحمسون لكامل الحزمة — كهربائي، ضوئي، ترددات لاسلكية، رقمي وبروتوكول — ندمج جميع قدراتنا لتمكين العملاء. نشهد نموًا كبيرًا في أعمال البحث والتطوير والتصنيع على حد سواء.
نيل دوغرتي
نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي
بالنسبة لسؤالك الثاني، ميتا، كان لدينا هذا الربع قوة تشغيل أساسية كبيرة. بالنظر إلى المستقبل، على الأقل لعام 2027، أحتفظ بالثقة في قدرتنا على مواصلة تجاوز هدف التشغيل البالغ 40%، خاصة مع تحقيق مزيد من التوافقات. أشرت إلى أننا أتممنا تقريبًا اندماج الاستحواذ الأخير. وأنتِ ذكرتِ نطاق التوجيه — الشيء الوحيد الذي يجب التنويه عنه أن لدينا هذا العام تأثيرات جمركية لمرة واحدة زادت أرباح 2026 بصورة غير قياسية، ولن تتكرر. إذا أزلنا هذا العامل وركزنا على الأساسيات التشغيلية، أتوقع أن نستمر في تجاوز المؤشر البالغ 40%.
مشغل الاجتماع
السؤال التالي من مارك ديلاني من Goldman Sachs.
مارك ديلاني
قسم الأبحاث في Goldman Sachs
مبروك على النتائج القوية. أريد بدايةً أن أناقش استدامة الطلب. أعتقد أن الطلبات تجاوزت 2 مليار دولار لربعين متتاليين. بالنظر للربع الرابع والعام المقبل، هل تعتقدون أن هذا المستوى من الطلب مستدام، بل ويمكن لكي سايت أن تحقق فوقه نموًا؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
نعم، مارك، رأينا نعم. أود فقط التعبير عن أننا نرى أن الطلبات ستكون أعلى قليلاً من الربع الثالث، تتبع الاتجاه الموسمي، ثم تستمر في هذا المسار الموسمي إلى الربع الأول من السنة المالية 2027. ستيف، أعرف أن لديك تعليقًا بخصوص القنوات.
سونغ يون
نائب الرئيس التنفيذي للمبيعات العالمية
شكرًا ساتيش. أود القول إن الوقت الحالي هو أفضل وقت لشغل منصب رئيس المبيعات في كي سايت. كان الربع الثالث مذهلًا — للربع الثالث على التوالي حققنا أعلى نتائج ربع سنوية في تاريخنا. مع توقعاتنا للنمو الموسمي التقليدي في الربع الرابع، لدينا ثقة في تحقيق رقم قياسي جديد في الإيرادات، وللمرة الثالثة على التوالي فوق ملياري دولار. الأكثر إثارة أن قنواتنا النموذجية هذا العام استمرت بالنمو على الرغم من الأرقام القياسية، وهي الآن في أعلى مستوياتها التاريخية. أعتقد أن هذا يدل على أن استراتيجيتنا التسويقية وأولوياتنا فعالة. يتمثل محورنا الرئيسي في قضاء أكبر وقت ممكن مع العملاء لكشف فرص جديدة واحتياجات غير معلنة وجذب عملاء جدد (new logos). على سبيل المثال، أضفنا ما يقرب من 3,000 عميل جديد هذا العام لوحده، محققين أكثر من 100 مليون دولار من الأعمال الجديدة. كما نعمل مع قسم التسويق لتوسيع التغطية والوصول المبكر للعملاء. أيضًا ركزنا على زيادة التفاعل مع أكبر العملاء لدينا، فحققوا نمواً مزدوج الرقم هذا العام، والأهم أننا مكّنا من توسيع نطاق العمل ليشمل كل منظومتهم. بالإضافة إلى ذلك، زدنا طاقتنا في المناطق والأسواق ذات النمو العالي مثل جنوب شرق آسيا حيث تضاعف عملنا أكثر من مرتين ليكون أسرع الأسواق نمواً هذا الربع وهذا العام. باختصار، لقد سرعنا الزخم أكثر هذا الربع، وسجلنا أعلى معدلات تدفق شهرية وأعلى قناة متحركة على مدى 12 شهرًا.
مارك ديلاني
قسم الأبحاث في Goldman Sachs
معلومات خلفية مفيدة جدًا. سؤالي الثاني حول التوريد والقدرة على تلبية هذا المستوى من الطلب. هل يمكنك شرح قدرة كي سايت على تلبية هذه الطلبات بما في ذلك سلسلة الإمداد والحصول على المكونات والقدرات التصنيعية؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
نعم. شكرًا مارك. كما أوضح ستيف، نحن نشهد طلبًا واسع النطاق. بالإضافة لذلك نرى أداءً قويًا لمحفظتنا في مناطق عدة. من ناحية سلسلة الإمداد، كان أداء الفريق رائعًا هذا العام في التوسع بطريقة منظمة، والدليل على ذلك هو هوامش الربح القياسية التي نحققها. لا نزال نلبي الطلب. وأيضًا يجب التأكيد أنه مقارنة بالعام الماضي، فإن مرونة سلسلة الإمداد الحالية أقل. ولهذا نعمل مع الموردين لإزالة القيود، خاصة مع هذا المستوى من الطلب، وما زلنا واثقين من توجيهات الربع الرابع.
مشغل الاجتماع
السؤال التالي من تيم لونغ من Barclays.
تيموثي لونغ
قسم الأبحاث في Barclays
لدي سؤال أولي ثم متابعة. أود العودة للاتصالات التجارية وقوة الأعمال السلكية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. تحدثتم عن بعض الحالات العملية الداعمة. هل يمكن الحصول على تحديث حول نسبة أعمال البحث والتطوير مقابل التصنيع في هذا القطاع؟ وما ديناميكية أعمال الذكاء الاصطناعي؟ ثم سؤالي المتابع لاحقًا.
نيل دوغرتي
نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي
نعم. من حيث البحث والتطوير مقابل التصنيع في القطاع السلكي، تاريخياً كان البحث والتطوير يشكل حوالي 80% والتصنيع 20%. مؤخرًا، مع زيادة أعمال تصنيع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، اتجهت النسبة إلى حوالي 70% بحث وتطوير، 30% تصنيع. وفي بضعة الأرباع الأخيرة بالتحديد، ربما تحولت إلى أقرب إلى الثلثين بحث وتطوير، والثلث تصنيع. ومع ذلك، وبالرغم من خدمتنا للمنظومة بالكامل ولمساعدة العملاء في الانتقال من البحث والتطوير إلى التصنيع ووصولاً لنشر المنتجات في السوق، لا يزال الأعمال السلكية تميل بشكل كبير نحو البحث والتطوير.
تيموثي لونغ
قسم الأبحاث في Barclays
جيد. شكراً. سؤالي الثاني حول العملاء الضخمين. هل يمكنكم على مستوى عالٍ التعليق على أهمية هذا القطاع من العملاء؟ هل لديهم هوامش ربح مختلفة؟ هل يشترون المزيد لأنهم في تقنيات متعددة؟ وهل يقتصر الأمر على أربعة أو خمسة عملاء كبار فقط أم تلاحظون انتشار التوجه إلى مستوي الشركات السحابية الأخرى؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
نعم، تيم. أود الإشارة إلى أن العلاقات مع العملاء الضخمين بدأت مبكرًا من استحواذ Ixia قبل خمس سنوات تقريبًا حيث كانت لدينا علاقات أوثق حينها. الآن لدينا علاقات مع العملاء الضخمين داخل وخارج أمريكا، ولي رأي آخر حول شركات النماذج التي تدفع الطلب في المنظومة. من الناحية الاستراتيجية، هذا مهم لأنهم يستثمرون رؤوس أموال ضخمة تنعكس لاحقًا على كل المنظومة. فهم احتياجاتهم أساسي. كما أعلنت العديد من الشركات علناً عن تطوير شرائحها الخاصة — ما يعني أنهم عملاء مهمون لنا. إيراداتنا المباشرة من هؤلاء العملاء حوالي 10% فقط من إجمالي إيراداتنا، لكن لديهم تأثير هائل في المنظومة. بنفس القدر من الأهمية أننا حتى ونحن نحقق نجاحًا في البحث والتطوير والتصنيع اليوم مع تنامي وتيرة التوسع في الصناعة، نكتشف فرصًا جديدة مثل محاكاة أعباء العمل، وهذا هو مستقبل الصناعة ونحن في موقع قوي فيه بفضل منصات المحاكاة، لنساعد في محاكاة أعباء العمل المختلفة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فكما أشار كيلاش، تأخذ متطلبات الاستجابة والتوصيل أهمية كبرى على مستوى الشبكات الذكية.
مشغل الاجتماع
السؤال التالي من أدريان كولبي من Citi.
أدريان كولبي
قسم الأبحاث في Citi
أنا أدريان، نيابة عن عاطف مالك. أود سؤالكم عن التباطؤ النسبي للنمو ربعًا بعد ربع في قطاع الطيران والدفاع والحكومة. وصفتم ديناميكيات طلب قوية ونمو طلبات بأرقام مزدوجة، لكن لاحظنا تراجعًا في نسب النمو هناك.
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
نعم، أدريان، كما قلت، قلت خلال المكالمة أن قطاع الطيران والدفاع هو من القطاعات التي أستطيع التنبؤ بعدة سنوات قادمة له، لكن يصعب أن أتوقع أحد الأرباع بالضبط نظرًا لاعتماده على الميزانيات الحكومية ودورته الخاصة. ومع ذلك نحن راضون عن نمو الحلول المتخصصة فيه بما في ذلك منتجات PNT من Spirent. نيل هل لديك تعليق محدد؟
نيل دوغرتي
نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي
أود فقط التأكيد أننا لا نزال نحقق نموًا مزدوج الرقم هناك. هذه الأسواق النهائية تشهد حتمًا تذبذبات فصلية، ولا أعتقد أنه شيء مهم يحتاج للتفكير فيه كثيراً.
أدريان كولبي
قسم الأبحاث في Citi
وكمتابعة، هل يمكنكم التعليق على ما إذا كانت وتيرة أعمال الذكاء الاصطناعي في القطاع السلكي متوافقة مع الربع الماضي؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
أود فقط أن أضيف أننا بنينا تراكمًا في الطلبيات في هذا القطاع. لذا إذا راقبت الإيرادات واستنتجت شيئًا معينًا فهذا في الواقع نتيجة للعرض وسلسلة التوريد، لذلك لا أوصي بالمبالغة في القراءة. نيل، تفضل.
نيل دوغرتي
نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي
هل يمكن إعادة سؤالك المتابع؟
أدريان كولبي
قسم الأبحاث في Citi
نعم. فقط أردت التأكد أو الاستفسار، هل وتيرة أعمال الذكاء الاصطناعي في القطاع السلكي متوافقة مع الربع الماضي أم كانت في توسع؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
لقد توسعت.
مشغل الاجتماع
السؤال التالي من أندرو سبينولا من UBS.
أندرو سبينولا
قسم الأبحاث في UBS Investment Bank
أبلغتم في قطاع EISG عن ربع قوي آخر. أعتقد أنكم أشرتم بشكل خاص لقوة قسم أشباه الموصلات والإلكترونيات العامة. هل يمكنكم تقديم تفاصيل أكثر؟ ذكرتم الربع الماضي بعض الإشارات لانتشار الطلب على الذكاء الاصطناعي لهذه القطاعات. هل ترون ذلك؟ وهل تتوقعون توسعًا ملموسًا في هذه القطاعات؟ وأيضًا، كيف ترون استدامة هامش الربح التشغيلي القوي لهذا الربع في EISG؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
نعم، أندرو، نحن سعداء بالنمو المزدوج الرقم لـ EISG منذ بداية العام. تعافي قطاع السيارات أيضًا محور مهم إلى جانب قوة أعمال أشباه الموصلات. لدينا جيسون هنا ليتحدث عن هذه الجوانب.
جيسون كاري
نائب الرئيس التنفيذي ورئيس مجموعة حلول الصناعة الإلكترونية
شكرًا أندرو على السؤال. بخصوص رياح الذكاء الاصطناعي المواتية لباقي أعمالنا، تناولنا مرارًا مدى استفادة الأسواق النهائية من نقل التكنولوجيا والملكية الفكرية من مجال الاتصالات. لدينا بعض التقنيات الفريدة في اختبار رقائق أشباه الموصلات ونرى توسعًا كبيرًا في القدرة الإنتاجية بما يشمل العمليات المتقدمة والتخزين والفوتونيات السيليكونية. والتوقعات لإدخال معدات المواصفة القياسية للمصانع (WFE) والنفقات الرأسمالية إلى هذه الأسواق مستمرة في النمو، وهو أمر إيجابي. في مجال الإلكترونيات العامة نلاحظ الأمر المتعلق بكثافة الاختبار مع مكونات متداخلة وعالية الكثافة ما يتطلب اختبارات أشد أثناء الإنتاج، كما أشار كيلاش. هذا تحول من اختبار على مستوى المجلس إلى اختبار على مستوى المكون مع معايير أداء أكثر صرامة بسبب الترددات الأعلى والسرعات والأداء العالي في مساحات ضيقة. التحدي أمام عملائنا هو تلبية هذه المتطلبات. ميزتنا في حلولنا هو أننا نغطي العملية كلها من البحث والتطوير إلى الإنتاج، وبالتالي استفادتنا تكون قوية. فيما يتعلق بهامش الربح التشغيلي، نحن راضون عن التقدم الذي أحرزناه — تاريخيًا لم يكن هذا القطاع بالقوة الكافية، ولكنه شهد تحسنًا كبيرًا في الـ 12 إلى 18 شهرًا الماضية حيث ركزنا على دفع الإيرادات وتنويع القطاعات. كما زدنا الاستثمار في البرمجيات (مثل ESI وحلول الضوء)، وقمنا بإعادة هيكلة بعض الأقسام الأقل ربحية في الأعمال الأساسية، واستهدفنا فرصًا جديدة مثل الصحة الرقمية وشبكة الكهرباء. لذلك، على الرغم من اختلاف تركيبة EISG، لدينا الثقة في استمرار تحقيق مستويات ربحية أعلى.
أندرو سبينولا
قسم الأبحاث في UBS Investment Bank
شكرًا جيسون على المعلومات التفصيلية، هذا مفيد. لدي متابعة لنيل. تحدثت سابقًا عن تحقيق التوافقات من الاستحواذات بأكثر من 100 مليون دولار، ومع اكتمال الدمج الآن، هل ترى احتمالية تحقيق المزيد من هذه التوافقات؟ كم من المتوقع أن تساهم في الربع الرابع والربع الأول؟
نيل دوغرتي
نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي
نعم. أعتقد أن لدينا وضوحًا مباشرًا لتحقيق 100 مليون دولار في الوضع الحالي. إذا كان هناك مخاطرة في الماضي، فقد انخفضت بشكل كبير. مع بدء الأعمال بالعمل بشكل كامل ضمن إطار كي سايت سنواصل البحث عن فرص إضافية. لا أقدر أن أقدم رقمًا محددًا لكن عادةً عندما تحقق الموجة الأولى من التوافقات، تظهر مزايا إضافية صغيرة بعد ذلك. إذا نظرنا للمسألة من زاوية النمو، من 2026 إلى 2027 أفكر في حوالي 50 مليون دولار إضافية، حققنا هذا العام حوالي 40 مليون دولار من التوافق التراكمي، والزيادة التدريجية ستكون من الربع الأول إلى الرابع. أتوقع مع دخول العام القادم سنكون قد حققنا تقريبًا 90% من المائة مليون دولار المستهدفة.
مشغل الاجتماع
السؤال التالي من مارك فيتنزن من JPMorgan.
مارك فيتنزن
قسم الأبحاث في JPMorgan
أنا مارك فيتنزن بالنيابة عن جوزيف كاردوسو. أعتقد أنكم قدمتم الكثير من التفاصيل حول الأعمال السلكية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، لذا أود سؤالكم عن القطاع السلكي التقليدي غير المرتبط بالذكاء الاصطناعي. كيف كان نمو هذا القطاع؟ وماذا تلاحظون هناك؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
أعتقد أننا نشهد اندماجًا هنا، مارك، وأعتقد أنه من المناسب القول بأن مع انتشار هذه التقنية المحفزة في أسواق متعددة نهائية، فهذا أمر متوقع. كمثال: قاعدة العملاء اللاسلكيين لم يكونوا بحاجة للتفكير بالذكاء الاصطناعي تاريخيًا، لكنه أصبح يدخل الآن في RAN، وهذا أحد الاستخدامات. ثمة مجموعة من مصنعي الطلبيات المعروفين تخدم الاتصالات اللاسلكية، كثير منهم بدأ الاستثمار في بناء أرفف الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم — وهذا مثال آخر يظهر أمامنا، ونحن في موضع قوة في هذه المنظومة بفضل سجلنا وسمعتنا فيها.
مارك فيتنزن
قسم الأبحاث في JPMorgan
فهمت. ذكرتم أن البرمجيات والخدمات تمثل حوالي 33% من الإيرادات. إلى أين تعتقدون أن هذا الرقم سيتجه مستقبلاً خاصة في ضوء الاستحواذات الأخيرة؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
أعتقد أن استراتيجية الشركة هي أن تصبح شركة حلول، وهذا ما نسعى لبنائه منذ فترة. هذا يعني تقديم حلول مركزة على البرمجيات وتوفير خدمات متخصصة لتقديم قيمة عبر دورة حياة المنتج. نحن نتحرك بسرعة السوق والعملاء. الأمر كله يتعلق باحتياجات العملاء، لذا لا نفرض نمط عمل معين على السوق. نعم، وصلنا قرابة 40% قبل عام تقريبًا، والآن حوالي 33%. أود القول إن البرمجيات والخدمات في أعلى مستوياتها تاريخيًا من حيث القيمة الدولارية، وسنواصل الابتكار لنبقى مختلفين في السوق.
نيل دوغرتي
نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي
وأود أن أضيف أن أعمال البرمجيات والخدمات لدينا تنمو برقمين، فقط النمو في الأجهزة أسرع حالياً.
مشغل الاجتماع
السؤال التالي من ماثيو نكنام من Truist Securities.
ماثيو نكنام
قسم الأبحاث في Truist Securities
تهانينا على النتائج. لدي سؤالان. أولاً، بالنسبة لتوجيهات الإيرادات للربع الرابع، هنالك نمو ربع سنوي بحوالي 5%. أعلم أن هذا أمر طبيعي من ناحية الموسمية، إلا أن نسبة الطلب إلى المبيعات تجاوزت 1.1 لربعين متتالين، فهل هناك قيود عرض تحد من توجيهات الربع الرابع؟ وكم من تراكم الطلبيات سيُسلَّم في السنة المالية القادمة؟ ثانيًا، في السنوات الماضية كنتم عادة تقدمون إطار عمل أولي للسنة المالية التالية أثناء اتصال الربع الثالث. في ضوء الزخم القوي في أعمالكم هل لديكم أي رؤى أولية؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
سأجيب أولاً بالنسبة لتوقعات 2027، ثم نيل يضيف الباقي. هو سؤال جيد. لا شك أننا ندخل السنة المالية 2027 باستقرار قوي، مع الأخذ بالاعتبار أن أداءنا في 2026 جاء في أعقاب نمو قوي في 2025. سلسلة التوريد لا تزال هي العامل المحدد للإيرادات على المدى القريب. كما ذكرت سابقًا. عندما أنظر للأسواق النهائية الأوسع ألاحظ أن تعقيدات التقنية تزداد باستمرار. القوة والسرعة والاستثمار لدى عملائنا في جميع أسواقنا العالمية في غاية الشدة. نحن كشركة في وضع قوة لأن استثمارنا في البحث والتطوير خلال دورة الانخفاض بدأ يثمر الآن، ولدينا دورة تحديث للمنتجات الجديدة تلقى ترحيبًا قويًا من العملاء. من هذه الزاوية نحن في وضع جيد. نظرًا لاستمرار الطلب عدة أرباع، ونفذنا بشكل جيد، أخذنا منظورًا بعيد المدى (أكثر من 18 شهرًا) لتخطيط سلسلة التوريد ونعمل على زيادة المرونة، وهذا يتطلب وقتًا — أحيانًا نعيد تصميم بعض المنتجات لمزودين إضافيين وندخل في شراكات طويلة الأمد مع العملاء. لذا بدأنا بالفعل في اتخاذ هذا النوع من الإجراءات. في المجمل أشعر بالارتياح إزاء الأساسيات. سنقدم توجيهات أكثر تحديدًا عند إعلان نتائج الربع الرابع. نيل؟
نيل دوغرتي
نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي
نعم. أعتقد أنك قلت معظم النقاط. للتلخيص، حاليًا العرض ليس عامل تقييد — عفواً، أقصد الطلب ليس عامل قيد. لدينا بعض القيود في سلسلة التوريد. الصورة معقدة إلى حد ما. قبل ثلاثة أشهر كان التحدي الأكبر يتعلق بقدرتنا الداخلية، خصوصًا مع طرح المنتجات الجديدة وتلبية الطلب المبكر غير المسبوق. حققنا تقدمًا كبيرًا في هذا المجال. أعتقد أن التحدي تحول الآن إلى محدودية بعض المكونات الأساسية، حيث زاد الطلب عبر الصناعة وأصبح الجميع يتنافسون على نفس الموردين. لدى العرض والعرض قفزات غير خطية أحيانًا، وقد تبقى قيودًا خلال الأرباع القادمة عند تحويل الطلب إلى إيرادات.
سونغ يون
نائب الرئيس التنفيذي للمبيعات العالمية
أود إضافة بعض النقاط حول توقعات 2027. لقد أنهينا مؤخرًا أكبر عملية تجديد لمنتجات الموجة الصغرية والترددات الرقمية الأساسية منذ تأسيس الشركة. عززنا ذلك في تدريب المبيعات العالمي الذي عقد في يونيو، حيث قدمنا هذه المجموعة وفن Spirent لفرق المبيعات. من خلال طرح هذه الحلول لقاعدة أوسع من العملاء، أتوقع أن تكون هناك رياح مواتية قوية لعدة أرباع ولسنوات عديدة قادمة.
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
وسيستمر ذلك لعدة سنوات، ستيف.
سونغ يون
نائب الرئيس التنفيذي للمبيعات العالمية
عدة سنوات.
مشغل الاجتماع
السؤال التالي من كوين فريدريكسون من Robert W. Baird.
كوين فريدريكسون
قسم الأبحاث في Robert W. Baird & Co.
أود العودة لموضوع الطلبات. من الرائع رؤية رقم 2 مليار دولار مجددًا، لكن النمو ربعًا بعد ربع في الطلبات بالربع الثالث ليس معتادًا. ما العوامل المحركة؟ هل تظنون أنكم استفدتم من طلبات مبكرة بسبب قيود مستقبلية في وحدات الإرسال والاستقبال، أم أن العملاء استبقوا أي قيود أو مشاكل سلسلة توريد؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
الطلب طبيعي تمامًا. في الواقع، رأينا تحويلاً من القناة بشكل منتظم، دون سحب مبكر. كنا نراقب الأمر، لكن البيئة السوقية أقوى كثيرًا في القطاعات الأساسية لدينا، خاصةً الاتصالات التجارية، وحتى خارج الذكاء الاصطناعي تجاوزنا التوقعات. وكذلك الطلب على بناء القدرات لدى متعهدي الدفاع الجوّي مستمر بالارتفاع. الاستثمار الأوروبي في السيادة عامل داعم آخر لأعمال الدفاع. وسجلت أعمال EISG أداءً قويًا، خاصة أشباه الموصلات. لذا فالطلب عام وقوي، ونتوقع استمرار ذلك في الربع الرابع كما قال ستيف سابقًا.
كوين فريدريكسون
قسم الأبحاث في Robert W. Baird & Co.
نيل، هامش الربح بلغ 69%. أذكر أنك ذكرت سابقًا أن المتوسط حوالي 67.5%. هل الفارق ناتج فقط عن زيادة الحجم أو تشكيلة المنتجات؟ كيف تنظر للاستدامة في الربع الرابع وعام 2027؟
نيل دوغرتي
نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي
نعم. إذا نظرت إلى الربع الأخير وضبطت عامل الرسوم الجمركية، كنا عند 68%، والآن 69%. الزيادة بالكمية كان لها دور، لكن طرح حلولنا المتميزة في أسواق عديدة — سواء الـ 6G أو الذكاء الاصطناعي أو أشباه الموصلات — هو الحاسم. تشكيلة المنتجات تهم كثيرًا لأن هامش الربح يختلف كثيرًا عبر المجموعة، لكنني أعتقد أن الجزء الأعلى من النطاق بين 67% و69% قابل للاستمرار.
مشغل الاجتماع
السؤال الأخير من باستيان فوكون-مورين من Susquehanna.
باستيان فوكون-مورين
قسم الأبحاث في Susquehanna Financial Group
أنا باستيان ممثلًا عن مهدي. رأينا نشاطًا ملفتًا في قطاع الأعمال السلكية الذي نما 56%. ذكرتم تحول التشكيلة من 80% بحث وتطوير / 20% إنتاج إلى 70% / 30%. ما توقعاتكم لنسبة الإيرادات بين البحث والتطوير والإنتاج في الأرباع القادمة؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
أود القول، باستيان، أن هذا أمر متغير من ربع لربع. نميل لمراقبته بصورة أوسع زمنيًا. لو حدث أن عميلًا وسع خط إنتاجه بشكل كبير خلال ربع معيّن قد يطغى ذلك على القطاع. كما قلت، التوزيع تقريبًا ثلثي البحث والتطوير، وثلث الإنتاج. هامشيًا ومع تسارع النشاط في قنواتنا مع توسع العملاء وزيادة نشاطاتهم وزيادة الطلب على منتجات 1.6T، أرى بوضوح أن التوزيع في أرباع كـQ4 قد يميل أكثر نحو الإنتاج ولدينا مشاركة ملحوظة في كامل دورة العمل. الأهم أن لدينا نموًا في أعمال البحث والتطوير، وكما أشار كيلاش التنوع ممتاز لنا، ويسعدنا أن نكون جزءًا من توسع أعمال مراكز البيانات الإنتاجية.
باستيان فوكون-مورين
قسم الأبحاث في Susquehanna Financial Group
شكرًا، كان ذلك مفيدًا. وكمتابعة، بالنظر إلى إدخال وحدات الإرسال والاستقبال الجديدة وتسارع اعتمادها، كيف تنظرون لنسبة البحث والتطوير للإنتاج مستقبلاً؟ تزيد الكميات لديكم، إلا أن تعقيد اختبار التقنيات الجديدة يزداد كذلك. فحين يصل انتشار وحدات الإرسال والاستقبال الضوئية لمستوى أعلى، هل لديكم منهجية محددة حول النسب بين البحث والتطوير والإنتاج على المدى الطويل؟
ساتيش دهنسيكران
الرئيس والمدير التنفيذي وعضو مجلس الإدارة
نعم. أعتقد أن استراتيجيتنا هي أن نصبح محرك تسريع ابتكار لدى عملائنا وهذا هدفنا الجوهري. نركز على بناء حزمة تقنية — ضوء، كهرباء — لمساعدة العملاء على التقدم في البحث والتطوير. وما نلاحظه الآن غير مسبوق، فسرعة اعتماد هذه الموجات التقنية تتسارع بحيث تظهر تبنٍّ متعدد الأبعاد في آن واحد. 800G لا تزال تقنية أساس، لكن 1.6T تتوسع. عادةً كان هناك فجوة زمنية، لكن من الصعب التنبؤ إلى متى سيستمر هذا النمو أو مدى انتشاره، لكنني أعلم أن العملاء يناقشون معنا الآن 3.2T وقد قدمنا عرضًا لذلك في مؤتمرنا الأخير هذا العام. شدة التحول التقني والدوافع الاقتصادية للبحث عن أحدث التقنيات لا تزال عالية، ونحن جزء من ذلك وسعداء بموقعنا ونحن ندخل 2027.
مشغل الاجتماع
انتهت جلسة الأسئلة والأجوبة. أعيد الخط إلى ليز مورالي للكلمة الختامية.
ليز مورالي
مسؤولة علاقات المستثمرين
شكرًا هيلاري وشكرًا للجميع لحضوركم اليوم. سيُتاح إعادة الاستماع لهذا الاتصال لاحقًا على موقع علاقات المستثمرين. شكرًا لاهتمامكم بكي سايت.
مشغل الاجتماع
شكرًا لحضوركم. انتهى مؤتمر الاتصال اليوم. يمكنكم الآن إغلاق الخط.
